經濟觀察網 記者 姜鑫 實習記者 孫昊曈 龔紫君 上市險企開始漸次披露年報業績的同時，非上市險企也通過第四季度償付能力報告披露了2019年度的經營成績單。
從行業整體數據看，保險業2019年的發展速度依然不慢：2019年全年，保險公司原保險保費收入4.3萬億元，同比增長12.2%；保單件數高速增長，2019年前四季度保險業新增保單件數495.4億件，同比增長70.5%。截至2019年第四季度末，保險公司總資產20.6萬億元，較年初增加2.2萬億，增長12.2%。
經濟觀察網記者統計數據顯示，截至2020年2月20日，共有72家財險公司，68家壽險公司公佈了2019年第四季度償付能力報告。在披露償付能力的同時，保費收入、經營利潤亦浮出水面。
償付能力不達標者依然有之，但仍是老面孔：陷入流動性困局的中法人壽、風險綜合評級仍為C級的百年人壽和長安責任險。另外亦有部分公司徘徊在償付能力紅線邊緣。
業績方面，強者恆強的市場邏輯並沒有發生變化，非上市險企的保費收入、利潤分化明顯，華夏人壽、泰康人壽保費收入突破千億，但也有近30家企業年度保費收入尚不足百億；而在大型險企佔據利潤大頭的同時，亦有25家壽險公司和財險公司尚在虧損之中。
利潤之鏡：50家險企處於虧損狀態
2019年，對於保險行業來說，環境較其他行業更為友好：一方面稅收優惠政策落地，另一方面資本市場表現良好，投資收益喜人，特別是在2019年第三季度業績披露時，幾家上市險企利潤同比增幅高達80%，遙遙領先於其他行業。
儘管幾家處於龍頭地位的上市險企並未納入到統計中來，但在市場份額上看，前10家非上市壽險公司保費總佔比達到23%，而加之市場份額超過15%的平安、國壽，以及同樣排在前列的中國太保等公司，壽險市場分化程度可見一斑。
財險市場分化狀態更甚。在已經披露第四季度償付能力報告的非上市財險公司中，僅有5家險企市場份額佔比超過1%，排在這些財險公司首位的國壽財險佔比僅為5.46%，而根據以往數據，人保財險一家的市場份額就已經超過三成。
經濟觀察網記者發現，在披露第四季度償付能力報告的68家壽險公司中，43家公司在2019年實現盈利，25家壽險公司處於虧損狀態。
非上市險企中，泰康人壽業績表現搶眼，2019年度實現淨利潤210億元，超過其他42家公司盈利之和；陽光人壽41億元的淨利潤排在非上市壽險公司利潤榜的第二位；此外，中美聯泰大都會人壽、富德生命人壽、中郵人壽、中信保誠、民生人壽、招商信諾六家險企盈利水平在10億元以上。總體來看，2019年上述險企盈利之和近400億元，遠超去年180億元的水平。不難發現，外資險企盈利能力不輸部分中資公司。
財險方面，72家披露第四季度償付能力報告的非上市財險中，國壽財險在盈利榜單中拔得頭籌，並呈現一家獨大態勢，2019年國壽財險實現淨利潤21.23億元，實現保費收入711.16億元；英大財險和陽光財險的利潤也達到10億元水平。而在47家同樣利潤為正的財險公司中，有30家險企的利潤不足1億元。而在2018年，非上市財險處於盈虧各半狀態。
140家保險公司中，50家險企處於虧損狀態，佔比35.7%。天安人壽、渤海人壽、招商局仁和人壽等13家保險公司虧損額度在1億元以上。財險方面，泰康在線、安誠財險、陽光信保、珠峰保險、渤海保險、中路保險、浙商保險、前海財險、融盛保險的虧損額度超過1億元。
償付能力紅線：3險企償付能力不達標
整體來看，相較於上一季度，披露償付能力報告的險企中，近半數的財險公司和近六成壽險公司償付能力有所下降。記者統計發現，在已公佈償付能力報告的72家財險企業中，有37家公司的核心償付能力下降，佔比51.3%，68家壽險企業中，40家公司的核心償付能力有所下降，佔比58%。
根據相關規定，核心償付能力充足率不低於50%、綜合償付能力充足率不低於100%、風險綜合評級在B類及以上才算是償付能力達標。
財險企業中，僅長安責任險一家公司償付能力仍未達標，儘管評級有所上調，但長安責任險仍在最新評級中得到了“C”。在此次報告中，長安責任險稱，2019年8月，銀保監會批覆同意公司的增加註冊資本，公司資本金增加至32.5億元，核心資本，實際資本大幅增加，償付能力得到恢復，化解了公司償付能力階段性不足風險。2019年11月1日，中國銀保監會正式下發瞭解除長安責任行政監管措施決定書，正式解除了因公司償付能力不足而對其採取的包括停止接受部分新業務、停止增設分支機構等監管措施。
