導語：
春節後首周的超預期走勢是政策呵護、流動性寬鬆、散戶入場共同作用的結果，本週很多地方企業開始復工，焦點將轉移至疫情對經濟的實際影響，市場將開始一輪洗牌，中線品種如雲經濟相關、遊戲、區塊鏈、智慧城市、智能機器人等主題在市場分歧之後仍是機會。
春節後首周的市場走勢遠遠超過市場預期，除週一大跌之外，後面四天連續上漲，很多券商線上開戶量環比大增，一般投資者保證金轉入超過百億，大量機構和證券公司資管買入自家產品維護市場穩定，央行也出臺了一系列保證流動性寬鬆的政策。
在上週的文章中，鯤鵬哥強調了疫情對股市影響的三個階段，第一個階段是情緒衝擊下的市場大跌階段，這個階段用了一天就完成；第二個階段是政策呵護下的快速上漲階段，這個階段到上週五也已經基本結束；第三個階段是緩跌、緩漲階段，這個階段本週會開始，主要源於市場焦點的轉移和一線品種的分歧，本週的觀察重點在於一線主題產生分歧後的機會。
要理解股市的中期走勢，首先我們分析一下疫情爆發前的市場情況，在春節之前，股市走的是分化格局，以半導體、新能源汽車、網紅經濟為首的新經濟不斷活躍，甚至創出新高，帶動創業板指數一路上漲，並且在1月22號創出新高，而上證指數徘徊不前，在1月15就開始回調，此時肺炎疫情並沒有被完全確立，說明即使沒有疫情，市場也是嚴重分化的格局，慢牛行情只是一小部分股票的慢牛，傳統經濟大多隻是震盪，新經濟才是慢牛行情。
疫情確立之後，如果拉長到未來一年的週期來看，市場的格局並沒有變，只是節奏被打亂或者延遲，原本的“科技強國”路線在一季度可能因疫情而暫時轉入保經濟階段，未來兩個月將進入經濟影響與政策對沖的博弈期，股市也將開始進入寬幅震盪，原本創業板持續上漲的節奏會被暫時打破。
在未來寬幅震盪的兩個月時間裡，市場又會分為幾個階段：第一個階段是情緒影響、政策呵護下的暴跌、暴漲階段；第二個階段是情緒平復期以後的焦點轉移階段，這個階段關於對經濟實際影響的消息會逐步多起來；第三個階段是政策對沖階段，市場會關注政策對經濟影響的對沖效果究竟如何，那些通過政策對沖可抵消疫情影響的行業會迎來機會。
疫情對整個經濟是大的影響，局部刺激某些行業的發展，所以股市會出現兩極分化，上週後四天市場的狀況基本都是如此，漲停股票多，漲5%以上的股票不多，大部分股票都是在+3%至—3%的區間之內，這些漲幅不大的股票大多是受大盤帶動和情緒刺激的跟隨上漲，一旦市場回調，這些跟隨品種也會跟隨回調，所以策略上，我們應該選一線品種分歧後的機會以及二線優質品種的機會，而不是選擇補漲品種。
上週五醫藥股開始產生分化，在線教育、雲辦公、雲計算、遊戲等主題依然強勢，芯片、半導體也捲土重來，此外市場還挖掘出了環保和區塊鏈兩個新主題。對於這幾類主題要區別看待，醫藥醫療相關股是疫情影響下上漲最早的行業，尤其是口罩，但隨著復工企業的增多和大量企業跨界生產口罩、防護服、消毒液，本週也會迎來分化，能夠上漲的品種會集中在與疫苗和治療藥物緊密相關的品種中。
在線教育、雲辦公、雲計算同屬“雲經濟”，這是鯤鵬哥中期看好的品種，因為這些品種能夠中長期改變人們工作、學習的方式，一線品種下週分歧之後，會迎來一次上車的機會。芯片、半導體大多是機構青睞的主題，上週反彈的前兩天應該說是“散戶亂棍打敗基金經理”的行情，基本都是炒題材，但是機構的基金經理們不可能像散戶一樣炒題材，他們要跟上反彈節奏，只能買半導體這類中線品種，但如果經濟確實受影響，這類品種在上週的漲幅已經較大，後面也存在不確定性。
環保、區塊鏈、機器人本質上是主題從高到低切換和縱向衍生的幾個品種，因為剛剛被市場挖掘，所以本週還有機會。總起來說，指數面臨寬幅震盪，但市場情緒依然會比較活躍，主線依然會圍繞疫情相關行業深入挖掘，我們要做的就是等待智慧城市、機器人、遊戲、醫藥、“雲經濟”相關的一線品種回調後買入即可，考慮太多容易迷失。
來源： 國泰君安【薛峰_S0880612040025】
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