期權作為一種高槓杆的衍生投資品種，既可以為投機者帶來一天賺上百倍暴利的可能，也可以為投資者抵抗暴漲暴跌提供保險，降低投資者的風險。可以說，期權是一種非常靈活，立體化的投資工具，他既可以是天使，也可以是魔鬼。當期權離我們越來越近時，我們需要做的就是學習他，瞭解他，掌握他，讓他為自己的投資服務。近段時間我會寫系列關於期權投資基礎知識的文章，歡迎大家一起學習。
前面兩篇文章，我們學習的是買入認購或認沽期權，然後一直持有到期，最終盈虧情況是怎樣的。買入認購期權或認沽期權損失都是有限的，如果持有到期最大損失為全部的權利金。買入認購期權的收益理論上是無限的，期權標的漲得越多，認購期權的買方就賺得越多，盈虧平衡點為：行權價+權利金。買入認沽期權，期權標的跌的越多，認沽期權的買方就賺得越多，理論上的最大收益為期權標的價格跌到0，盈虧平衡點為：行權價-權利金。
其實在實際交易中，大部分投資者都不會買入期權之後一直持有到期，而是會選擇賣出平倉。下面我們就來學習買入期權之後不持有到期，如果賣出平倉，盈虧情況是怎樣的呢？
下面先看一個買入認購期權的例子。假設2019年12月12日，我們看好上證50etf接下來會大漲。在前面我們已經學過，當看好後期大漲時，可以買入認購期權。於是我們在收盤前以0.0067元的價格買入100張輕度虛值認購期權“上證50etf購12月3000”，共花費權利金：0.0067元*1萬*100張=6700元。接下來行情不出所料，12月13日上證50ETF大漲2.15%，到收盤時“上證50etf購12月3000”已漲到0.0302元。按收盤價計算，我們持有的100張認購期權已價值：0.0302元*1萬*100張=30200元，盈虧達350%。12月16日小幅調整以後，12月17日又繼續大漲。假設我們人品爆發，在下午1:33分以最高價0.0666元賣出，那麼這次買入認購期權的總收益為：0.0666元*1萬*100張-權利金6700元=66600元-6700元=59900元，收益率為894%。當然以上例子只是理想情況，但是可以從中看出期權的威力，上證50ETF同期漲幅只有3%，而買入認購期權卻可以達到近9倍的收益。
下面再來看一個買入認沽期權的例子。上證50etf在2019年12月17日盤中接近前高之後，接下來連續小幅下跌三天，假設我們認為接下來行情不容樂觀。前面已學過，當看空後市的時候，可以買入認沽期權，於是在收盤前以0.0099元的價格買入100張平值認沽期權“上證50ETF沽12月3000”，共支出權利金：0.0099元*1萬*100張=9900元。接下來12月23日，果然上證50etf出現較大幅度的下跌，最終收盤下跌0.87%。以收盤價計算， “上證50ETF沽12月3000”已上漲到0.0231元。如果我們賣出，則這次買入認沽期權的總收益為：0.0231元*1萬*100張-權利金9900元=23100元-9900元=13200元，收益率為133.33%。
以上所舉的例子都是這個月發生的行情，我們可以看出，當預測準確的時候，不管是買入認購期權還是買入認購期權，都可以獲得驚人的收益。但是一旦看錯後市的行情，虧損也是很大的，對於期權的買方來說，最大的虧損就是全部的權利金。
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