雨婷沁欣

未來的中國利率是否會上漲，這要取決於國際金融貨幣政策的變化趨勢和國際經濟增長趨勢，以及國內的通脹走向。嚴格意義來說，所謂的利率，就是盯住“通脹”，即通脹上漲，利率上漲，通脹下跌則利率下跌。以美聯儲為例，其利率變化政策的核心，就是盯住“通脹”。因此，未來中國利率是否上漲（還是下跌）主要是跟隨通脹的變化而變化。並非人為主觀意願可以決定。

而從一個國家或者我國來看，一個利率政策，除了通脹，還有“匯率”因素，“經濟增長”因素，加上“通脹”，共同構成了“不可能三角”——也就是說任何央行的利率政策都是在這三者之間尋求平衡，但是，這三者本身就是彼此互為矛盾的關係，因此叫“不可能三角”。

其中，我國經濟目前主要的增長還是以貿易結構為主的增長模式，那麼，貿易增長和外儲（匯率）的變化，就成了制約我國利率政策（包含貨幣政策）的一個重要因素。總結起來就是為了國際貿易和外匯儲備的穩定和增長，而“釘住美元”，保持中美息差，即根據美元的利率變動和影響而決定我國的貨幣政策變動。（當然，盯住美元以外，還要綜合考慮其他經濟體貨幣變化）。

瞭解了上述邏輯之後，再來看我國未來的利率變化趨勢，即“以我為主”和“盯住美元”，“盯住通脹”是一個“不可能三角”。而隨著美聯儲十年之後首次降息，打開未來“持續降息”通道，我國的貨幣政策的空間就會打開。而歷史上，因為上述“不可能三角”的存在，也存在過利率水平低於通脹水平的現狀，即所謂的“負利率”。

未來的人民幣是否加息還是降息，則取決於我國貨幣當局對“不可能三角”的平衡和取捨，最終根據最主要的指標和取捨，做出利率變動政策，並非是“鐵板一塊”和持續加息或者“降息”。

屠龍刀fei0598

現在存款利率水平比較低，以央行基準利利來看，目前活期存款利率為0.35%，一年期定期存款利率為1.5%，三年期定期存款利率為2.75%。那麼未來國內的存款利率會增加嗎？

答案是：不會。並且未來利率有進一步下行的趨勢。

關於未來國內利率的走向，我們可以從以下三個方面來看一看：

一、目前存款利率比較合適

最近的存款利率，按照2015年10月央行調整利率之後的基準利率，各大銀行在此基準利率上浮動程度有所區別。

這個利率水平，相對來說還是比較寬鬆的，與金磚國家相比也屬於低利率水平，印度的回購利率為5.75%，巴西的指標利率為6.5%，俄羅斯的基準利率為7.75%，南非的回購利率為6.5%。而作為西方發達國家的代表，美國目前的利率為2.25-2.5%。

主要是我國經濟經過幾十年高速發展，經濟總量已經位居前列，2018年GDP為14.61萬億美元，佔全球GDP總量的17.03%，僅次於美國（20.49萬億美元），成為全球第二大經濟體，在此基數之下，要想保持前十年的增速已經很難，因此需要相對較低的利率來促進經濟的穩定增長。並且，目前物價指數增長相對溫和，長期保持在3%一下，暫時沒有加息抑制通脹的必要。

二、暫時中國利率亦不會下調

雖然說目前各國央行都在下調利率，全球都在一個寬鬆的週期中，市場也預期央行會下調國內的存貸款利率。但實際來看，今年大概率不會有降息的動作。原因主要有二：

第一，目前國內通縮壓力並不大。降息主要是為了防止通縮，而國內目前通脹水平相對較溫和，從統計局公佈的上半年數據來看，國內CPI一直在相對低位運行，二月份1.5%為上半年低，六月份為2.7%，與五月份持平，為上半年高點。局部價格上漲因素主要因豬肉漲價推動，在下半年生豬出欄率上升後，豬肉整體漲幅會收窄，通脹和通縮的風險均不存在。

