觀點地產網 如果不算持股比例變化達5%所需披露的簡式權益變動報告書，或許寶能將最後一次出現在萬科投資者視野裡了。
壓軸的故事並不顯眼，隱藏在萬科的一份解除質押公告裡。據萬科12月17日晚間公告顯示，寶能系旗下鉅盛華與前海人壽於公告日期合計持股比例為5.38%，共607,645,705股。
該公告指出，鉅盛華將其持有並質押給萬聯證券的萬科41,652,275股股份辦理解除質押，佔万科總股本的0.37%。解押完成後，鉅盛華累計質押股份數量降至491,980,251，佔万科總股本4.35%。
按照寶能在過去這段時間裡的慣例，解押即意味著減持，即鉅盛華至少將減持0.37%的股份。而只要前海人壽將手中從未質押的股權減持超0.01%，寶能的持股比例將降至5%以下。
換而言之，萬寶之爭歷時4年多，終將落下帷幕。一直被質疑是“野蠻人”，活躍在萬科公告裡的寶能，終究還是要迎來那句——
“別了，萬科！”
你好，萬科
這或許是21世紀以來資本市場上最驚心動魄的商業故事之一，潮汕商人姚振華撬動萬能險、浙商銀行資金等，向當時銷售規模最大的中國房地產企業發起進攻，涉及面之廣，市場為之觸動，萬科創始人王石此後亦為之離場。
故事的開始，發生在2015年7月11日，那也是一封簡式權益變動報告書。從當年1月至7月，前海人壽在深交所不斷買入賣出，於7月10日，持有萬科股份達到552,727,926股，佔當時萬科總股本的5%。
隨後的十個交易日，寶能再次分別通過前海人壽以及鉅盛華買入萬科102,945,738股和449,615,060股，分別佔當時萬科總股本的0.93%及4.07%。
前後兩次交易，讓寶能合計持股達到了10%，其中，前海人壽持股5.93%，鉅盛華持股4.07%，一舉成為萬科的第三大股東。
彼時的萬科雖有防範，卻並沒有意識到，這只是一場多方混戰的開始。當時，萬科總裁鬱亮在業績會上將寶能舉牌稱為對萬科的肯定，並一再表示“歡迎所有的投資者來買萬科的股票”。
據王石當年12月份在北京萬科內部談話時的表態，在寶能增持至10%的這一刻，他與姚振華在馮侖的辦公室交談了4個小時，姚振華承諾，成為大股東之後，王石還是旗手。只是王石並不歡迎寶能，只因寶能信用不足、能力不夠、短債長投、風險巨大，以及華潤作為大股東角色有重要作用。
但暴風雨來得總是非常猛烈。當年8月，寶能系便再次通過前海人壽以及鉅盛華買入萬科0.73%及0.08%，並通過一系列資管計劃持有467,138,612股萬科股份，佔比4.23%。至此，所持萬科股份增加至15.04%，並一舉超過華潤成為萬科第一大股東。
隨後，華潤耗資4.97億元，分別於當年8月31日和9月1日兩次增持，重奪萬科大股東之位，持股比例升至15.29%。
只是，這個位置坐沒多久，就再次被寶能反超，於11月27日，鉅盛華買入萬科，寶能系再次成為萬科第一大股東。並於隨後的12月4日，再次舉牌萬科，持股比例增至20.008%。
此舉一舉敲定了寶能第一大股東的位置。雖然此後安邦兩次入股萬科合計持有7.01%股權，但其究竟是與寶能一樣為險資入侵還是萬科華潤拉來的盟友，至今都尚無定論。
股權上反超無望，戰場只能轉向臺前。為了阻止姚振華，萬科先是於12月18日宣佈臨時停牌，原因採用了正在籌劃股份發行，用於重大資產重組以及收購資產。這一動作與當年“君萬之爭”如出一轍，通過停牌贏取時間，狙擊寶能。
隔年3月，萬科迎來了第一個轉折點，其擬以新發行股份方式收購深圳地鐵資產。這一動作完成，深鐵將成為萬科的第一大股東。但萬科沒料到的是，股權被大幅稀釋的華潤，一改原本支持的態度，倒向寶能，與後者一樣，均對該重組預案表達強烈反對。
