久期財經訊，2月14日，惠譽授予廣州資產管理有限公司(Guangzhou Asset Management Co., Ltd.，簡稱“廣州資管公司”) “BBB”長期外幣和本幣發行人違約評級(IDR)。評級展望“穩定”。
廣州資管公司成立於2017年4月，是中國銀保監會批准的廣東省第二家大宗收購和處置金融不良資產的地方性資產管理公司。廣州資管公司總收入的大部分來自不良資產處置和重組業務。
廣州資管公司64.9%的股份由廣州越秀金融控股集團有限公司(Guangzhou Yuexiu Financial Holding Group Co., Ltd，簡稱“越秀金控”)持有，越秀金控是廣州越秀集團股份有限公司( Guangzhou Yuexiu Holdings Limited，簡稱“越秀集團”)的控股子公司。廣州資管公司的其他主要股東包括廣東恆健投資控股有限公司(Guangdong Hengjian Investment Holding Co., Ltd.)和廣東省政府全資擁有的廣東省粵科金融集團有限公司(Guangdong Technology Financial Group Co., Ltd.，簡稱“粵科金融”)，他們分別持有廣州資管公司20%和13.73%的股份。
最終母公司越秀集團是廣州市政府的全資子公司，是廣州國有企業中資產總額最大的企業之一。越秀集團已形成金融服務、房地產、交通基礎設施、都市農業四大核心業務。廣州資管公司是越秀集團金融服務部門的主要子公司。
關鍵評級驅動因素
母子公司關聯：越秀集團的控股子公司越秀金控持有廣州資管公司 64.9%的股權。半數董事會成員(不包括一名獨立成員)由越秀金控任命。廣州資管公司的財務報表也合併到越秀集團的財務報表中。廣州資管公司必須定期向越秀金控和越秀集團報告其經營業績。
相對信用質量較差：惠譽認為廣州資管公司的相對信用質量比越秀集團差。在並表層面上，廣州資管公司在2018年佔越秀集團合併淨利潤的5.4%左右，佔越秀集團合併總資產的3.8%左右。
中等的法律聯繫：廣州資管公司與越秀集團的法律聯繫為中等，因為缺乏融資限制，以及流動性支持機制的提供被兩者之間缺乏擔保和債務工具觸發因素所抵消。
強大的運營和戰略聯繫：廣州資管公司和越秀集團的運營聯繫被評估為強大，因為它是整個集團內唯一的不良資產管理運營平臺。根據越秀集團的戰略計劃，不良資產管理是越秀集團金融服務部門的核心業務。
雙方的戰略聯繫也被認為是牢固的。廣州資管公司具有化解廣東省金融風險的職能，是支持越秀集團對市政府戰略重要性的關鍵因素。此外，廣州資管公司對當地市場的瞭解程度更高，在該省不良資產處置中佔有較大的市場份額。在發展越秀集團金融服務業務方面也發揮了重要作用。越秀集團和越秀金控提供了有形支持，包括注資、股東貸款和流動性支持機制。
評級低於母公司：惠譽認為，鑑於母公司與子公司的關係、子公司相對較弱的信用質量及其強大的運營和戰略聯繫，廣州資管公司與越秀集團之間的整體聯繫非常緊密。但是，由於法律關係不強，廣州資管公司的評級與惠譽對越秀集團的內部評估並不一致。
評級敏感性
與母公司的聯繫：更緊密的法律聯繫可能會使廣州資管公司的評級與惠譽對最終母公司越秀集團的內部評估一致。另一方面，廣州資管公司與其最終母公司的法律、戰略和運營關係的顯著削弱，或母公司持股的稀釋，可能導致廣州資管公司與惠譽對越秀集團的內部評估之間存在更大的評級差距。
越秀集團和廣州資管公司的資信：惠譽對越秀集團的內部評估發生任何變化都會導致廣州資管公司的評級發生變化，因為子公司的評級來自越秀集團的評級。另外，如果廣州資管公司的信用質量得到顯著改善，其相對信用質量與越秀集團相當，則廣州資管公司的評級可能會得到提高。
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