前言：許多朋友都會覺得那些優秀公司股價已經不便宜了，有些還比較貴，比如說白酒股普遍 30-40 倍市盈率，海天接近 60 倍市盈率， 恆瑞、愛爾、通策更是七八十倍市盈率，近期大火的科技股，一年之內翻倍還要多，最恐怖的是半年漲了 10 倍的卓盛微。
現在還有哪些股票可以買呢？
這的確是一個比較重要的問題，因為現在的佈局決定了今後 1~2 年甚至更長時間的投資收益。今天我就聊聊我認為低估、值得買的 3 只股票。
我自己持有的 8 只股票
先說一下我自己持有的 8 只股票，倉位比例從大到小分別是中國平安、華夏幸福、老闆電器、平安銀行、騰訊控股、農業銀行、興業銀行、宋城演藝。
其中中國平安、平安銀行、興業銀行，我認為目前的股價比較合理或者低估，並且安全性也比較高，下面做一下簡單的分析：
一、中國平安
保險股用的最多的估值標準是PEV，PEV=總市值/內含價值。
據 2019 年中報，中國平安內含價值為 1.11萬億，到 2019 年末，預計平安內含價值可能在 1.2 萬億左右（2018 年末內含價值為 1 萬億），按照目前總市值 1.53 萬億來計算，PEV大約為 1.27 倍。
中國平安近幾年的估值低點在 2013 年和 2016 年，PEV最低曾到達 0.9 倍左右。但是如果非要等價格到很低估的時候再去建倉，很容易錯失優秀的公司，以合理的價格買入優秀的公司就是很不錯的選擇了。
目前平安的PEV估值相比近幾年最低點不算便宜，但是對比友邦保險 2 倍PEV以上的估值，似乎還有可以提升的空間。畢竟中國平安（壽險）的內含價值增速、新業務價值增速其實是明顯快於友邦保險的，只是波動性更大。
當然了，友邦保險是亞太市場最優秀的壽險公司，中國平安還需要繼續提升內功，方能在估值上向友邦靠近。
平安是我個人倉位最重的公司，在今年上半年，平安漲了兩波。
第一波是今年初，出現了氣貫長虹的上漲，股價直接從1月初 55 元左右上漲至 4 月末 85 元左右；第二波是在股價有所調整後，第二波是從 5 月末 75 元左右，上漲至 9 月初 92 元左右。
此後平安股價萎靡盤整了小半年，目前股價 83.6 元。在眾多核心資產股票如白酒、醫藥、醬油，以及養豬股、科技股飛奔的情況下，A股保險行業最優秀的公司中國平安股價卻踟躕不前，這大概可以說明兩個問題：
1、要麼是那些核心資產漲的太兇了，股價應該休息調整一下了，要麼是保險、銀行、地產等行業的優質公司應該跟上腳步漲一漲了；
2、中國平安年初上漲有些猛，最近半年來的股價盤整，消化了不少溢出的估值，不能判斷說後面一定就能漲起來，但是至少公司的業績追上估值了。
對於平安，我目前會堅定持有，股價超過 120 元前不會減倉（這是現在的觀點，時間推移，賣出價只會提高），不過既然已經是最大倉位了，後面加倉會謹慎一些，如果平安股價跌破 80，我會很堅定的繼續加倉。
二、平安銀行
平安銀行過去幾年發力於零售轉型，在資產質量、營收及淨利潤上有非常亮眼的表現，儘管三季度的報表不及市場預期（市場預期太高了），股價有所調整，但是平銀過去幾年的進步是有目共睹的。
主要有以下幾點提升特別巨大：
1、平安銀行 2019 年三季度不良貸款率 1.68%，環比二季度持平，較上年末下降 0.07%，相比一季度的 1.73% 下降 0.05%；不良貸款率是近三年半最低水平（與 2018 年Q1至Q3 持平）！
2、三季度報備覆蓋率 186.18% 相比二季度的 182.53% 微升 3.65 個百分點，較上年末提升30.94%，
是近 4 年半來最高水準！3、中報顯示平安銀行不良貸款偏離度 94%，較上年末下降 3 個百分點。不良貸款偏離度過高曾經是平安銀行最被質疑的地方，2018 年末為 97%，較 2017 年末下降了 46 個百分點，而歷史最高時達到 278%！
4、前三季度營收 1029.58 億，同比增長 18.8%，淨利潤 236.21 億，同比增長 15.5%。其中第三季度營收 351.29 億，同比增長 19.4%，淨利潤 82.18 億，同比增長 16%。這個營收淨利增長水平，在全A股市場也不算很低了。
在資產質量穩步提升、營收及淨利潤增長回暖的帶動下，平安銀行今年股價漲幅也非常不錯，年漲幅一度上漲超過 90%，在三季報出爐後股價有一波下跌，年初至今漲幅回落至 65%。
同樣的，在平安銀行近期股價大幅調整後，也跌出了投資價值，目前平安銀行市盈率是 10.6 倍，市淨率 1.1 倍，而招商銀行市盈率是 10.1 倍，市淨率是 1.6 倍。
從PB的角度來看，平安銀行相比招行有 31% 的折價，而金融股市淨率更重要，因此平安銀行估值上略佔點便宜。不過說實話，招行的投資價值也非常大了。
整體來說，平安銀行依然處於提升期，資產質量有望繼續提升，營收淨利潤也有望延續比較高的增長，在目前的估值水平上，還是比較值得買的。
三、興業銀行
興業銀行前些年被稱為“同業之王”，依靠同業業務殺出了一片天，躋身股份行前列。
前幾年央行整頓同業的情況下，興業銀行頗為狼狽，2016-2018 年陷入了淨利潤個位數增長，同時不良貸款率快速增加的困境。不良貸款率從 2014年末的 1.1% 增加到 2018 年末的 1.57%，其中 2015-2017 年不良率分別為 1.46%、1.65%、1.59%。
可以看到 2018 年不良貸款率已經有所好轉，2019 年中報小幅下降至 1.56%，三季報繼續環比下降為 1.55%。
撥備覆蓋率上，興業銀行 2019 年三季度為 197.87%，相比近年來超過 200% 的水平是有所下滑，但是基本保持了穩定。
今年三季度，興業銀行營業收入同比增長 19.18%，淨利潤同比增長 8.52%，對比二季度營收同比增長 22.51%，淨利潤同比增長 6.6%，可以發現淨利潤增速明顯加快了。
目前興業銀行的估值為市盈率 6.2 倍，市淨率 0.84 倍，還是比較低估的水平，買入持有皆可。
其實我覺得低估、值得買的公司還有不少，後面都會慢慢羅列出來，今天限於篇幅，就先寫這麼多。
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