至此，萬科控制權的爭奪到了拼刺刀的階段，引入黑石、舉報資管計劃、工會委員會起訴等等各種狙擊手段不一而足。
故事的最後，華潤決定退出這場爭奪，將股權轉給深鐵。同時，在股權之爭期間，拿下萬科14.07%股權的恆大，將手中的股份轉讓給深鐵。讓深鐵最終持有萬科29.38%股權，成為萬科第一大股東。
這是2017年的夏天，此時的寶能，通過前海人壽、鉅盛華以及9個資管計劃，持股比例已達25.4%，是萬科的第二大股東，只是在多方的壓力下，姚振華也萌生了退意。
別了，萬科
持股比例的最高點定格在了25.4%，2018年的夏天，寶能正式宣佈將通過大宗交易或協議轉讓方式，清算處置9個資管計劃所持股份。
宣佈該計劃後，寶能耗時半年，陸續通過大宗交易將相關資管計劃出清，其中包括南方資本管理的安盛1號、2號、3號，廣鉅1號、2號；泰信基金管理1的泰信1號；西部利得基金管理的金裕1號、寶祿1號；東興證券管理的東興7號。
2018年9月19日，寶能通過大宗交易將最後一筆資管計劃寶祿1號清空。至此，合共持股10.34%的資管計劃全部清空。
據觀點地產新媒體此前統計，上述資管計劃成交價格區間20.64元/股至29.92元/股，成交總價約278.84億元。平均持股成本為18.89元/股，即成本價為215.71億元。即若不計算資管計劃的融資成本，以及萬科股份分紅等因素，寶能在這方面賺了63.13億元。
在清空資管計劃期間，前海人壽還減持合共42,139,882股，減持價格在22元/股至27.11元/股。簡單計算，套現9.57億元至10.34億元。
大撤退發生在萬科增發股份之後。今年4月8日，萬科完成向不少於六名承配人成功配發及發行總數為2.63億股的新H股，受此影響，萬科已發行股份總數由110.39億股增加至113.02億股，鉅盛華、前海人壽持股數不變，持股比例由14.67%被動稀釋至14.33%，被動減持比例為0.34%。
此後至11月22日，鉅盛華、前海人壽通過集中競價交易方式，合計減持萬科A股股票489,593,777股，合計佔万科總股本的4.33%。
減持主要集中在下半年，從2019年6月至2019年11月期間，鉅盛華、前海人壽通過集中競價方式減持482,741,148股，減持比例達4.27%，減持價格區間位於26元/股至31.44元/股。簡單計算，今年下半年寶能減持成交金額達128.51億元至134.3億元。
在此之後，寶能更是邁上了減持的快車道。據萬科12月的三封股東解除股份質押公告顯示，截至12月17日，寶能系旗下鉅盛華與前海人壽合計持股比例為5.38%，共607,645,705股。
其中在12月5日至12月13日短短6個交易日期間，寶能股權由8.87%降至6.17%，合計減持萬科2.7%股份，平均每日減持0.45%。隨後至12月17日2個交易日，減持0.79%，平均每日減持0.395%。按照這樣的減持速度，寶能大概率會在今年年底前後完成對萬科的清倉。
按照萬科20日均價28.21元/股計算，寶能此次減持合計套現約147.2億元。總得來看，截至目前，寶能套現約564億元。
此外，按照深鐵入主後，萬科的三次分紅計算，寶能在2016年至2018年三年間，分別獲得分紅25.62億元、29.19億元以及17.33億元，累計分紅收益達72.14億元。
資本的步伐不會停滯，很快寶能將要告別萬科，而它或許已經有了新的目標。
世說 | 鉤沉裡的商業筆記：你能看到多遠的過去，就能看到多遠的未來。
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