第二，結構性去槓桿制約降息空間。雖然說各國央行都在降息，但目前國內的利率水平，本身就已經處在一個相對的低位水平，2015年因為結構性去供結，目前金融去槓桿仍難言結束，因此短期在利率政策上相對會比較慎重，大概率還不會進行降息。

三、未來利率有下行空間

目前來看，暫時沒有利率下調的可能。

但把時間拉長，到明年，可能利率會有進一步下行的趨勢。現在來看，華爾街雖然一直在預期美聯儲降息，美聯儲主席鮑威爾的表態也開始“轉鴿”，但事實上依然只是預期，美聯儲還沒有真正降息。如果美聯儲不降息，國內貿然降息的話，必然會造成資本外流。

如果美聯儲真的在接下來進行降息，並且在未來降息幾次，國內利率相對就有進一步降息的空間，畢竟外部環境短期還能全面改善，國內宏觀經濟增長存在一定的壓力，從GDP增速來看，二季度增長6.2%，達到2018年一季度以來的低點。

降息可以向市場釋放流動性，引導更多資金進入實體經濟，保持宏觀經濟的平穩增長。因而在美國開啟降息週期之後，國內利率也會有進一步下行的趨勢，在這之前，更多的會採取下調存款準備金率以及中期便利借貸MLF向市場投放的方式，進行流動性的支持。

綜上所述：目前國內的利率水平處於相對較低的水平，但就現在的內外部背景來看，屬於合理的利率水平，未來在美聯儲真正開啟降息週期後，國內利率水平仍有進一步下行的趨勢。

財經宋建文

湖南小彬哥

首先，簡單瞭解下存款利率的歷史變化情況。

目前的存款利率算是近30年來最低水平，這個是存款利率調整的背景，因為相對來說，目前的利率水平儘管是低位，但是仍然具備進一步下調的空間（比如日本經濟衰退以來，利率一直在降，甚至長期維持在負利率），而上調的空間就更大了，所以，總體上利率是可上可下的。

其次，美聯儲加息週期內，央行一直沒有跟進，是因為經濟形勢不允許

2015年以來，美聯儲進入加息週期，連續9次加息，世界上也有不少國家為了防止隨著美元的迴流，熱錢出逃，也採取了跟進的做法，但是中國央行在這段週期內，不僅沒有加息，反而多次降低存款準備金率，進一步釋放流動性，原因就是經濟持續下行，至今尚未探明底部，所以短期內是很難看到加息的可能的。

再次，經濟走出低谷後，加息就很正常了

近日，美聯儲終於停止加息，降息25個基點，雖然幅度有點小，但是很多國家想必是非常歡迎的，因為過去這幾年，美國算是風景獨好，可大家的日子卻普遍都不好過，早就盼著美國結束加息週期了，特朗普又到處搞貿易摩擦，尤其是中美之間，摩擦不斷，所以，中國經濟能否快速走出低谷更是增加了複雜性，但是一旦經濟轉型成功，走出低谷的話，存款利率再次上升也是完全有可能的，畢竟現在利率水平還是很低的。

遁逃者

只會下降不會增加，除非我國通貨膨脹加劇，房地產泡沫大到影響經濟安全，市場投機嚴重，那才會加息，利率上行。但是目前看根本不會出現，利率下行是趨勢。

比如我們國有四大銀行:工商銀行，招商銀行，建設銀行，農業銀行的利率是： 三個月 1.35% 六個月 1.55% 一年 1.75% 兩年 2.25% 三年 2.75% 五年 2.75% 活期的利率為0.3——0.35%。現在是歷史低位的利率。

日本負利率，你存款還要給銀行錢，美國等其他發達國家的利率沒有超過2%。

所以利率繼續下行才是方向:

一，刺激消費

中國老百姓都喜歡存款，一來為了獲取安全感，二，勤勞簡樸的思維，少花錢多幹活。實際還是國家保障不夠。利率低，人們逐漸把錢用來消費，拉動內需自然容易。

二，百姓生活幸福

很多人過著銀行百萬，吃糠咽菜的生活，那是因為利息可以讓他們活下去。利率低刺激大家就業，還可以讓人們活在當下，享受當下的生活。再加上社會保障，比如醫療，上學，死亡善後等保障提升。那麼老百姓生活會更幸福。

