一方面是多年穩健的經營業績，另一方面是市值被低估，正在高速成長的中國匯融將迎來怎樣的發展？這家企業逐漸從一家傳統金融企業轉型為金融科技型企業，近年來業務模式的飛躍，是否將逐漸改變資本市場對其的“刻板印象”？
《投資者網》鄭小琳
當下，中小企業“融資難”“融資貴”的問題，加快推進了多元化的金融服務，無疑在這片新的藍海里，一些優質的企業，正逐漸從傳統金融邁向金融科技以實現真正轉型。如此來看，轉型成功的企業是否將開啟新一輪的增長？尤其是那些質地較好的金融企業是否早已提前暗自佈局？近年來，中國匯融金融控股有限公司（以下簡稱“中國匯融”，01290.HK）的成長或能給出上述答案。
業績穩健 普惠模式成核心
從蘇州典當行發家，到2013年登陸香港資本市場，經過六年時間發展，成為行業領先企業之一的中國匯融，其高速的成長或是內地金融行業的一個縮影。
根據財報，2017年-2018年中國匯融的利息收入分別為2.72億元人民幣（單位下同)、3.05億元，同比增長10%、12%，淨利潤分別為5090萬元、6100萬元，同比增長27%、20%；截至2019年上半年，中國匯融淨利息收入為1.27億元，同比增長28%；淨利潤為3114萬元，同比增長23%，業績一直呈現穩健增長的態勢。
事實上，近兩年在去槓桿及經濟調整的大背景下，中小微企業普遍面臨較大的經營壓力。面對下行壓力下，中國匯融為何能一直保持穩健增長？或與其成功的業務模式息息相關。
官方資料顯示，早在2015年，在金融科技大潮尚未來臨之際，中國匯融就上線了網絡借貸諮詢中介——蘇州錢袋, 截至2019年6月30 日，蘇州錢袋累計註冊人數已超過6萬人，同時，受網貸監管政策影響，蘇州錢袋目前正積極擁抱合規，嚴格控制借貸業務總金額。
當下，隨著雲計算、大數據、人工智能和區塊鏈等新興技術在金融行業的深入應用，為了給中小微企業和個人提供了多元化的金融服務的中國匯融，逐漸形成了普惠金融、科技金融、供應鏈金融、網絡借貸中介、民品典當、保險代理、投資等六大核心業務板塊，並於 2019年細分了普惠金融、科技金融、網貸中介、保險代理等四大事業部，逐漸從一家傳統金融企業轉型為金融科技型企業。
截至2019年6月30日，專注於解決中小企業短期經營及資金週轉難題的普惠金融業務，作為中國匯融的核心業務板塊，經過數年的發展，已經從蘇州一地覆蓋至包含南京、南通、香港、成都、武漢及合肥在內的十餘個城市，同時期，普惠金融收入1.29億元，淨利潤為2983萬元，與此同時，中國匯融授予客戶的貸款為18.15億元，總資產31.32億元，銀行存款及手頭現金為10億元，資金寬裕度較強。
持續收購 “雙驅動”助力發展
根據公告，2020年1月13日，中國匯融斥資3000萬收購小額貸款融資業務，目標公司主要向江蘇省蘇州市小微企業及個人提供每筆低於300萬元人民幣的小額貸款融資業務，2018年-2019年度該公司除稅後純利為3080萬元、3372萬元，中國匯融將合共持有其70%股份。
此外，2019年3月8日，中國匯融收購了具備開展助貸業務資質的四川膽眼態科技有限公司（後更名：四川奧美殊科技有限公司）與此同時，2019年1月25日，為開展供應鏈科技金融業務，中國匯融設立鏈且通（上海）科技有限公司，注資資本2495萬元。
“從以上種種動作可以窺見，中國匯融也許想往科技金融方向真正轉型，尤其是注資千萬設立科技金融子公司。據相關數據預計，2019年金融科技的年增長率將很快達到24.8%，這意味著，無論對於金融企業、投資者，還是用戶，金融科技都將成為金融業未來的中流砥柱，因此，這或許是中國匯融除了發展核心業務普惠金融業務外，欲強力驅動的一大業務，形成普惠金融及科技金融’雙驅動’發展，這對其自身及未來長期發展是一大進步和利好。”一位香港國際證券券商分析師向《投資者網》表示。
價值背離 被低估的成長空間
“公司的股價一直處在低位的水平，確實令人遺憾。如果用五年的時點拉長，考慮到公司營收、淨利潤的穩步增長，再放入到我們進軍Fintech的大背景下，結合我們公司的優勢及上下游客戶群資源，我認為我們的價值是被低估的。” 中國匯融執行董事、董事會主席吳敏在2018年10月28日接受媒體採訪時這樣談及。
兩年時間過去，中國匯融的股價似乎變化不大，不過近期卻迎小幅上漲。截至2020年2月19日收盤，該股報1.19港元/股，漲幅3.48%，成交量32.2萬股，換手率0.03%。
“基本面來看，中國匯融上市6年，收入及利潤一直保持穩定增長，但其市值與公司價值卻存在巨大的偏離，這或許也與港股市場投資者比較偏好內房、物業、新能源等新興板塊，而對於部分成長值較好的金融股關注較少有關，未來隨著資本市場逐漸回暖，不排除將來一些性價比較高的金融股會再被關注，如易鑫集團、中國匯融等估值較高企業”。另一位香港某大型機構券商研究人士向《投資者網》透露。
在他看來，以中國匯融為例，其當下更像是一個金融+科技型企業。在金融業務方面，從典當發家到線上借貸、小額貸款等多元化融資服務，中國匯融積累了近二十年經驗；在科技方面，早前在科技金融這一細分板塊下的探索，使其積累了AI、大數據風控、區塊鏈技術等相關經驗，因此，隨著中國匯融未來規模及體量的不斷擴大，新一輪的高速成長也即將到來。（思維財經出品）■
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