由於美元儲備貨幣的特殊地位，美聯儲每一次貨幣舉措，都牽動著全球多個市場的經濟走勢。投資經理Coutts曾表示，美聯儲每次的貨幣舉措都會拿脆弱經濟體開刀，就像一群野生牛羚正在渡河，獅子會挑年幼體弱的下手……其他整群牛羚會繼續前進。
上述觀點幾乎準確的概括了美國經濟在過去數十年間，毫無節制利用美元地位，不斷轉嫁其債務赤字風險的現象。截至2月17日，美國聯邦債務總額高達23.29萬億美元，美國聯邦預算委員高級政策主管馬克·戈德魏因曾表示“美國已永久性進入一個（年）萬億美元赤字的時代。”
這就不難理解美聯儲不斷通過對美元舉措的調整，轉嫁萬億美元赤字風險的做法了。例如，截至2020年1月，這些操作在短短的4個月內就放水近萬億美元的流動性，並使得到2020年3月其資產負債表將會超過其有史以來最高的4.5萬億美元，道富環球認為這種情況預計將持續到第二季度，該行估計美聯儲將至少持續放水1.7萬億美元。
不僅如此，過去四個月以來，美聯儲雖然口頭上以非QE4和暗示在可預見的未來將暫停調整利息為背景，但“身體卻很誠實”，擰開印鈔機的“水龍頭”一直通過頻繁的隔夜回購操作向市場注入數千億美元流動性，比如，自去年9月以來，曾一度連續10天向市場放水了6087億美元（摺合約4.3萬億人民幣）的流動性，以壓低利率，以避免美元現金市場的動盪局面重演。
儘管看似美聯儲在全球範圍內放水，但是，這些流動性都流向了華爾街，同時，美聯儲的這一做法還加速了一些脆弱經濟體的美元荒困境。對於一些低外儲、高外債的脆弱經濟體而言，似乎難以逃脫美元在這一階段的“屠刀”。換言之，此前大多數美元資本在一些市場獲利後，或都開啟了新一輪的剪羊毛風暴週期。亦如BWC中文網觀察團稍早前分析的，美國或正將萬億美元赤字風險轉嫁給印度、越南、阿根廷、土耳其等多個經濟和貨幣上的“玻璃之國”。
而這背後體現的正是，在美元融資成本高企的市場環境下，由於這些市場實際外儲中的美元積蓄少之又少，在美元升降息前後的過程中，美元紛紛撤離流向更安全的高收益市場，最終這些市場則會不斷上演美元流動性停滯的困頓景象。
以印度為例，印度央行數據顯示，印度公共債務就已達到約1.19萬億美元（包括各邦的債務），但印度外儲僅約為4017.76億美元。億萬富翁吉姆·羅傑斯近期再次向市場重新發出“狙擊印度經濟”的號令。他表示，“在2014年5月之前，我在印度有投資，我擁有印度股票，但在幾周後我賣掉了印度股票。
分析認為，這也是印度經濟前幾年表現高指數增長的另一個原因，即美元資本在印度瘋狂炒作的結果，而當美元資本獲利了結之後，印度經濟或正衰退回原形則看起來較為正常。按羅傑斯的說法是，印度人根本不懂經濟。與此同時，印度經濟還存在與華爾街機構進行利益交易的可能。
而就在美元資本不斷向印度經濟舉起貨幣“屠刀”後，美國再次突然向印度舉起了另一個經濟“屠刀”。事情的又一個新進展是，美國一些人希望在2020年11月之前與印度簽署一份經貿協議。分析師Akhil Bery認為，這其中可能涉及國防，能源，醫療設備和農業的相關商品。而按俄羅斯衛星通訊社日前報道分析，印度經濟或再次遭遇美國貿易壁壘。分析認為，這對原本陷入美元荒、經濟增長大跌的印度經濟而言，無異於雪上加霜。
不僅如此，近年取得較為亮眼指數增長的越南經濟似乎也陷入相同的困境。匯豐銀行稍早前在一份報告中稱，由於越南或逼近65%的債務比例上限，已將越南列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。路透社近期稱，越南火爆的經濟正在成為犧牲品。越南經濟或正在由過去的高增長而倒退回“原形”。數據顯示，四年前越南債務總額就超過了1250億美元，而尷尬的是，越南外匯儲備僅約為635億美元。顯然，越南的債務與外匯儲備呈現出嚴重的倒三角模式。
而事情的最新進展是，俄媒日前報道，美國正推進懲罰“匯率操縱”計劃，以“疏遠世界各國”。該外媒稱，美國商務部已經敲定了新規則，以確定自己的貨幣對美元的價值低估的國家的產品徵收反補貼稅。據悉，在可能受影響的國家名單中，越南赫然在列。
這就意味著美國或將越南舉起新的經濟和貨幣“屠刀”。換言之，越南經濟對美元借貸的依賴程度非常高，因此，一旦美元有針對性地對越南經濟開啟某種制約，越南經濟在面臨美元荒的同時，可能還會出現財政困境。而在這一過程中，美元資本則在越南等脆弱經濟體實現了剪羊毛的完美風暴。
對此，前紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利透也表示，“這些國家當中有一些擁有龐大的財政赤字及經常帳赤字，他們當前的財政路線要延續下去必須仰賴海外資本。這無論如何都會造成問題，”杜德利稱。“因此，若將這一切歸咎於資產負債表正常化未免有些太過。”
因此，對於印度和越南等多個高外債、低外儲“玻璃之國”的經濟而言，如何規避美元風險，規避美國萬億美元赤字風險或轉嫁自身較為理想的方法是，減少對美元的依賴，向美元亮劍，而去美元化。目前來看，這樣的景象的確發生了。
我們注意到，在關鍵時刻，印度和越南的經濟都開始突然向美元亮劍，並不約而同地想到了人民幣。例如，印度數月前就宣佈將在與俄羅斯相關領域合作和產品購買中，直接以盧布結算。與此同時，印度經濟還在關鍵時刻想到了人民幣。據印度報紙《Mint》數週前報道，印度正研究同中國在雙邊貿易中採用人民幣與盧比結算的計劃。
與此同時，越南也採取了類似的方法。據越南央行消息，在2018年10月時，越南就對進行跨境經貿的商人、居民以及相關銀行和機構授權使用人民幣或越南盾進行交易。目前，在越南，已有7個省份可使用人民幣結算相關貨物或服務。而在此之前，人民幣已經在越南邊境被廣泛使用了多年。居住在距邊境城市芒街幾公里遠的越南商人陳隆（音）說：“如果人民幣在越南合法化並可以自由使用，那麼對越南企業來將更加方便。（完）
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