三，實業發展快

利率下行，實業製造業就會獲得低成本資金，這樣真正的實體產業才會發展起來。以前利率高，錢都被用來投機或者製造房地產泡沫了，獲取高的暴利，來抵消利率成本。而實體產業要不負擔不了利率成本，要麼倒閉。所以利率下行對實體產業有利。

四，經濟活躍

利率低，存款就低，所有的資金都會動起來，要麼消費，要麼投資產生更大的收益。經濟才會更活躍。

總結:利率下行，人們換取的貨幣報酬要麼享受生活，要麼投資學習提升自己，要麼投資創業。才利於當下經濟發展，也利於經濟穩定。

我是伯樂集團董事長李合偉，20多年創業經驗，天使投資人、《創投商學院》《財富密碼》導師。

我為李合偉演講學校代言:尋求合夥人，加盟商。請你來一起學演講:3小時解決上臺緊張！ 1天解決思維混亂！ 3天成為銷講大師！

合偉說

預計2年之內我國的存款基準利率都不增加，但是實際執行的存款利率可能會增加，此外未來3到5年可能會加息。

央行加不加息主要考慮幾個因素，第一個是經濟增速，第二個是通貨水平，第三個是匯率壓力。 根據這幾個因素，我們可以大概來分析下未來央行是否會加息。

首先看下經濟增速

利率是調節經濟的重要手段，在經濟增速緩慢的時候央行一般會實施較為寬鬆的貨幣政策，通過降息降準等方式來提高貨幣供應量，刺激社會投資。而在經濟增速過快的時候，為了防止經濟過熱和產能過剩，央行一般會通過加息等方式來收縮社會資金供應量，已達到抑制社會過度投資的目的。

而根據國家統計局發佈公佈的數據顯示，今年上半年我國GDP總量418961億元，按可比價格計算，同比增長6.8%，這個增速超過了2018年預期6.5%的目標，處於中低速增長水平。

但是目前我國經濟增速仍然面臨著一些挑戰，比如經濟轉型淘汰落後產能，環保壓力上行，中美貿易戰帶來的出口壓力上行、社會投資降速，增長動能不足等等等，所以未來幾年想要達到預計的經濟增長目標還有一些不確定性，而一旦經濟增長放緩，財政收入，就業就會面臨很大的壓力。

因此從經濟增長的角度來說，目前並不具備加息的條件，至少未來2-3年會這樣。

這一點從7月份推出的1.3萬億刺激計劃就可以看出。 2018年7月23日召開的國務院常務會議上，其中提到：貨幣政策要鬆緊適度、保持流動性合理充裕，財政政策要更加積極。在安排地方財政赤字8300億的基礎上，要加快1.35萬億地方政府專項債券的發行和使用進度，爭取早見成效。

我們再來看一下通貨水平

如果通貨水平過高，央行一般會採取加息的措施，目前判斷通貨水平是否偏高，有一個基本的參考，那就是cpi漲幅，如果cpi的漲幅在3%以上，那就具備加息的條件，反之，如果cpi的漲幅小於3%，那央行基本上不會考慮加息。

而最近幾年，我國cpi的漲幅都比較小，基本上都徘徊在2%左右，所以從這個角度來看，目前也不具備加息的條件。但是最近一段時間，豬肉價格和房租漲幅比較猛，所以不排除未來一段時間內，cpi的漲幅可能突破3%的界限。

我們再來看一下匯率壓力。

匯率的壓力主要來自人民幣對其他貨幣匯率的浮動，特別是對美元匯率的浮動。

美元作為目前世界上最主要的貨幣，很多國際交易都以美元計價，所以美國一旦加息，世界其他國家的央行一般都會紛紛跟進加息。進入2018年以來，美國已經進行了兩次加息，而且預計2018年剩餘的時間，還有可能有一到兩次的加息過程。

一旦美國連續加息，那就會給我國的匯率造成很大的壓力，因為美國加息有利可圖，很多國際資金就會逃離出境，一但大量資金流出，那就會給股市等金融市場帶來很大的破壞，很多金融資產價格就會下跌，到時會造成較大的金融市場混亂，所以為了防止過多的錢流出，如果未來美國連續加息，不排除我國央行也跟進加息的可能。

