MLF“降息”來了。
剛剛，央行又一次放大招，股市迎來應聲大漲。繼上週累計實施逆回購10000億元后，央行今天開展新的MLF操作，利率下降10個基點！
另一項數據則顯示，自2月3日算起，央行通過公開市場操作投放的流動性已高達3萬億元。
央行公開市場操作量價齊跌
2月LPR下行成定局
2月17日，央行發佈消息稱，當日開展2000億1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標利率3.15%，較此前下降10bp；開展7天期逆回購1000億元，中標利率2.4%。今日有1萬億逆回購到期，無MLF到期，共實現流動性淨回籠7000億元。
值得注意的是，此次1年期MLF操作利率為3.15%，相比前次下降10個基點。
這是農曆春節後，第二個具有政策指標意義的利率出現下調。
2月3日，在春節後的首個工作日，央行創紀錄開展了1.2萬億元逆回購操作，同時當期7天期和14天期逆回購操作利率雙雙下降10個基點，超市場預期。
這一背景下，市場普遍預計接下來MLF操作利率也很可能下降。
本月7日，央行副行長潘功勝在國新辦發佈會上即表示，在量增價降的背景下，整個金融市場利率也在下行。金融市場、貨幣市場利率變化會影響LPR預期，現在市場預期下次中期借貸便利操作的中標利率和2月20日公佈的LPR，也會有較大概率下行。
民生銀行首席研究員溫彬表示，目前金融市場流動性充足，貨幣市場和債券市場利率下行，用MLF置換部分到期逆回購，一方面可以拉長資金投放的期限，穩定市場預期；另一方面下調利率，為LPR利率下降打開空間。
“我預計2月20日新一期LPR利率報價，1年期和5年期以上兩個品種利率均下調10個BP，分別為4.05%和4.7%。”溫彬表示，“如果通脹漲幅回落，降準和降息仍有空間，在保持流動性合理充裕的情況下，進一步暢通貨幣政策傳導機制，切實降低實體經濟融資成本。”溫彬表示。
而東方金誠首席宏觀分析師王青則認為，預計本月1年期LPR報價也將下行10BP，但5年期LPR報價則可能下行5BP。
另一方面，面對疫情衝擊，金融監管部門、金融機構都在積極行動，助力抗擊疫情。以商業銀行為例，目前已有多家商業銀行下調受疫情衝擊地區的小微企業貸款利率，並通過增加貸款投放額度，延長企業貸款期限，減收、免收手續費的方式，來促進企業綜合貸款成本下行。
“但隨著資產端利率的下調和不良預期增加，銀行經營也會面臨一定壓力。對此，除一些貼息政策支持外，我們還希望監管可以放寬對不良的考核，並考慮到銀行的經營壓力，降低銀行的負債成本。”中部地區某村鎮銀行行長對21世紀經濟報道記者表示。
面對銀行負債成本限制銀行持續下調貸款利率和LPR報價的這類情況，除監管下調MLF利率外，也有經濟分析師表示可以從降低銀行負債成本，即通過調低存款基準利率來解決。在上個月的人民銀行金融統計數據新聞發佈會上，央行貨幣政策司司長孫國峰也曾表示，存款基準利率還將長期保留，未來人民銀行將根據國務院部署，綜合考慮經濟增長和物價水平的情況，適時適度進行調整。
中信證券明明研究團隊表示：
一方面目前一季度經濟面臨著較大的下行壓力，政策層面也從防控疫情和鼓勵復工兩個方向入手 ，在防控疫情的前提下也要完成經濟增長目標，短期來看逆週期政策仍然有發力空間；
二是降成本的政策仍將持續，但限制LPR和貸款利率下行的原因就在於銀行負債成本的剛性，下調存款基準利率也是在當前負債制約貸款利率下行的方式之一。
三大指數高開高走
創業板指刷出三年內新高
又是開門大紅的一天。
