繼小米上週發佈年度5G旗艦手機小米10系列後，華為也宣佈將於2月24日舉行華為終端“5G全場景”系列發佈會，發佈手機、PC、平板、IOT(物聯網)等5G新品。
我們在2月7日《消費電子下週有望活躍》一文建議關注消費電子板塊。現對華為產業鏈再進行簡單梳理。可點擊關注我的主頁【何鵬程】，享受第一時間接收更新內容。
華為2019年全年實現銷售收入超過8500億元人民幣，同比增長18%左右。華為智能手機全年發貨量超2.4億臺，穩居全球第二。業界預期，2020年華為手機出貨量或躍居全球第一位。
在華為強勁增長的帶動下，A股華為產業鏈相關上市公司也實現了較快增長。從產業鏈角度，集成電路設計、存儲芯片、PCB、連接器和光模塊等子行業的市場空間相對較大，增速較快。5G時代下，通信設備、智能手機等環節將帶來廣闊的成長空間。
隨著發佈會的臨近，短期市場對消費電子及華為產業鏈關注度有望提升。
而從中長線來看，5G正引領新一代信息技術商業化應用普及，換機潮將推動消費電子進入景氣週期，消費電子龍頭業績向上拐點已經出現。國產芯片將受益於半導體產業鏈向大陸轉移及進口替代。電子行業投資邏輯並未變化，中線可繼續看好。
建議關注兩條主線：
1、5G智能手機產業鏈
隨著5G大幕的開啟，智能手機迎來一個新的時代。2019年是5G手機的元年，2020年起將加快推進步伐，預計屆時5G手機的滲透率有望達到10%。
根據Canalys預測，2019年至2023年全球5G手機出貨量將達19億部。其中2023年5G手機出貨量為7.74億部，超過4G手機出貨量，佔當年全球手機出貨量的51%。2020年至2023年5G手機出貨量年化增速約為180%。
華為智能手機出貨量穩定增長，由2014年底的7500萬臺增長到2018年底的20600萬臺，年度複合增長率為32%。未來一年5G手機的銷量預計會高於華為智能手機的平均銷量。將給華為手機產業鏈相關上市公司帶來業績增長空間。
2、通信設備產業鏈
2020-2023年，國內5G基站投資有望持續增長。2019年6月，工信部發放5G商用牌照，標誌我國5G建設大幕正式拉開。根據前瞻產業研究院預測，5G的基站投資規模將在2023年達到峰值，屆時投資規模約為1400億元。
2020年開始，隨著5G投資逐步進入高峰期，華為的運營商業務有望迎來大爆發。華為的通訊產業鏈結構大致為：網絡規劃——無線主設備（核心網、BBU、RRU；芯片及模組；天線、天線振子；PCB、濾波器等射頻器件；光模塊、光器件和小基站）——傳輸設備——光纖光纜——系統集成（IT支撐、增值業務）——終端設備——運營商——用戶。未來將持續受益華為通信產業鏈的公司如下表所示。
作者：何鵬程_s0880616080044
免責聲明：文中部分內容引用自國泰君安證券研究所已發佈的研究報告《覆盤蘋果產業鏈黃金十年，看華為產業鏈投資機會》，作者李少君等。本內容僅供參考，不構成對所述證券買賣的意見。投資者不應以本文作為投資決策的唯一參考因素。市場有風險，投資需謹慎。
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