壽險公司中，百年人壽情況並不樂觀，延續了上一季度的C評級，公司的綜合償付能力充足率達為128.08%，已經逼近監管紅線。
值得注意的是，2020年1月，銀保監會曾因欺騙投保人、業務數據記載不真實、客戶地址信息不真實等事對百年人壽開出罰單。
中法人壽風險評級再次被評為“D”，核心償付能力充足率也再次下滑至-16130.78%，公司在其償付報告中表示，公司2017年4月下旬陷入流動性枯竭，為應對流動性危機，公司努力協調股東借款，已採取管理層降薪，削減非必要支出等多項應急措施暫緩風險暴露，日常運營均靠股東借款維持。
除了上述償付能力不達標的險企外，部分險企的償付能力處在監管紅線邊緣。《保險公司償付能力管理規定（徵求意見稿）》規定，核心償付能力充足率低於60%或綜合償付能力充足率低於120%等償付能力風險較大的保險公司為重點核查對象。2019年第四季度，渤海財險的綜合償付能力充足率為112.61%，去年第三季度為128.85%。渤海財險是首家總部設在天津的全國性財險公司。目前，第一大股東為天津市泰達國際控股（集團）有限公司，持股比例為40.62%，澳大利亞保險集團有限公司與天津濱海高新區資產管理有限公司分別位居第二和第三大股東。據瞭解，渤海財險已在天津產權交易中心掛牌增資項目。掛牌信息顯示，渤海財險通過公開方式增發股份不超過9.68億股，意向投資方認購股份每股價格不得低於（含）1.0331元。
此外，前海人壽、珠江人壽、長安責任險核心償付能力充足率分別為72.23%、75.73%以及92.99%，不足100%。綜合償付能力充足率方面，安心財險險、中煤保險、天安人壽、珠江人壽、富德生命人壽等公司綜合償付能力充足率在130%以下。
非上市財險公司市場份額佔比
<table> <tbody>保費收入（億元）
市場份額佔比（%）
國壽財險
711.16
5.46%
中華財險
485.56
3.73%
浙商保險
441.88
3.39%
陽光財險
396.3
3.04%
華安財險
145.79
1.12%
英大財險
86.12
0.66%
華泰財險
81.15
0.62%
安盛天平
69.15
0.53%
中銀保險
66.86
0.51%
永誠財險
65.78
0.50%
非上市壽險公司市場份額佔比（統計公司保費收入與2019年人身險總收入比值）
<table> <tbody>公司名稱
保費收入（億元）
市場份額佔比（%）
華夏人壽
1827.95
6.16%
泰康人壽
1345.04
4.53%
前海人壽
765.39
2.58%
中郵人壽
675.4
2.27%
工銀安盛人壽
542.11
1.82%
天安人壽
520.91
1.75%
富德生命人壽
513.13
1.73%
陽光人壽
481.18
1.62%
百年人壽
456.41
1.54%
恆大人壽
420.23
1.41%
財險償付能力倒數十名
<table> <tbody>公司名稱
報告期核心償付能力充足率（%）
本季度綜合償付能力充足率（%）
風險評級
長安責任險
92.99%
185.98%
C
浙商財險
104.14%
161.27%
B
渤海保險
112.61%
112.61%
B
安心財險
124.66%
124.66%
B
中煤保險
126.03%
126.03%
B
富邦財險
163.97%
163.97%
B
陽光財險
172%
225.17%
B
利寶保險
175.88%
175.88%
A
前海財險
177.80%
177.80%
B
珠峰保險
182.07%
182.07%
B
蘇黎世中國
182.78%
182.78%
B
華安財險
183.25%
194.10%
B
華海財險
183.89%
183.89%
B
都邦保險
184%
184%
B
安華農業保險
185.81%
185.81%
B
中華財險
187.32%
263.32%
—
中意財險
190.03%
190.03%
A
壽險償付能力倒數十名
<table> <tbody>公司名稱
報告期核心償付能力充足率
本季度綜合償付能力充足率
風險評級
中法人壽
-16130.78%
-161.308%
D
前海人壽
72.23%
144.45%