綜合以上三個條件之後，近期央行加息的可能性比較小。

通過對上面影響央行加息三個加息因素的分析，我們可以看出目前經濟增長以及通貨水平並不具備加息的條件，就算美國連續加息，給我國匯率市場造成很大的壓力，但我覺得央行加息的可能性也不大。

因為目前我國調節金融市場的手段比較多，除了通常使用的基準利率調整之外，目前央行還有公開市場操作，SLF，MLF，定向降準等手段可以使用，因此就算美國加息，我國也有足夠多的手段來應對國際資金的流出，有足夠的辦法把資金留在國內。

另外，目前我國存款利率已經開放，也就是說，銀行可以根據市場的實際情況來對利率進行調整，可以上浮利率或者是下浮利率，以及上浮多少，銀行都可有很大的操作空間，因此存款利率市場化實際上比央行加息或者降息更具有靈活性，更能適應市場的發展，所以央行在這種情況下應該不會有調整基準利率的動作。

當然就算央行不加息，客戶實際的存款利率也有可能增加，因為在存款利率市場放開之後，銀行可以自主調節存款利率的浮動範圍，比如目前很多小銀行，特別是一些信用社和農商行，就可以在基準利率的基礎上上浮百分之百以上，這個利息明顯要比央行規定的基準利率高很多。

最後，未來3到5年不排除央行有加息的可能，因為目前我國的m2供應量已經很大，而且每年的增速都很高，這給社會帶來了很大的影響，比如房價猛增。

但是目前m2供應量也不可能在短期之內縮水，畢竟當前正處於經濟轉型震盪期，需要加大投資來帶動經濟的增長，不過未來3到5年，隨著我國的經濟轉型進入尾聲，到時經濟逐漸平穩之後，有更多的經濟增長動能，央行就有可能通過加息來降低社會貨幣的供應量，以應付過快增長的資產價格，防止資產泡沫的發生。

貸款教授

只會降息，除非緊急通貨膨脹淚海，但可能性不大，房地產泡沫大到影響經濟安全，市場投機嚴重，那才會加息的，利率上行。但是目前看根本不會出現，利率下行是成了趨勢。老百姓手裡有錢，主要還是刺激老百姓消費。估計2年之內我國的存款基準利率都不增加，但是暗箱操作的存款利率可能會增加，此外未來3到5年另說。央行加不加息主要考慮幾個因素，第一個是經濟增速，第二個是通貨水平，第三個是匯率壓力。 首先看下經濟增速，而根據國家統計局發佈公佈的數據顯示，今年上半年我國GDP總量418961億元，按可比價格計算，同比增長6.8%，這個增速超過了2018年預期6.5%的目標，處於中低速增長水平。再來看一下通貨水平，最近幾年，我國cpi的漲幅都比較小，基本上都徘徊在2%左右，所以從這個角度來看，目前也不具備加息的條件。但是最近一段時間，豬肉價格和房租漲幅比較猛，所以不排除未來一段時間內，cpi的漲幅可能突破3%的界限。再來看一下匯率壓力。匯率的壓力主要來自人民幣對其他貨幣匯率的浮動，特別是對美元匯率的浮動。一旦美國連續加息，那就會給我國的匯率造成很大的壓力，因為美國加息有利可圖，很多國際資金就會逃離出境，一但大量資金流出，那就會給股市等金融市場帶來很大的破壞，很多金融資產價格就會下跌，到時會造成較大的金融市場混亂，所以，不排除我國央行也跟進加息的可能。綜合以上三個條件之後，近期央行加息的可能甚小，就算美國連續加息，給我國匯率市場造成很大的壓力，偶認為央行加息的可能性也不大。

大風起兮偶飛揚

利率不僅僅是為了吸引存款，還能調節經濟。雖然銀行的存款流失近幾年比較嚴重，但是從經濟現狀來看，銀行增加存款利率的概率在未來2年並不大，但是未來3-5年可能會加息。

