A股在2019年最大的空頭之一，或許就是上市公司的大股東們，在僅剩不到一個月的時間裡，在外資不斷刷新買入記錄時，A股上市公司大股東們的減持卻依舊有增無減，各路減持公告此起披伏，目前A股上市公司重要股東的淨減持額，已經創下新高，刷新了2016年以來A股的年度減持紀錄。
相比兇猛的減持，今年股東的增持可謂是寥寥無幾。據數據統計，截止到12月4日，2019年A股的重要股東們累計增持數量僅83.6億股，參考總市值僅606億元。而與此同時，2019年A股上市公司的重要股東累計減持超289億股，參考總市值高達3363億元，已經遠遠超過了2018年全年的1952億元。
1、大股東套現忙，減持金額創新高
2019年年內，A股累計發佈了2722份減持相關公告，平均每天超10份，涉及的重要股東人數多達5754位。2019年以來，漲幅超過100%的上市公司共有137家，其中，正在進行或已完成減持的多達99家，而增持的僅有3家。
而在這99家減持公司中，減持市值排在第一位的是匯頂科技，被減持數量約2738萬股，重要股東合計套現約36.5億元；金域醫學套現金額排在第二位，套現市值亦超過32億元。上述2家上市公司在2019年的漲幅分別為154%、127%，減持的重要股東們可以說是賺得盆滿缽滿。
重要股東的清倉式減持，永遠是懸在“牛股”頭頂上的一把利刃。11月18日，8名股東合計持有的45.9億股中國人保的限售股正式解禁，解禁數量佔總股本的10.38%，以前一日的收盤計算，解禁市值高達365億元。在巨量解禁的“恐嚇”下，當日3000億的中國人保罕見遭遇跌停，且自11月6日至11月29日期間，中國人保的股價累計跌幅超25%，總市值蒸發高達981億元。
A股的整體估值已逼近歷史低位，且外資在不停地“買買買”，投資者應該如何看待當前市場上股東的“減持潮”？又應該如何避免減持中的“套路”？冬拓投資王春秀表示，股東減持的原因很多，包括償還債務、改善生活、高估、不看好未來前景等。決定股價長期走勢的是估值和基本面，減持不一定導致股價下跌，真正需要警惕的是高估和不看好未來前景這兩類減持。
深圳鑫然投資董事長孔令峰向私募排排網介紹，在市場整體偏弱的環境下，減持預告和實際減持行為確實對股價影響較大。外資持續買入，是因為外資偏愛藍籌和行業龍頭，對於這部分公司而言，基本面比較紮實即便是下跌，也是空間有限。此外，藍籌和行業龍頭相對減持行為較少，減持行為大都集中在中小市值公司領域，這部分公司的流動性本身相對較差，所以減持對盤面造成的壓力較大。所以，要想規避減持影響，建議投資市值相對較大的藍籌或者行業龍頭公司。
2、鉅額減持+解禁，是否對A股形成衝擊？
就A股2019年的表現而言，已經完成的大規模減持，其實並未對市場產生實質性衝擊和影響，截止到12月4日收盤，A股的主要指數的漲幅仍位於全球重要市場的前列。但值得注意的是，2020年1月份，A股將迎來天量解禁，當月的解禁股數將高達565億股，對應的解禁市值高達6200億元，將創下2013年8月以來的單月解禁新高。
限售股解禁歷來與減持息息相關，是重要股東們減持的主要來源，可見限售股解禁之後，股東減持的動力會相對較強。就在A股市場又將迎來一波限售股解禁小高潮之際，已經有部分上市公司迫不及待地公佈了重要股東或高管擬減持公司股票的公告。目前雅本化學、戴維醫療等29家公司披露了將從12月份開始進行大股東或高管減持公司股票的計劃。
在年底鉅額減持和解禁之下，A股市場是否會遭遇衝擊？對此，冬拓投資王春秀認為，目前A股參與主體多元化，定價體系越來越成熟，指數走勢主要取決於權重股走勢。鉅額解禁隻影響解禁股本身，對指數不會有什麼影響。
深圳鑫然投資董事長孔令峰表示，單純看減持和解禁，並不能簡單理解成對市場衝擊很大。以前也有過案例，比如2014年底的時候，市場也都預期2015年迎來天量解禁，但是2015年上半年還是出現了明顯的牛市行情。我們應該客觀看待解禁和減持這個事情：第一，首先我們要理解，減持主體尤其是控股股東減持，他們內心裡還是希望賣在一個相對高的價格。這就是訴求的問題，側面反映公司是有訴求的，所以會對業績釋放帶來比較好的預期。第二，目前減持規則下，二級市場的競價減持規定每三個月不能超過1%，這就說明實際的衝擊並不大，更多是情緒上的影響。第三，目前市場整體估值較低，產業資本、國有資本也在不斷投資上市公司，所以部分減持實際上是為了引入戰略投資者，這應該理解成利好。
巨澤投資董事長馬澄認為，隨著A股的持續調整，其估值再次逼近歷史底部區間，截止12月3日，A股破淨率超過10%，逼近歷史破淨高位。與此同時，外資不斷流入，單單近期就持續流入超500億，年底流入更是達2500億，整體對未來三年持非常樂觀態度。對於A股的解禁，特別是2020年一月份的解禁潮，會對市場造成一定壓力，但相對於低估值和可預期的春季行情來講，影響相對有限，不會太大。投資者在投資是可以選擇一些全流通的股票進行操作即可，特別要規避上市2年左右的近端次新股。
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