11月29日，貴州茅臺低開低走，盤中一度跌逾5%，截至收盤大跌3.98%，成交93.4億元，股價也走出了“六連陰”。而其他的優質白馬股中，恆瑞醫藥今日跌4.21%、長春高新跌5.33%、愛爾眼科跌4.54%。由於貴州茅臺股價連續下跌，就把A股第一市值的寶座自動讓位給工商銀行，看來白酒一哥沒有銀行一哥有實力。
受到茅臺酒股價大跌的影響。白酒板塊深受拖累，山西汾酒、古井貢酒、五糧液分別下跌4.16%、3.77%和2.49%。對此，市場人士認為，白馬股今年漲幅較大，目前估值已經不算便宜，同時機構年底獲利了結兌現收益、調倉換股，外資大舉買入勢頭放緩等或也是白馬股大跌的部分原因。而伴隨著貴州茅臺等藍籌股的走弱，未來股指重心將會進一步下移。
而我們認為，導致貴州茅臺股價下跌主要有以下三個原因：首先，備受關注的消費稅改革在11月29日傳出了新消息。財政部明確今年力爭完成增值稅法、消費稅法起草工作，隨著增值稅法草案公佈，消費稅法徵求意見稿有望在年底前公佈，公開徵求大眾意見。
今年10月9日，國務院發佈《實施更大規模減稅降費後調整中央與地方收入劃分改革推進方案》，方案提出“後移消費稅徵收環節並穩步下劃地方。先對高檔手錶、貴重首飾和珠寶玉石等條件成熟的品目實施改革，再結合消費稅立法對其他具備條件的品目實施改革試點。
消費稅是針對特殊消費品徵稅，目的是仰制這類商品消費，並籌集財政收入。10月份國務院公佈的方案並未透露，是否會將白酒行業也納入改革試點。雖然消費稅改革並沒有涉及到白酒行業。但如果此次調稅影響到白酒行業，白酒行業難免不受到衝擊。據業內人士稱，全行業均利潤水平將下降10個點左右，稅額增幅高達106.79%。
再者，貴州茅臺業績不如市場預期，再加上股價前期漲得過快，就有回調的要求。今年1月-9月，貴州茅臺實現營業總收入609.35億元，較上年同期增長16.64%，歸屬於上市公司股東淨利潤為304.55億元，較上年同期增長23.13%，期內經營活動產生的現金流量淨額為273.15億元，較上年同期下滑3.21%。這樣的業績，並不支持貴州茅臺長期走出牛市。
最後，“核心資產”要擠泡沫，作為龍頭老大的貴州茅臺上漲時領漲，下跌時領跌。其實，今年股價漲幅過快的並不只有貴州茅臺酒，還有其背後一大批核心資股票，都是由於前期股價漲幅過猛，有深幅調整的需求。本週五，與貴州茅臺同時下跌的”核心資產”股票有：恆瑞醫藥跌4.21%、長春高新跌5.33%、愛爾眼科跌4.54%。此外，這幾隻股票的成交量較之前都有明顯的放大，頗有資金出逃的味道。所以，貴州茅臺股價下跌暗示了未來股市下跌空間已經打開，前期漲幅過大的藍籌股將會出現較大的調整。
貴州茅臺股價在短短的6個交易日內就跌去了8.38%，將A股第一市值寶座自動讓給了工商銀行。貴州茅臺股價之所以會如此大跌，既受到消費稅改革的影響，又因貴州茅臺前三季度業務不如市場預期，更關鍵的是，經過長期上漲之後，貴州茅臺作為“核心資產”的代表，帶 領著前期漲幅過多的白馬股、白酒股、金融股板塊等進入到下跌通道中。如今滬指已經跌破年線，貴州茅臺再連跌6個交易日，説明未來A股行情將步入長期的調整週期。
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