1.銀行存款利率調整存在天花板：

行業定價自律協會規定，大銀行上浮最高為30%，中小銀行上浮為40%。最近存款利率一年期平均利率為1.95%，平均上浮幅度為30%，部分銀行已達到最高天花板。

2.銀行可通過其他途徑避免存款流失：

提高理財產品的收益，發售高收益的結構性存款等

3.加不加息主要看經濟增速、通貨水平和匯率壓力

經濟增速：看GDP，GDP越高，加息可能性越大

通貨水平：看CPI，CPI漲幅3%以上，就具備加息條件

匯率壓力：美元加息，迫於壓力銀行可能會加息

綜合來看，目前的數據表示近兩年不會銀行不會加息。但是未來3-5年可能會加息。

總的來說，溫和的加息能抑制通脹，穩定物價。盲目的加息則會提高貸款和按揭等成本。所以加不加息，是從多方面的經濟因素進行的綜合判斷。並且，你一定清楚的一點是，加息不見得對老百姓就是一件好事。

小白家

存款利率會不會增加？關鍵要區分未來是多久，短期看：時間在兩三年左右吧，不確定，不過加息的概率有，但不是很大；長期看：五年十年，甚至更長的話，利率只會降低，不會增加。畢竟，發達國家的例子在那擺著，降低利率會刺激消費。將來，我們國家的經濟，也將會從投資驅動向消費驅動轉變，利率下降是必然。

短期看，利率增加存在不確定性

因此，短期內，在我們經濟轉型期間，實體經濟沒有走出困境前，人民幣匯率貶值的幅度在可控的範圍內，將會盡量採取其它手段，應對美元升值壓力，不會採取增加利率的手段。但這一切不可控，或我國經濟向好時，同樣也會採取增加利率的方式。長期看，隨著經濟驅動方式的改變，低利率是必然的結果。

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淡淡禪風

加息的作用無外乎壓抑通貨膨脹，抑制投資或投機，提升本國貨幣匯率，減少貨幣供應。我們根據以上作用進行探討加息的幾率。

本幣升值，意味著外幣貶值。這會造成幣值升值國家出口困難。在貿易戰和全球貿易保護主義抬頭的大背景下，如果加息就會更加增加出口企業的困難度，正中某些國家的下懷。

M1=活期存款+流通在銀行外的現金，代表現實購買力，也稱熱錢；M2=M1+定期存款等被凍結現金，代表潛在購買力。根據央行公佈的4月貨幣供應量數據，廣義貨幣M2餘額173.77萬億元，同比增長8.3%，增速比上月高0.1個百分點，比上年同期低1.5個百分點；狹義貨幣M1餘額52.54萬億元，同比增長7.2%，增速比上月末高0.1個百分點。增速比上月同期低11.3個百分點。這從數據上顯示，M1和M2增速的雙雙回落，市場的貨幣供應量並沒有過高，需求還是保持穩定，沒必要通過加息使資金迴流。一般情況下，M1M2增速的回落會增加股市下降概率，如果再加息那就會更加造成這種趨勢的加劇。

M1增速高於M2增速有通脹的風險，從以上數據看出M2增速明顯高於M1增速，且M1增速比上年同期相比回落較快。M1增速的放緩有利於抑制通貨膨脹，根據費雪方程式：實際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1得知，通貨膨脹率的降低會造成實際利率上升，已經達到了變像加息的作用。加息就造成市面上的熱錢回籠銀行，更加降低流動性，也側面論證了為什麼銀行這時降準而不降息，降準能釋放流動性。

企業活期存款減速拖累M1增速，房企的銷售放緩具有舉足輕重地位。房地產的銷售情況和歷史上的M1增速保持高度的一致，M1增速放緩說明房地產行業的投機情緒開始降溫，而房企的回籠資金速度也影響了進一步擴大再生產。在達到抑制投機的情況下，再繼續加息就會增加房企的還貸壓力和去槓桿的難度，會造成銀行的收回房貸的難度。

綜上，在M1和M2增速放緩且保持地位增速的情況下，國際形式大背景下，我認為加息的概率微乎其微。

關鍵字: 銀行 利率 財經