迪安診斷與華測檢測的“同”與“不同” 財經頭條網

“所謂新因素就是後面有催化劑一樣的事件吸引著機構們的注意力，如新產品、新合同、新首席執行官等”。

“任命一名新的首席執行官，有可能預言著一家公司要進行徹底改變，假如未來的首席官以前擁有良好的過往記錄並享有盛譽，而且眾所周知它加入的公司以前管理很差，那麼情況尤其好”。

2018年6月4日，華測檢測基於戰略發展需要，萬峰董事長辭去公司總裁職務，聘任申屠獻忠擔任公司總裁，申屠獻忠在SGS集團任職近30年，在其任職內，SGS集團的國內業務經歷了20年的輝煌發展，成為最受外貿企業信賴的第三方檢測認證機構。

正是因為公司這一新因素的舉動，公司開始發生了戰略轉變。公司由前期實驗室的跑馬圈佈局期，轉變為側重盈利，強調以利潤為導向。自公司戰略轉變後，公司的利潤率得到了逐步的提升，在利潤率呈現較大的彈性改善下，公司淨利潤連續幾個季度呈現大幅度同比增長，公司業績增速與股價屢創新高。

此外，在未來的可展望方面，以國際品牌全球龍頭SGS集團為例，公司營收規模與人均產值皆低於國際巨頭，還有較大的提升空間。

01、新因素重現

反觀目前的迪安診斷，這種新首席執行官因素的催化劑又出現了！

在2019年10月22日，迪安診斷公告基於公司的治理結構更有利於公司的業務發展需要，迪安診斷董事長陳海斌辭去公司總經理職務，聘任黃柏興為公司總經理。

據公司公告稱，黃柏興具有豐富的體外診斷企業管理經驗，熟悉公司經營模式及行業市場格局，其資深的專業背景和豐富的管理經驗為迪安診斷持續打造“醫學診斷整體化服務提供商”提供了堅實保障，將確保迪安診斷業務發展走上新的臺階。

據瞭解，現年63歲的黃柏興在1985年至2019年4月任羅氏診斷公司中國區總經理等職，在2006年黃柏興任羅氏診斷中國區總經理的十三年裡，羅氏診斷中國區年業務量從最初的不足1億上升至2018年的140餘億。在他的帶領下，中國成為了羅氏診斷全球第二大市場，僅次於美國。

同樣因為公司這一新首席執行官因素的影響，公司發生了戰略轉變。在2019年的經營計劃中，公司已不同於前期一直強調跑馬擴張，公司開始強調以實現“有利潤的收入、有現金流的利潤”為經營指導思想。

在公司戰略轉變後，公司在投資者互動中強調，新建實驗室減虧趨勢明顯，預計年底會有多家實驗室扭虧為盈。據瞭解，2016年和2017年，迪安建設了近20家實驗室，截止2019中報公司共計39家實驗室，其中19家已經盈利，按照3-5年實驗室實現盈虧平衡計算，公司新建實驗室或許將在近期進入收穫階段。

02、迪安診斷與華測檢測的“同”與“不同”

綜上所知，目前迪安診斷與華測檢測的新因素路徑多有雷同，但若要從前言所講，“假如未來的首席官以前擁有良好的過往記錄並享有盛譽，而且眾所周知它加入的公司以前管理很差，那麼情況尤其好”。迪安診斷顯然達不到“尤其好”的條件。

首先申屠獻忠是被華測檢測挖過來了，彼時其僅有51歲，在其加入華測檢測後，華測檢測開始致力打造新團隊，於2019年4月24日，聘任同在SGS集團有豐富管理經驗的曾嘯虎先生擔任公司副總裁，同時公司著力從環境、食品、機械、消費品等方面尋找優秀人才。從中意味著申屠獻忠在SGS集團的資源開始陸續轉移至華測檢測。

回顧，申屠獻忠在加入華測檢測之前，華測檢測的營收與利潤一直保持著不平衡的增長，公司淨利潤的增長長期以來皆低於營業收入的同比增長率，甚至與營收增長呈現反向姿態，在營收穩增長下，公司利潤多次表現為負增長，因此可以看出在申屠獻忠加入華測檢測之前，公司的管理一般，淨利潤未得到釋放，也正是因此，才令華測檢測隨後的淨利潤的增長具備了較大的彈性，短期呈現出了爆發式的增長，從而直接帶動了公司股價在短期內爆發式走強。

反觀迪安診斷，黃柏興是從羅氏診斷退休下來的，彼時其已經63歲，其是否還有打造下一個羅氏診斷帝國的餘力，尚不知曉，而前期迪安診斷與羅氏診斷一直保持著緊密友好的合作關係，對於後續迪安診斷是否會從羅氏診斷挖人，令羅氏診斷更多的資源傾向迪安診斷，目前仍是未知數。關於以上幾點後續需要緊密跟蹤才是硬道理。

同樣回顧黃柏興加入迪安診斷之前，迪安診斷的營收與利潤一直保持著正向的增長狀態，並沒有呈現出華測檢測的反向動態，表明迪安診斷管理能力並不差，這就意味了在黃柏興加入後，公司在短期內或許業績彈性並不如華測檢測來得強勢，但是從黃柏興在羅氏診斷的工作背景上看，未來迪安診斷的確值得我們長期去跟蹤。

03、可展望

在未來的可展望方面，目前與美、日、歐等發達國家的市場相比，我國獨立醫學實驗室行業滲透率還比較低，與國外30%甚至50%以上的滲透率相比，國內ICL行業的市場滲透率仍然較低，大概在5%左右；2017年我國市場規模為144億元，同比增長37.42%，過去8年一直保持著41.57%的高複合增長，為高景氣細分行業。

與美國醫學檢驗實驗室LabCorp龍頭778億的營收，60億淨利潤相比，迪安診斷仍有很大的提升空間。同時，若以員工人均產出計算，與LabCorp相比迪安診斷也仍有提升空間。