前言：
大家好，我是財經作者：價值研究WL，最近再融資新規落地，小編在這裡寫出了我自己個人的看法，如果覺得好，記得關注哦！！
投資建議總結：
1、整體來說，再融資新規極大的利好各行各業的發展，尤其是那些在發展擴張過程中，因資金短缺而受限制的企業；
2、哪些企業或行業是值得被關注的：（1）行業集中度低的 （2）資產負債率、財務費用或有息負債高的企業 （3）已經提起定增計劃或已經通過預案的企業，資金用途是用於收購資產或進行項目擴產的 等等，以上企業將直接受益。
3、根據上述選擇關注的邏輯，我們選擇公司投資需要留意的：（1）對於增發資金收購資產的，需要留意其是否已經存在商譽減值的風險以及其團隊的整合能力，是否是跨行業併購等等（2）對於增發資金用途是投入生產線、項目的，需要結合企業自身發展，分析產能、規模的擴大是否有利於企業擴大市場規模、佔有率等等；
詳細行業影響及標的推薦如下：
一、再融資新規發生的核心變化（如下圖）：
二、新規對行業層面影響的分析
1、地產觀點：
背景：
（1）當前地產房住不炒、穩定價、穩房價、穩預期的大方向是不變的。在經濟下行壓力大，疊加疫情的影響下，房地產因城施策，具備持續邊際改善的空間；
（2）從本市疫情的廣度和深度來看的話，我們認為短時間宏觀經濟下行的壓力還是比較大的，所以我我們認為仍然有發揮房地產壓艙石的一個作用。
（3）今年對房企是房企的一個償債的高峰，那麼疊加疫情影響的開竣工和銷售回款的放緩，都將進一步影響拿地和開工，從而進一步影響這個地方財政的一個收入以及疫情緩解以後的市場需求回升以後的一個供應量的提升。
因此增發融資的政策的調整是一個比較好的一個降槓桿和化解高槓杆風險的有效途徑；
標的選擇：
（1） 造血能力強的企業：萬科、招商蛇口等
（2） 可能出現邊際改善的企業：華夏幸福；
（3） 高質量槓桿的彈性品種：陽光城、中南建設
2、金融觀點
（1）新規有助於券商投行業務的增長、資本金的增強、PB估值體系的修復；
（2）推薦標的：投行業務強的、資本金大的，如 中信證券、中信建投 以及互聯網券商龍頭：東方財富、同花順等等
3、計算機觀點
（1）這個板塊的公司想要拓展比其他的行業市場，基本上都是通過資產收購的方式來進入，融資開放直接受益；
（2）推薦標的：金融IP：贏時勝 、雲計算：廣聯達等
4、傳媒觀點
（1）過去擴張規模速度太過積極，商譽過高，本次整體再融資的活動可能更為理性和謹慎一些；
（2）推薦標的：院線整合能力強的：萬達電影，教育行業：凱文教育等等
5、電子和通信觀點
（1）再融資新規下，資產負債率高於45%條件的取消，對通信行業的創業板公司鬆綁明顯，但是整體影響是有限的，因為根據創業板公司的相關財務指標，在2019年第三季度末，資產負債率高於45%的公司有5家，佔比大概只是10%左右。
（2）推薦標的：三安光電、水晶光電、亨通光電，光模塊廠商：劍橋科技等。
6、醫療行業觀點
（1）整個醫藥行業的一個重大資產重組的需求以及在補充流動資金這方面需求都比較強烈：①2009年到現在為止，醫藥行業整體以重組為目的的再融資大概一共是是達到了87起，再融資的整體的金額是高達了1400多億、②醫藥行業相關再融資，在補充流動資金需求方面一共是有38起，然後再融資的金額整個是高達540億元左右；
（2）推薦標的：凱萊英（高瓴資本全額認購以及高瓴資本已經投資了大批的創新藥產業鏈的一個優質的標的，如藥明康德、泰格醫藥等）
7、新能源/汽車觀點
（1）過去三年，新能源產業一半以上的融資需求都是用於擴張它的主營業務，主要還是投放新的產能；
（2）隨著之前定增政策的收緊，鋰電池、風電、光伏不得不進行選擇債務融資的方式，融資成本是比較高的，這樣就會導致利息費用大幅的增加，因此定增收緊其實一定程度上是限制了新能源行業擴張的速度；
（3）寬鬆的新的融資環境，利好長期處於高投入、高負債的新能源產業的資本擴張；
（4）推薦標的：中環股份、格林美、新宙邦、旭升股份；
8、機械、交運和輕工觀點
（1）利好在下一輪經濟週期中基本面景氣的像半導體裝備、自動化設備、鋰電設備、檢測服務、大飛機制造等行業，上述行業均有較大的可能是因為它的一個景氣度持續提升，計劃產能擴張或者收購，而在資本市場尋找這樣的一個再融資；
（2）輕工行業多數板塊都有一個比較大的再融資的需求，最核心的一個原因就是行業集中度較低；
（2）推薦標的：銀河科技、漢威科技、中利控股、皮阿諾、曲美家居等
9、化工觀點
（1）新材料是國家政策鼓勵發展的產業之一，根據工信部的預計，2020~2025年，我國新材料產業規模將達到10萬億元，2017年到2025年的年複合增速達到15.8%，但我國目前新材料的這樣的一個現狀，還是面臨著關鍵材料保障能力不足，產品性能穩定性有待提高的這樣一些問題；
（2）再融資新規、疊加科創板等資本市場改革的推進，我們認為是有利於新材料行業公司通過融資來發展壯大的。
（3）推薦標的：中泰化學、榮盛石化等；
10、建材/有色觀點
（1）有利於塗料和防水這兩個行業：①大行業、小公司，行業集中度低 ②這些建材行業的下游是房地產、市政工程等等，那麼客戶都是像地產商、政府等等，所以說應收賬款的回款週期普遍偏長，壓力偏大。
（2）有色金屬這個行業還是存在著擴張的需求包括上下游的整合，尤其是對上游礦山的一個收購，礦山資源是一家有色金屬公司非常核心的資源；
（3）推薦標的：華友鈷業、寒銳鈷業等等
11、環保板塊觀點
（1）我們在板塊內上市的環保類的企業所募集的資金更多的還是用於他們對外購買一個項目或者資產，或者自己本身項目的建設上，極少用來補充自己企業本身的一個最近的流動性，所以說資金流是限制企業自己本身業務擴張的一個非常關鍵性的一個因素；
（2）18年之後，受 PPT類項目的一個清理規範和融資成本上漲雙重的影響，板塊類企業自身的這樣一個現金流和財務壓力一直比較大；
（3）所以此次的再融資政策的寬鬆化，也是有望較大的改善企業本身的一個資產結構的優化，同時也進一步的優化其現金流的運營，另外一方面的利好影響是對於企業本身的一個項目執行和自己的一個擴張行為；
（4）推薦標的：博世科等
股市有風險，投資需謹慎！
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