瑞士當地時間2020年1月21日，由全球母基金協會、中國母基金聯盟主辦，母基金研究中心、投中網聯合主辦的“達沃斯論壇全球母基金峰會”在瑞士達沃斯圓滿落幕。
在以“全球視野下母基金和直投基金投資新趨勢與新動向”為主題的圓桌論壇中，雲起資本創始合夥人、著名財經主持人陳姝婷女士作為主持人，對話瑞信集團董事Wenxi Gong、深創投副總裁蔣玉才、Moonrise Capital管理合夥人Don Pascal、清華大學五道口金融學院全球家族企業研究中心主任高皓、青松基金創始合夥人劉曉松、太一雲董事長、達沃斯中國區塊鏈代表團團長鄧迪，就全球投資新動態、新趨勢下的投資策略與S基金投資等問題，共同奉獻了一場精彩的視聽盛宴。
圖為“全球視野下母基金和直投基金投資新趨勢與新動向”圓桌論壇
01 感悟全球投資新動態
2019年全球經濟呈現下行趨勢，很多國際企業遭受前所為有的危機，很多企業也面臨著轉型升級的壓力。針對接下來的全球經濟發展趨勢和未來的投資環境，嘉賓們也結合自身的工作經驗與個人經歷發表了各自的看法和意見。
對於當前經濟下行壓力大的說法，Wenxi Gong表示認同。她認為，行業之間差異化會很大，經濟下行會對某些行業、某些國家、某些週期造成致命的影響，但同樣也對強者恆強的企業營造了很好的盈利環境。她表示，在當前的投資環境下，投資者需要對投資項目謹慎投資，才有可能獲取收益。
高皓指出，家族財富的管理和傳承需要跨越週期，能夠成功跨越世代。家族財富考慮的不是短期的投資週期，而是希望看到長久的價值創造和投資收益。
Don Pascal也表示，當前經濟下行是很多企業所面臨的的共同困難。對於中國企業而言，需要在削減企業不必要的成本的同時，要能夠加強企業的核心競爭力從而獲取收益。
02 新時代與投資新趨勢
目前大數據、人工智能等數字技術的出現正在逐漸顛覆傳統行業，在當前新經濟的情況下給很多企業的轉型升級帶來了新思路和新方向。未來有哪些賽道會持續受到資本的青睞，與會嘉賓也根據自身的功投資經驗進行了深度討論。
蔣玉才認為，
首先有技術突破，才有新應用，企業才有新發展。同時，深創投也在有意識加大和提高自身的專業化能力，包括生物醫療、5G、新材料的應用等，都有專門的基金。“深創投以前的業務主要限制在國內，16年提出國際化戰略，未來投資業務要逐漸遍佈全球，我們也想引進國際的投資人做自己的LP。”
劉曉松表示，談到趨勢的時候，投資人不是政治家，投資人需要找到下一個亮點在哪裡，需要有合適的顆粒度來把握投資行業。當技術發展到一定程度的時候，需要思考下一步行業有可能出現的趨勢是什麼，結合點在哪裡。投資人之間也需要深入的交流和思考，才有可能準確地抓住未來的投資趨勢。此外，劉曉松認為基於數據基礎的輕消費也會是很長時間的投資趨勢。
03 區塊鏈與數字投資邏輯
當前區塊鏈技術的發展如火如荼，作為數字經濟時代下的代表性技術，區塊鏈的發展也正在悄然改變傳統投資行業的投資邏輯和方向。關於區塊鏈技術如何與傳統行業結合，以及投資機構如何結合區塊鏈技術調整自身的投資節奏和方向，太一雲董事長、達沃斯中國區塊鏈代表團團長鄧迪也結合自身經驗進行了相關分享。
鄧迪表示，目前在中國還沒形成共識，社會資本怎麼參與還沒搞明白。區塊鏈比企業的壽命更長，投資人真正要投的還是鏈上的資產。另外，區塊鏈未來會變革賬戶，金融和數據，現在國家法律已經明確規定數據是屬於個人的，當人對自己的數據有自己的自主權時，互聯網剝削用戶數據的格局有可能發生變化。“未來30年，整個人類創造的財富有可能超過過去3000年，當前正處於技術創造的爆發期，區塊鏈會為傳統金融服務所有很難被估值的東西找到出口，實現社會的超量增長。”
04 S基金的發展之道
隨著LP越來越重視DPI，二級市場提供流動性的趨勢越來越明顯，S基金為越來越多的投資人所青睞。很多人認為中國有S基金的窗口期，2020年是投資中國S基金的最佳機會。而對於S基金的未來發展，與會嘉賓也進行了深入的探討。
蔣玉才表示，從中國整個創投的發展來說，募資難是普遍難題，背後根本原因是中國前一階段LP的結構需要發生較大的調整，未來中國創投的發展必須對LP結構進行大的調整。母基金當前募資比較難，會有流動性的問題，必須配合S基金來發展。“投資人要投資長達十幾年的母基金時，在中間有可能遇到各種困難，這時就必須要配套S基金，這也是美國股權市場的經驗。”
高皓補充道，從家族企業來看，S基金髮展更多是供給側驅動的。隨著民營經濟在過去遇到的困難，迫使很多企業家出於局勢需要，進行了轉型升級。“二手份額或許可以看成私募領域某種類型的不良資產，但是其中也有可能有“金子”。LP轉讓的這些份額，是市場到達一定階段自由分化的結果，也非常考驗大家的火眼金睛，是否能夠找到真正有價值的資產。”
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