導語：經過兩個周的情緒波動期，市場已經逐步迴歸正常運行軌道，股市的頂層邏輯開始從之前的政策呵護轉入支持實體經濟抗疫、發展，科技股進入“後抱團”時期，未來的市場機會趨向分散、多元化。
週末證監會發布了“再融資新規”：取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高於45%的條件；取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件等。主流媒體普遍對新規理解為創業板的大利好，鯤鵬哥認為“再融資新規”落地對部分上市公司利好，也一定程度利好券商和創投行業，但對創業板走勢的的整體影響偏向中性。
首先“再融資新規”雖然相比“徵求意見稿”略超預期，但與2019年11月8號的徵求意見稿核心內容基本一致，屬於市場預期之中，現在是預期落地；第二，再融資新規的實施從本質上是為了支持實體經濟的發展，並非專門針對資本市場的提振政策，所以對股市本身更多偏向中性。
從市場情緒角度，“再融資新規”落地，短期更多利好創業板中的低價股和績差股，有點類似於2018年10月份的“殼資源”概念，遊資短期有可能會炒作一把低價“垃圾股”。長期利好研發投入較多、研發能夠向業績轉化，但短期業績一般的輕資產、高研發上市公司。目前這個階段再融資政策可能更多會偏向於與抗疫相關，或者因疫情短時間受損，但是中期可擬補的上市公司，已經發布定增公告、且已經過股東大會，但暫未實施的公司會首先受益。
春節之後的兩個周，市場快速完成了一個輪動週期，從疫情相關行業的醫藥、在線教育、雲辦公到半導體、芯片，再到建材、房地產，原本機構預測的這些行業應該是疫情中、疫情基本被控制、疫情後輪動的順序，集中在兩個周之內全部輪動一遍，這說明市場對政策脈絡的預期非常充分和清晰，在全部行業基本輪動完一遍後，未來一段時間市場的機會更傾向於分散化。
以半導體產業鏈為主的科技股是上週的核心主線，這個行業鯤鵬哥多次在文章中重點闡述過，近期幾乎所有機構一致看好以半導體為首的科技股，散戶也都開始挖掘半導體產業鏈中滯漲的個股，從大的邏輯上，鯤鵬哥認為半導體產業鏈已經進入了“後機構抱團時期”和散戶入場時期。
前兩個周股市連續上漲的邏輯來源於政策呵護、春節後首日跌幅過大促使中線資金入場、散戶在家炒股等，進入本週，股市的頂層邏輯開始變化，已經從前期的“維穩階段”開始轉向支持實體經濟抗疫、發展。
當前階段，除了要儘快恢復實體經濟發展，金融行業不能發生系統性風險是底線，在守住這個底線的前提下，股市更多的功能會集中於抗疫和支持困難企業度過艱難時期。
前期資金湧向科技股的邏輯來源於半導體產業鏈的國產替代，以及上海特斯拉供應商的中國本土化，這個大的邏輯沒有變化，但在股市頂層邏輯發生變化的大格局下，科技股的邏輯會被淡化，市場的機會將向多元化發展。
本週市場有可能是兩邊強、中間弱的行情，藍籌和白馬以及低價股的超額收益較高，前期的主線半導體、芯片、特斯拉等熱點分化加大。
最後，說點題外話，疫情發展到現在，除了各方在努力研究、引進西醫疫苗和治療藥物外，中藥也被廣泛應用於新型冠狀病毒肺炎患者的治療，鯤鵬哥非常相信現代西醫科學，同時作為一箇中醫和國學粉，也非常希望中醫、中藥作為中華瑰寶能夠在未來得到更大的重視和發展，這是老祖宗留給我們的寶貴財富，我們不能丟掉，在已經公佈的新型冠狀病毒肺炎治療方劑裡，很多理論基礎和方劑配方依然來自於東漢醫聖張仲景所著的“傷寒雜病論”。
過去有很多”中醫黑“，一些是因為確實不懂中醫，其實並非中醫不好，而是“中醫亡於中藥”，是從源頭上出了問題，還有一個原因是長期以來非常複雜的歷史、社會問題引導的社會輿論，本質上並非醫學問題，而是社會和歷史的範疇，就像鯤鵬哥小時候那一代人都是崇拜科學家、勞動模範、歷史偉人，現在一些年輕人崇拜影視明星一樣，是一個非常複雜的社會問題。
這次疫情也暴露了學術界、科研界的一些問題，希望通過疫情，我們能夠正確反思和麵對這些問題，讓中國真正成為一個科技強國、科技大國，讓每一箇中國人都具備正確的人生觀、價值觀、世界觀。
對待任何事物，都需要客觀的看待，不能因主觀好惡而過於偏頗，也不能因噎廢食，以歷史和客觀的視角看事物發展規律會更清晰，人生、事業、投資都是如此。
來源： 國泰君安【薛峰_S0880612040025】
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