B
珠江人壽
75.73%
122.22%
B
富德生命人壽
106%
126.00%
-
百年人壽
109.17%
128.08%
C
建信人壽
112%
137.00%
A
華夏人壽
116.76%
133.37%
-
天安人壽
120.65%
120.65%
B
上海人壽
127%
134.00%
B
農銀人壽
128.12%
171.21%
B
幸福人壽
129.04%
231.04%
A
弘康人壽
130.54%
130.54%
B
恆大人壽
134.03%
136.11%
B
中融人壽
134.93%
134.93%
B
君康人壽
140.18%
140.18%
B
合眾人壽
144.16%
175.08%
B
虧損財險公司
<table> <tbody>公司名稱
本年度淨利潤（億元）
泰康在線
-4.67
安誠財險
-3.98
陽光信保
-3.7
珠峰保險
-3.03
渤海保險
-2.83
中路保險
-2.5
浙商保險
-1.77
前海財險
-1.25
融盛保險
-1.21
建信財險
-0.98
安心保險
-0.97
安盛天平
-0.9
富德產險
-0.76
長江財險
-0.74
海峽保險
-0.74
合眾財險
-0.53
太平科技
-0.53
長安責任保險
-0.42
利寶保險
-0.42
東海保險
-0.35
眾惠相互
-0.29
中煤保險
-0.27
華農保險
-0.22
匯友相互
-0.08
信利保險
-0.01
虧損額度較大的十家壽險公司
<table> <tbody>公司名稱
本年度淨利潤（億元）
天安人壽
-25
渤海人壽
-15.22
招商局仁和人壽
-4.89
德華安顧人壽
-3.66
愛心人壽
-3.23
橫琴人壽
-2.4
復星保德信人壽
-2.14
長生人壽
-1.68
國聯人壽
-1.636
中韓人壽
-1.46
利安人壽
-1.29
和泰人壽
-1.2
三峽人壽
-1.2
海保人壽
-0.98
瑞華健康
-0.92
泰康養老
-0.86
華貴人壽
-0.78
復星聯合健康
-0.72
君龍人壽
-0.63
中法人壽
-0.62
華匯人壽
-0.59
北京人壽
-0.57
國富人壽
-0.49
信美人壽
-0.46
國寶人壽
-0.26
財險利潤前十
<table> <tbody>公司名稱
本年度淨利潤（億元）
國壽財險
21.23
英大財險
14.47
陽光財險
13.73
鼎和財險
6.55
中華財險
5.64
華泰財險
4.23
中石油專屬保險
3.46
中銀保險
2.42
美亞財險
2.29
中國鐵路保險
1.99
壽險利潤前十
<table> <tbody>公司名稱
本年度淨利潤（億元）
泰康人壽
210.08
陽光人壽
41.33
中美聯泰大都會
18.54
富德生命人壽
18.47
中郵人壽
17.78
中信保誠人壽
17.42
民生人壽
14.42
招商信諾人壽
13.74
中意人壽
9.73
工銀安盛人壽
9.71
財險保費收入倒數十名
<table> <tbody>公司名稱
本年度保費收入（億元）
報告期核心償付能力充足率
信利保險
0.13
-
廣東粵電自保
0.61
1993.78%
日本興亞
0.67
691.74%
太平科技
0.97
1487.81%
匯友相互
0.99
947.08%
中煤保險
1.53
126.03%
陽光信保
1.54
1182.61%
樂愛金財險
1.55
323%
融盛保險
1.68
1012%
合眾財險
2.65
381.57%
壽險保費收入倒數十名
<table> <tbody>公司名稱
本年度保費收入（億元）
報告期核心償付能力充足率
中法人壽
0.0005
-16130.78%
華匯人壽
0.12
1287.94%
瑞華健康
0.76
195.41%
君龍人壽
5.65
176.78%
國富人壽
6.1
742.66%
瑞泰人壽保險有限公司
6.66
205.72%
中韓人壽
7.48
263.1%
愛心人壽
7.71
338.05%
海保人壽
8.46
359.65%
德華安顧人壽
8.82
207.04%
以上數據來自140家非上市險企償付能力報告。
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