當前，受新型冠狀病毒影響，許多車企尤其是造車新勢力的發展均備受關注。
特斯拉上海超級工廠暫時停工、理想延遲交付、威馬延期上班等消息不斷傳出，這給本就處於下行週期的汽車行業蒙上一層霜。
大環境不好時，好消息更顯得難能可貴。這一次傳來好消息的是蔚來。
1、蔚來獲 1 億美元可轉債融資
2 月 6 日晚間，蔚來宣佈近期完成共計 1 億美元的可轉債融資。
這筆錢由兩家亞洲投資基金分別出資約 7000 萬美元和 3000 萬美元構成。
可轉債是指可轉換公司債券。債券持有人可以在債券到期時從發行公司獲取本金和利息，也可以在未來一定條件下按照發行時約定的價格，將債券轉換成公司的普通股票。
這意味著在 2021 年 2 月 4 日到期後，債券持有人有三種選擇：
- 在 6 個月後，可按每股 3.07 美元的價格轉換為蔚來的股票；
- 到期後，通過 ADSs 的方式轉換為 A 類普通股；
- 在償還期滿時收回本金（這次發行的債券利率為 0）。
雖然 1 億美元對於 2019 年前三季度淨虧損 12 億美元的蔚來而言，並不會大幅改善蔚來的現金流狀況。但這筆錢能幫助蔚來緩解哪些燃眉之急呢？
2019 年前三季度，蔚來的淨虧損總計 12.223 億美元。那麼，1 億美元能夠幫蔚來止損到什麼程度，某種意義上決定了這筆錢當下的價值。
截至 2019 年 9 月 30 日，蔚來的現金及現金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計 19.607 億元人民幣（約合 2.743 億美元）。
1 億美元，幾乎相當於蔚來家底的三分之一。
這對資金緊張的蔚來來說，1 億美元拿到手中，當然要放到最緊急的地方去。
2、當下蔚來能做什麼
研發需要持續投入，但如果蔚來已經對於研發有了周密的資金安排，1 億美元還可以用在那些問題不大但同時也需要錢的地方。
看慣了造車新勢力「3 年虧損 172 億」、「200 億造車不夠花」消息後，大家可能會對 1 億美元沒了感覺，換算成人民幣不就是 7 億元不到嘛，杯水車薪啥也幹不了。
但在短期內，1 億美元還是可以做一些具體的事情。
1. 幫助蔚來 EC6 進入交付階段
現在看，保證蔚來 EC6 在今年下半年順利交付無疑非常緊急。1 億美元能幫上蔚來 EC6 嗎？
翻閱蔚來歷年財報發現，除個別季度外，蔚來單個季度報告期內的研發費用大約在 1 億美元左右。
比如，2018 財年蔚來的總研發費用為 5.815 億美元，四個季度的研發費用分別為 1.034 億美元、1.087 億美元、1.49 億美元、2.204 億美元。
其中，當年第四季度研發費用劇增，是因為這一季度產品與軟件開發相關團隊擴張，以及與 ES6 相關的設計與開發費用的增加。
到了 2019 年，蔚來的研發費用支出沒有大的變化。前三個季度的研發費用分別為 1.607 億美元、1.86 億美元和 1.432 億美元。
按照計劃，蔚來 EC6 將在今年下半年開啟交付，假設蔚來 2019 年第四季度同樣會增加研發費用以用於 EC6 的設計和開發，蔚來的現金流加上 1 億美元，應該能夠幫助蔚來的研發費用再頂兩個季度，順利保送蔚來 EC6 進入交付階段。
2. 建 NIO Space
要走出虧損狀態，自然要多賣車。而要賣出更多的車，要建設能夠觸達更多用戶的線下渠道。
蔚來現有的線下渠道主要是 NIO House（蔚來中心）和 NIO Space（蔚來空間），蔚來現階段的傾向是建立更多的 NIO Space。
根據蔚來官方信息，每家 NIO Space 的建設成本約 100 萬元，也就是說全都投入建設線下渠道的話，蔚來的 1 億美元最多可以建起 700 家 NIO Space。中國大約有 660 個城市，換算下來每個城市能新建 1 座。
當然，不能建完了甩手就走，還需要加上包括門店租金、人員工資等在內的運營成本，讓門店真正運行起來。
NIO Space 主要建在二三線，面積 100 - 200 平方米，按照每月租金 3 萬元，6 - 7 名員工，粗略計算每個月運營成本 10 萬元，即每家 NIO Space 一年的運營成本為 120 萬元。
也就是說，一家 NIO Space 從建設到運營每年總計需要 220 萬元。
到目前為止，蔚來已經在 57 個城市內建立了 22 家 NIO House、55 家 NIO Space，並計劃到 2020 年底，將 NIO House 和 NIO Space 總數從現有的 77 家拓展到 200 家左右。
眼下來看，從 1 億美元分出來 2.7 億元左右，也許就能解決 NIO Space 的資金。
一旦 NIO Space 運轉順利，賣出更多的車，蔚來的現金流就能回血。
3. 完善充電服務
蔚來的能源體系 NIO Power 正在尋求獨立融資，這個部門是缺錢的。在該部門拿到融資剝離出來之前，蔚來要為其繼續輸血。
目前，NIO Power 的產品包括移動服務車、換電站、家用充電樁、超充樁、地面服務團隊以及雲端調度系統等。
按照蔚來聯合創始人、總裁秦力洪的說法，打造 NIO Power 一共投入了大約十二、三個億。「該有的投入已經投完了，目前是發揮它們效能的時候了。」
NIO Power 正在進入服務擴張階段，前期的投入要在接下來的服務中回本。
蔚來實行的「免費換電服務」，換電站的成本主要為建設費用和租金，要維持換電站的運行，1 億美元或許可以幫到它。
4. 保證團隊規模
2019 年，許多車企如通用、大眾等車企都實行或計劃實行過裁員。蔚來的員工規模也從 9900 人裁減至 7500 人。
瘦身是為了應對車市下行危機，但如果瘦身過度便會影響肌體健康。在甚至連李斌自己都笑侃蔚來沒錢了的當下，1 億美元至少還可以兜底研發人員的工資。
根據蔚來招股書信息，自 2016 年以來，蔚來累計投入研發 55.27 億元，其中 40.6% 為研發人員薪酬開支，人均研發成本約 49.5 萬元。
這相當於，1 億美元至少可以保證 1400 名研發人員一年的薪酬支出。
值得一提的是，除了此次 1 億美元的可轉債融資，蔚來方面還表示，2019 年第三季報中提到的分別來自騰訊和李斌的 2 億美元可轉債融資已全部到位，「其他融資項目仍在進行，已取得積極進展。」
這個其他融資項目，也許還包括不久前廣汽公告與蔚來正處於談判初期的約 1.5 億美元。
李斌曾經把蔚來稱作四歲大的孩子，不指望它養家。但 1 億美元融資畢竟只能解燃眉之急。
要順利發展，蔚來還得再次走上戰略融資之路，或者儘快把車賣到更多人手中，最終走出泥潭。
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