2月21日，中共中央政治局召開會議，研究新冠肺炎疫情防控工作，部署統籌做好疫情防控和經濟社會發展工作。會議還重點提及“推動生物醫藥、醫療設備、5G網絡、工業互聯網等加快發展”。
行業觀點
5G建設拓展年，國家電網公司共享資源助力新基建。2020年是我國5G網絡建設的攻堅年，新冠疫情發生後，5G網絡作為新一代信息通信網絡基礎設施的核心，不僅要為智能經濟提供沃土，更將成為基礎設施與新型終端消費拉動的重要基石。2019年年底，工信部部長苗圩指出我國已開通5G基站12.6萬個；近日，中國移動、中國電信與中國聯通等三家運營商宣佈將在2020年完成合計超55萬5G基站的建設，將5G網絡擴展到300多個地級市。由於5G的中高頻段導致宏基站信號覆蓋範圍小，其基站的數量需求遠超4G基站。隨著5G更大規模的佈局，在中國鐵塔的197萬存量站址不足的情況下，國家電網公司（以下簡稱國網公司） 350萬電力杆塔成為5G基站低成本快速佈局的優良共享資源。因此，早在2018年4月，國家電網公司便與中國鐵塔公司簽署“共享鐵塔”的戰略合作協議。
5G網絡顯身手，推動國網公司能源物聯網建設需求。5G網絡建設帶來的高速數據服務，亦有利於支撐國網公司堅強智能電網建設，助推國網公司能源物聯網建設。新型電網建設在配電自動化、數據採集、需求響應、儲能雲調度等應用上都對數字與信息高速傳輸提出更高要求。國家電網自2019年下半年開展“多站融合”項目，在已有變電站資源的基礎上，融合建設數據中心站、充換電站、儲能站、5G基站、北斗基站、光伏站等，通過深挖變電站資源價值，形成靠近電力公司的邊緣計算資源，深度參與國網公司的5G建設。
5G新基建拉動，或聯結國網廣電共建網絡然喜憂參半。除前述三家電信運營公司外，第四家5G運營商中國廣電由於“基礎差，起步晚”，如獨立運營5G無線移動業務，則至少需投入建設20萬個基站，約新增600億元的資金投入，而中國廣電約400億的年收入根本無法支撐上述建設，且由於頻段不同，較難與其他電信商共建基站。擁有塔杆資源與資本實力的國網公司與中國廣電的合作成為可能，兩家公司合作的優勢包括：一是從資源角度看，國網公司的鐵塔、站房、光纖線路、通信設備等都能助力廣電5G建設加速及降本增效；二是從公司結構角度看，全國範圍的資產建設由地方公司進行效率更高，相比廣電尚未整合成型的地市有線網絡公司，國網地區公司更具凝聚力，利於建設推進；三是從國企管理角度看，當前“管資本”與市場化激勵制度等國企改革措施為新生產業公司提供了市場化運作的可能。然而，兩家公司的合作亦存在以下問題：一是國網與廣電是不同體系內的龍頭公司，兩家對如何合作都沒有規劃；二是兩家公司都只有固網運營經驗，不具備通信商運營核心能力；三是尚未形成商業盈利模式，儘管國網自身對5G有約10億元/年的業務需求，然而國網與廣電合作必然需要建設公網，如何盈利成為未來建設難點。
邁步雙贏合作，國網廣電三年千億新基建投資可期。儘管合作存在一些困難，但在當前5G建設的關鍵時期，廣電在國家建設進度的要求下，或將參考國網電動車業務建設，通過建立現代化的企業管理機制，招募專業人員，通過市場化機制打造新興盈利業務，推動700Mh5G網絡建設。我們預計包括基站建設，需求側響應、數據採集等能源物聯網的5G應用建設等在內，2020-2022年期間，國網公司或將投資1000億在5G相關建設，並由國電南瑞、信產集團承擔大多數系統集成與總包任務。
投資建議
推薦受益於5G建設總包訂單帶來業績高彈性的信產集團（岷江水電）和國電南瑞，以及配電物聯網終端&智能電錶等綜合解決方案提供商海興電力。
風險提示
國家電網與廣電網絡未達成合作經營共識風險；國家電網與廣電網絡5G網絡建設進度不及預期的風險。
分享到:
閱讀更多 信息早報 的文章
