“我們130多家券商，比不過一個美國的摩根大通。”證監會副主席閻慶民日前公開表示。
131家國內券商與歐美大型銀行、投行差距到底在哪裡？
從摩根大通最新財報來看，其去年第四季度的營收和淨利潤均超市場預期。
具體指標方面：2019年第四季度，摩根大通經調整後營收292.1億美元，同比增加9%，高於市場預估的279億美元；淨利潤達85億美元，同比增加21%；每股收益2.57美元，上年同期為1.98美元，也高於市場預期的2.36美元。
摩根大通去年第四季度固定收益交易營收比分析師的預期高出10億美元，因為該行受益於去年最後幾周交易活躍以及證券化產品和利率上漲。這標誌著摩根大通從2018年第四季度的低谷徹底捲土重來，當時市場波動狂野令客戶望而卻步，摩根大通的債券交易部門錄得金融危機以來的最低季度營收。“他們真的打出了全壘打，”彭博行業研究分析師艾麗森-威廉姆斯（Alison Williams）說。“另一個關鍵的積極因素，這個因素似乎更具可持續性，即利息收入看起來在企穩。去年這是個大麻煩。”
從全年業績情況來看，公司2019年盈利創下歷史新高，也打破有史以來美國銀行業最好的年度盈利紀錄。2019年其收入增長6%至1156.3億美元，利潤增長12%至364.3億美元（約合2500億元）。
除了摩根大通之外，摩根士丹利、高盛均實力強勁。“中國131家券商的資產加在一起，只相當於高盛一家所坐擁的資產。”業內稱。
從資本金實力來看，數據顯示，截至2019年三季度末，國內131家券商總資產為7.02萬億人民幣，摩根大通同期數據為資產規模接近2.8萬億美元（約合20萬億元），高盛、摩根士丹利資產規模均在1萬億美元左右。
總資產不敵海外投行巨頭，亦遜於國內龍頭銀行。國內券商還需面對外資入華後的“步步緊逼”。
在2019年年底，摩根大通中國控股券商獲批開業，其佈局中國的步伐仍在加快。1月15日，有消息稱摩根大通計劃收購上海國際信託持有的全部股份，以直接獲得100%所有權。
去年麥肯錫發佈報告《展望2019中國證券業：把握五大趨勢六大主題》，麥肯錫判斷，僅依靠自然增長，中國出現航母級一流投行至少需要20年。
證券業五大發展趨勢
結合成熟市場的經驗及數字時代的新特徵，麥肯錫認為，證券行業未來有五大發展趨勢。
一是行業分化整合。行業集中度上升，出現整合機會，未來將形成大型全能券商與特色精品券商共存格局。
二是客戶機構化。投資者機構化提速，對券商行業專業度和產品服務的豐富多樣性提出了更高要求。
三是業務資本化。重資本業務能力將成為券商的核心競爭力，要求券商具備更強的資產獲取、風險定價和主動管理能力。
四是全面數字化。端到端數字化和金融科技的應用將成為行業常態，券商應從組織、人才、理念等方面進行全方位的數字化轉型。
五是運營智能化。行業業績下滑，合規成本上升，券商必須持續降本增效，並推進運營智能化。
券商轉型六大關鍵
在行業變革背景下，中國證券公司也面臨如何轉型的難題，結合與各類券商的合作經驗，麥肯錫認為，券商應圍繞戰略、業務、數字化、運營、風控、組織六個議題，明確和落實未來的轉型方向。
首先是要明確差異化戰略方向。全國131家券商應分化定位，除少數幾家大型全能券商之外，大多數券商應摒棄大而全、小而全的定位，向行業專業化轉變，進行戰略聚焦。
麥肯錫認為，券商應抓住行業整合的機會，通過併購實現跨越式發展，尤其是大中型券商，應將適時併購納入未來戰略。
其次是要打造有特色的業務模式。抓住財富管理業務轉型、重資本業務和機構服務業務快速發展之機。再次，要擁抱數字化和金融科技。加大數字化應用、適時佈局金融科技，並從組織、理念和文化方面加以促進。
第四，要精細化運營。當前市場形勢下券商利潤率會進一步惡化，必須儘快推進運營提升和成本優化，開展降本增效，提升人均創利。
第五，要管理和經營風險。國內券商應從三方面提升風控能力。一是完善風控體系、明確分工；二是加強風控和業務的結合；三是加強風控系統建設。
最後，要重塑組織和文化。券商需要通過組織轉型，解決總部官僚、各自為政、不協同、不擔當等問題。
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