緊跟市場發展 創新永不止步
2019年，我國場內期權多點開“花”。期貨日報記者從全國期貨（期權）實盤交易大賽（簡稱大賽）組委會了解到，為擁抱期權時代，順應市場發展趨勢，進一步豐富期權投教形式，從今年開始，沿用了13年的“全國期貨實盤交易大賽”正式更名為“全國期貨（期權）實盤交易大賽”。考慮到金融期權的進一步豐富，大賽組委會將“商品期權組”更名為“期權組”並升級為基礎組，國內四家期交所的期權品種均涵蓋在內。
“我國場內期權品種不斷豐富，但由於期權規則和策略運用相對複雜，參與門檻也比大多數期貨品種高，場內期權的交投不是太活躍，一定程度上影響了產業企業和機構利用期權工具進行風險管理的熱情。”魯證期貨總經理劉慶斌說，加快發展期權衍生品是整個行業和市場的願景，宣傳和推廣期權是首要工作，這項工作從未停止，依然需要方方面面的努力。只有期權市場規模穩步擴大，其功能才能有效發揮，才能形成規模體量和功能發揮的良性循環。
接受記者採訪的多家期貨公司負責人和投資者，均對今年大賽增設期權基礎組表示讚賞，認為這對擴大期權市場影響、促進期權投資者教育、提升場內期權流動性會起到積極作用，有助於場內期權市場風險管理功能的進一步發揮。
助力期貨公司推廣期權
“大賽加重期權組宣傳和獎勵力度，對擴大期權市場影響、吸引期權投資者參賽等起到積極作用。未來隨著賽事的進行，優秀期權交易者成績的展示，也對相關指定交易商是個好的宣傳和激勵。”劉慶斌表示。
東吳期貨總經理汪健認為，大賽加強期權的宣傳和推廣，體現了大賽的引導作用，同時給指定交易商帶來兩方面的積極影響：一方面，可以藉助大賽增加期權品種推介，對客戶進行期權知識普及和培訓，達到線上線下同步的效果；另一方面，有助於鼓勵客戶採取多元的交易策略，實現個性化的投資和風險管理。
長江期貨總裁潘山也表示，大賽加大期權組宣傳和獎勵力度，無疑有利於期貨公司更好地推廣期權品種，使投資者正確認識期權，讓期權幫助投資者更好地管理風險。“期貨公司要抓住這一機遇，吸引更多市場參與者，提高期權市場的活躍度，從而擴大期貨公司相關業務，為風險管理公司提供更多的策略思路，豐富對沖選擇，最終促進行業和市場的健康發展。”他說。
“近年來期權市場發展很快，但交投不算太活躍，影響了期權功能的發揮。近幾年我們公司積極向投資者普及和宣傳期權知識，但總覺得力不從心，客戶認可度低。”華龍期貨總經理吳洋對記者說，通過大賽這個平臺進行期權宣傳和推廣，可以讓更多的投資者瞭解期權的特點和優勢，會對公司期權業務產生積極影響。同時，大賽為期權投資者提供了一個展示自己的平臺，有助於提高交易者參與期權交易的積極性。
東證期貨總經理盧大印說，就目前來看，參與期權交易的以機構客戶、程序化客戶為主，中小投資者參與程度相對較低，因此未來期權市場仍有廣闊的發展空間。過去開立商品期權交易編碼手續較為複雜，金融期權方面期貨公司相比券商也不具備競爭優勢，因此市場整體發展較為緩慢。近期商品期權與金融期權市場紛紛迎來新品種，尤其是金融期權擴容後生成豐富的對沖組合和交易策略，極大豐富了機構及中小投資者的交易策略。另外，期權開戶流程也越來越簡便，相信越來越多的投資者會將期權作為重要的風險管理和財富管理工具。
據盧大印介紹，未來東證期貨將聯合母公司東方證券加大對期權業務的研究與技術支持，力爭服務好每一位參與期權交易的客戶。
魯證期貨對期權也非常重視。“我們願意推薦最優秀的期權交易者參賽，也全力配合大賽主辦方共同研究創新宣傳手段，更大範圍更高效率推廣期權，為我們剛起步不久的期權市場發展貢獻力量。”劉慶斌說。
