萬眾矚目的的《消費稅法（徵求意見稿）》終於落地，對於市場關注的白酒稅率並未調整，也沒有提及後移徵收改革試點時間表。
《消費稅法》徵求意見 白酒行業稅率不變
12月3日盤後，備受市場關注的《消費稅法》終於有最新進展，財政部就《中華人民共和國消費稅法（徵求意見稿）》向社會公開徵求意見。徵求意見稿保持了現行稅制框架和稅負水平總體不變，煙、酒消費稅稅率未變，取消“一日、三日和五日”等三個計稅期間，新增“半年”的計稅期間。
從徵求意見稿來看，本次最受關注的酒類消費稅仍在“生產（進口）環節”，其中白酒稅率為20％加0.5元/500克（或者500毫升）；黃酒為240元/噸。
消費稅屬於中央稅，是我國除了增值稅、企業所得稅、個稅外的第四大稅種，在稅收結構中佔有重要地位。
數據顯示，2018年全年消費稅收入首次突破1萬億元，佔當期稅收收入的約6.8％。今年前10個月，消費稅收入達到12120億元，同比增長18.7％，已經超過去年全年收入。
在14個消費稅目中，佔大頭的主要是四類，煙、酒、油、車。根據公開數據計算，2017年，煙佔比約51％，油佔比約35％，車佔比約10％，酒佔比約3％，其餘佔比約在1％左右。
根據現行的消費稅暫行條例，酒類消費稅目前在生產環節徵收，白酒消費稅計稅包括20％的從價稅率和0.5元/斤的從量稅。對比發現，此次徵求意見稿未對白酒消費稅進行調整。這也意味著此前盛傳的酒類消費稅改為從流通環節徵收未能實現，業內人士認為主要是因為現行酒類流通渠道過於複雜造成。而此前白酒股因酒類消費稅或改為流通環節徵收而一度遭重創。
之前，市場一直擔心白酒行業的消費稅後移，由在生產環節徵收移到零售環節徵收。由於出廠價遠低於零售價，如果按零售價徵收，勢必會導致白酒行業整體消費稅負擔加大。
此前中金預計，消費稅後移白酒行業的稅負將顯著增加，目前白酒流通行業各個環節合計的加價率在50％-80％，如果增加12％的消費稅，按照中國酒業協會公佈的2018年白酒行業出廠口徑銷售額5364億元計算，白酒行業的消費稅將增加322億元-515億元，經銷商批發環節預計將承擔流通環節此項新增稅負的20％-30％。
此次財政部的《消費稅法（徵求意見稿）》發佈，白酒消費稅徵收未進行後移且稅率不變，市場懸吊的心終於落地，尤其是區域性白酒可以緩口氣了。
白酒板塊十個交易日蒸發市值近2000億元
白酒板塊由於行業的消費屬性及整體穩健的業績增長，一直以來受到機構投資者的青睞。在今年大盤指數跌宕起伏的背景下，白酒板塊以行業龍頭貴州茅臺為代表走出了獨立行情。
證券時報·數據寶統計顯示，白酒指數年內累計漲幅高達91.4％，位居細分行業漲幅榜前五位。白酒公司年內股價全線上漲，7家公司年內股價翻倍，分別是山西汾酒、五糧液、酒鬼酒、古井貢酒、今世緣、順鑫農業、瀘州老窖 。
貴州茅臺年內累計漲幅92.29％排名白酒板塊第8位，公司曾在9月24日和11月21日兩度超過工商銀行登頂A股市值冠軍寶座。不過在11月19日盤中創下歷史高點後，貴州茅臺上攻乏力，之後在上週五大跌3.98％跌破60日線，最新股價與歷史高點相比累計回落近10％。
在本次《消費稅法（徵求意見稿）》發佈之前，整個白酒板塊出現了較大幅度的調整。數據顯示，近10個交易日白酒板塊累計下跌約7％，白酒公司A股市值也由此前的超2.5萬億元降至最新的2.48萬億元，期間合計蒸發1940億元。行業龍頭貴州茅臺市值蒸發市值1436億元，五糧液A股市值蒸發290億元，山西汾酒、瀘州老窖、順鑫農業、迎駕貢酒、今世緣等A股市值蒸發逾10億元。
將時間軸放長至全年來看，業績表現一般的白酒股回調幅度更大。證券時報·數據寶統計顯示，金種子酒、伊力特、老白乾酒、洋河股份、口子窖較年內高點回落幅度超過20％，其中金種子酒回落幅度34.81％居首。金種子酒前三季度淨利潤虧損0.72億元，是白酒公司中虧損金額最大的。伊力特、洋河股份前三季度淨利潤增幅均不足10％，而老白乾酒、口子窖三季報淨利潤增速均降至五年來最低水平。
在貴州茅臺等一眾白馬股連續調整的同時，市場也引發了一些對“核心資產”公司股價是否到頭的擔憂。業內人士分析認為，包括白酒公司在內的白馬股今年漲幅較大，目前估值已經不算便宜，同時機構年底獲利了結兌現收益、調倉換股，外資大舉買入勢頭放緩等或也是白馬股大跌的部分原因。
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