受“降息”利好影響，今日A股開盤後兩市各大股指全線飄紅。截至早盤收盤，滬指上漲逾1%，深成指漲2%，創業板指漲逾3%，創三年新高。
2月17日，三大指數集體高開高走，大盤指數穩穩站在2900點以上。
深成指漲幅不斷擴大，不到半個小時，漲幅超1%以上。
創業板指數走勢更加強勢，開盤漲幅迅速突破1.17%，衝破2100點位置，隨後漲幅繼續擴大。盤中漲幅突破2.35%，最高觸及2121.84點，再度刷新三年內新高。
從成交額來看，市場繼續量價齊升。以萬得全A成交額數據來看，2月17日10點30分左右，市場成交額已經高達3800多億元。
從市場資金情況來看，北上資金再度殺回A股。短短不到半日，北山資金淨流入資金已經超出40億。
券商堅定看好牛市格局
科技成長或成主旋律
由於市場強勢反彈行情不斷出現，加上政策不斷鬆綁和改革，鼓勵長期資金入市，多家機構紛紛表示堅定看好A股市場後市行情。
海通證券指出，全年牛市格局不變，但節奏變了，市場仍需要時間消化新冠肺炎對短期基本面的衝擊，堅定信心的同時需要保持耐心。海通證券表示，借鑑19年經驗，大盤區間波動時市場有結構性機會，宏觀數據不佳但流動性充裕，景氣度高的行業有超額收益。
興業證券表示，隨著月度、季度經濟數據逐步出臺，基本面會對市場行情造成擾動、影響，而使行情一波三折。現在我們看到促復工復產、推動重大項目建設、增加新興消費滿足必需消費穩定汽車消費的政策安排，對經濟基本面修復起到積極作用。但由政策到實際效果，再到投資者基本面預期完全修復平穩前存在過程。這種時候是投資者們精挑細選“好股票”、積極佈局“好賽道”的“好時機”。但長期在國家重視、居民配置、機構配置、全球配置“四重奏”的引領下，繼續看好A股長牛。
在市場未來向好的情況下，不少機構紛紛看好科技股和成長股的表現，更有市場人士喊出了“創業板牛市”的觀點。
廣發證券表示，資本市場已經從疫情的“消化前期”逐步向“消化中後期”發展。新冠疫情進入“消化期”後，隨著穩增長+逆週期調節等政策相繼出臺，投資者對經濟增長預期改善，前期超跌板塊將相繼補漲，成長累計漲幅相對更高。A股底部已現，繼續關注科技成長。新冠疫情“消化中後期”A股流動性依然是市場的關鍵因素，短期需要密切跟蹤短端利率的邊際變化。
中信建投研究則認為，在行業配置上，後面持續關注三條主線。（1）科技創新轉型升級主線，推薦雲計算、醫療信息化、新能源車等板塊。（2）逆週期調節主線，基建相關建材水泥、化工等週期行業以及機械、建築行業存在一定的機會，有望獲得絕對收益。（3）需求壓縮後回覆主線，地產及竣工產業鏈，例如地產、家電和家居等行業。
政策暖春季來臨
內外多因素致經濟承壓，去年三季度以後宏觀政策加大了逆週期調節力度，近期新冠肺炎疫情突發令形勢更加複雜嚴峻，政策加力提效更顯迫切。
新年伊始，央行全面降準；農曆春節以來，公開市場操作量、價雙松，多個政策利率指標下調，呈現邊際寬鬆趨勢。與此同時，財政政策發力預期漸濃，房地產政策優化調整的呼聲也在增多。
一個政策面的暖春季正在走來，後續出臺新的舉措仍值得期待。
華泰證券研報預測，本月LPR將調降10基點，考慮到3-4月份經濟數據可能承壓、資金缺口出現、信貸和利率供給高峰出現時適時降準的概率不低，公開市場操作利率會否持續調整仍需關注疫情和經濟數據變化。
中金公司研報則提出，這一輪貨幣寬鬆至少也會維持到7-8月份。
流動性充裕局面下，大類資產皆受益。
所以，如今機會來了？
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