吸引投資者關注期權
對於今年大賽將“商品期權組”改名為“期權組”並升級為基礎組，上屆大賽商品期權組第四名戶濤表示，一方面增加了投資者對期權的關注度，有助於吸引投資者學習期權知識、普及期權交易，推動期權更好地服務實體經濟；另一方面，為新的期權品種上市營造了良好的市場環境。
在戶濤看來，期權是一種專業的衍生工具，需要投資者進行系統性學習。期權的交易方式更加靈活，投資理念和期貨有很大不同，需要投資者在學習和實踐中領會、感悟並進步。“大賽是一個很好的交流平臺，供投資者互相交流，也是全國交易高手同臺競技、檢驗自身成色的‘試金石’。”他說。
寧波川礪投資管理有限公司總經理黃旭東連續參加多屆大賽。他表示，從期權組升級為基礎組可以看出大賽主辦方對期權的重視。期權將是未來金融市場的主流交易工具，而且品種會越來越多，這給投資者提出了更高的要求。進入期權時代，投資者不懂期權就落後了。
“對於交易者和企業來說，期權品種越多越好。期權的功能強大，既能滿足投機需求，也能滿足套保需求。不過，參加比賽，交易者參與的期權品種越少越好，集中精力做好一到兩個品種且能持續盈利就很不錯了。”黃旭東說，今年他會繼續參賽，交易品種以股指期權為主、商品期權為輔。
通過參賽，戶濤總結出了一套經驗：堅持自己制訂的交易計劃，風險控制是第一位，錯的時候不僥倖、不幻想，敬畏市場。他也表示，今年會繼續參賽。
幫助交易者瞭解境外期權
盛寶集團是今年新確定的全球衍生品實盤交易大賽指定交易商。該公司相關負責人告訴記者，他們是通過公司客戶的推薦和行業諮詢瞭解到全球衍生品實盤交易大賽的，“通過與主辦方的溝通，我們認為此項賽事是全球為數不多的高品質賽事之一，我們希望通過盛寶集團領先的專業平臺，讓全球投資者更加便利、無縫地接入全球金融市場”。
據瞭解，盛寶集團總部位於丹麥的哥本哈根，成立於1992年，並於1998年推出其首個在線交易平臺。作為一家全面持牌經營並受到歐盟監管的銀行，盛寶集團提供多種在線交易資產和40000多種產品，使其私人和機構客戶能夠使用單一保證金賬戶及跨多種設備在全球金融市場上交易多類資產。
“我們是一家領先的金融科技公司，專注於多資產交易與投資，可以為客戶提供世界上所有主流交易所的期貨和期權產品交易服務。除此之外，我們基於自身強大的算法自動做市和風控能力，支持客戶交易場外外匯期權產品。”上述盛寶集團相關負責人介紹，國際期權市場發展整體比中國境內期權市場成熟，主要體現在以下幾個方面：一是場內期權的底層產品種類更加豐富，如權益類期權（包含個股、股指、ETF）、利率類期權（包含短期利率、長期利率）、大宗商品期權（包含能源、金屬、農產品、軟商品）、外匯期權；二是部分熱門期權產品的縱深發展程度更高，比如COMEX黃金週度期貨期權的到期時間，在傳統的月度期權的基礎上給市場參與者更多到期日和策略選擇；三是眾多場外期權產品可以在場內找到對應的替代品，比如利率期權。這給投資者、機構和實體企業提供了更廣泛、更容易獲得的風險管理工具。
國外的經驗對國內期權市場發展有什麼借鑑意義？ 前述盛寶集團相關負責人認為，中國境內期權市場的底層產品種類和單一產品的縱深程度，可以進一步豐富和提高。比如中國外匯交易中心本週一起試運行的人民幣利率期權交易，未來可以考慮引入周度期權產品。從交易場所的角度看，中國境內目前推出的場外期權產品，未來可以逐步推廣到場內進行交易，比如利率期權。
本文源自期貨日報
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