美國氣價終將走上漫漫反彈路，然而當前可能會再次發生一個小挫折。
一、當前供需（2月13日至2月19日）
1、根據EIA引用IHS Markit的數據，產量依然保持在穩定、微増的狀態，未能繼續下降。上週為94.5 Bcf/日，本週為94.7 Bcf/日。
2、但本週需求增加更多，因此下週公佈的庫存變動將會是一個利好的數字。
小結：幹氣產量下行速度低於預期，目前依然在94至95Bcf的區間內進行徘徊。
二、庫存分析及預測
先來看下錶，尤其是其中的文字描述部分。
在剛剛過去的四周的“努力”之下，庫存水平高於均值的程度（也就是盈餘）基本沒有再擴大，在暖冬之中，已經相當不易了。當前庫存水平為2343 Bcf，前5年均值為2143 Bcf，盈餘水平為200 Bcf整。
在這個冬天產量位於歷史高點、12月和1月連續兩個月天氣大幅偏暖的情況下，庫存的盈餘水平才僅有200 Bcf，實屬不易。而且這個冬季實際公佈的庫存變動經常會好於預期。這種結果暗藏了兩個利好。
（1）單位TDD（採暖度日和製冷度日之和）的消費量增加。這一點之前提到過。也就是說同樣的天氣，現在消費的天然氣會更多。上表中我提到只要天氣中性，就算是利好了。這是基於兩點，第一點是，前期價格跌得太低了，只要天氣中性人們就會悠著點了，願意拉低的人就少了；另一點就是，基於這裡說的這點，中性的天氣可能會帶來偏利多的消費量。
（2）EIA公佈的周度產量是不是算錯（偏高）了？未來不排除進行一定程度的下調。EIA每月公佈的月度產量會準一些，而且即使是月度數據也經常會對歷史數據進行修正，我關注的幾次是微微下調。所以這種修正數據的事情並不是不可能的，而且其實是常態。
三、截至2月18日的持倉情況
投機者（MM）持倉量：多頭增加，空頭減少，整體雖然依然是淨空頭，但淨空頭水平減少。這是一個利好信號。這是持倉轉向利好的拐點，還只是曇花一現？
四、天氣情況
鑑於週末這兩天天氣預測的利空變化，不排除週一低開。
總結：由於週末天氣預測的利空變化，不排除週一低開或者短期利空變動，但是中長期依然看漲，理由是天然氣產量下行預期。
————————————
期貨不適合所有投資者，有產生損失的風險。因此，交易者應該僅僅投入他們可以承擔損失的錢，這些錢損失掉以後也不會影響他們的生活方式。而且每次僅應投入這些錢的一部分，因為他們不能指望每筆交易都賺錢。所有在這裡討論的例子都是假設的情景，僅是出於解釋的目的，不應被視為投資建議。
本號對於市場、天氣、庫存、技術面等的所有觀點僅是個人觀點，不構成任何實操建議，也不承擔任何責任。
本號從來沒有獲得過任何機構和個人的報酬，純屬於一個實操小散的獨立觀點。基於個人愛好，經常發文。
本號一直聚焦基本面知識分享，本號從來沒有喊過單，以後也不會，因為市場變化莫測。
未來在很大程度上是隨機的，如果不是隨機的，那麼未來就能用公式預測出來，能麼？不能。
————————————
本文僅為知識分享，不構成任何投資建議
————————————
閱讀更多 美天然氣觀察 的文章
