大家好，我是格菲二師兄，我專注於多空觀點、會從多空兩個方面對同一個上市公司進行全方位分析，我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。
公司貨幣資金11.38億，現金等價物合計約35.322億（現金+金融資產+票據）———公司總負債16.95億，扣除預收款後總負債僅約10億，現金等價物合計覆蓋超三倍有餘。負債率僅20%，負債都是無息負債，典型白酒公司。安全性極佳，不僅相對其他行業公司，即便在白酒行業內也排在前列。
截止三季度報告，銷售費用2.885億元，管理費用1.553億元，雙費合計費率僅13%，顯著低於古井貢酒33%，洋河19%，捨得酒業39%，迎駕貢酒17%；直接材料成本僅佔26%，淨利潤率36%左右，在安徽省內相對於另外三家：迎駕貢酒、古井貢酒、金種子酒，營銷力度方面可騰挪空間很高。
省內營銷費用低投入仍能保持省內市場銷售穩中有升，說明長期市場的依賴和粘性。省外仍在積極開拓，營銷力度仍有騰挪空間，公司擁有低成本經營稟賦。
外資合計持股超5%，並且仍在增加趨勢。
但是公司高管多次減持，團隊向心力存疑；而且省外市場拓展不力，疊加白酒行業進一步萎縮，市場份額被丟失，省內有三大上市白酒企業仍在激烈競爭。
行業評分：7
公司評分：6
價格評分：7
公司綜合評分：7分
口子窖的多空分析就暫時到這兒了，明天為大家帶來的是天齊鋰業的多空分析。
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
分享到:
閱讀更多 戴維論多空 的文章
