天天財經獨家，速關注
前天，投資者剛送走兩市“重大違法強制退市第一股”，今日又將作別兩市“影視退市第一股”。
製圖/吳科任
11月28日，是印紀退在A股的最後一個交易日，之後公司股票被摘牌。對3.5萬戶股東來說，是去是留必須做出選擇了。
兩市最低股，務必謹慎
自10月18日進入退市整理期以來，印紀退股價幾近腰斬，跌幅為49.09%。最新股價報0.28元/股，為兩市第一低價股。
印紀退退市整理期走勢
近三個交易日，印紀退成交額在400萬元-600萬元之間，換手率不到2%。流動性均低於同一退市節點的中弘退、雛鷹退及長生退。
11月20日晚，有媒體報道稱，觸發“面值退市”的*ST華業向交易所遞交了申請豁免退市的相關材料。11月21日，印紀退和退市大控漲停。但之後，這兩隻退市股的上漲並未獲得持續。
不排除有資金抱著未來上市預期或者去三板還能繼續交易的考慮選擇持有或者買入，但更多可能是資金的炒作或自救。剔除印紀退前十大流通股東中質押或凍結的股份，可交易的非限售股佔流通股本的比例只有21.35%，加上公司股價低，一小筆資金就可以發揮“四兩拔千斤”的作用。
分析人士表示，有遊資專做退市股票末日時段的交易，投資者需要警惕。“遊資算的帳其實是，在退市末日的前期反覆拉昇，騙資金進來，最後留下點股票賣不掉，當成本了。但只要廣大普通投資者不接，騙不到人，以後就不敢玩了。”
無論如何，投資者的落腳點還是看公司基本面。
退市上半場：連環閃崩
印紀傳媒於2014年借殼川企高金食品登陸深市中小板，一度風光無兩，實控人肖文革賬面身價超過350億元。但短短兩年時間，公司就被投資者趕出了市場，市值距高位縮水近460億元。
印紀傳媒2017年3月至今走勢
時間拉回2017年4月13日，當天開盤不久，“沒有一點點防備，也沒有一絲顧慮”，印紀傳媒閃崩跌停。
印紀傳媒 2017年4月13日分時圖
接下來兩個交易日，印紀傳媒連續跌停。這下公司坐不住了，趕緊以籌劃重大事項為由申請停牌，一停就是半年。
如果放任不管，大股東的股權質押會比較危險。2017年4月14日，肖文革先解除4240萬股質押，然後再次質押該等股份，那時他持有的股份累計質押數量達到6.05億股，佔其持股的83.89%，佔公司總股本的54.67%。
實際上，借殼之後，肖文革就採取了“質押-解押-再質押”的操作，直至無股可押。可一旦股價持續下跌，補倉不及時，質押很容易爆掉，這是2017年以來很多上市公司大股東被“淘汰”出局的重要推手。
2017年10月26日晚，印紀傳媒公告稱終止上述重大資產重組，第二天覆牌公司股價大跌8.56%，接著又跌了6.69%，2017年10月31日止跌，到2018年2月1日再一次閃崩前這段時間，雖然公司股價波幅較小，但肖文革及其一致行動人又做了多筆質押。去年1月31日晚，印紀傳媒公告稱，肖文革將轉讓上市公司6.03%股權給安信信託。但是，印紀傳媒在次一個交易日又閃崩了。
印紀傳媒2018年2月1日分時圖
印紀傳媒馬上發佈停牌公告，稱股價下跌使得肖文革及其一致行動人部分質押已經觸及平倉線。儘管去年2月23日公告通過補充質押物等措施消除了平倉風險，但同日公告籌劃重大重組申請繼續停牌。
這次又停了半年，結果又終止了。去年7月9日復牌，印紀傳媒連續7個跌停，股價從停牌前的12.09元跌至5.79元。股價腰斬，但公司未公告大股東質押是否觸及平倉，而是在當月月底公告稱肖文革所持公司股份被凍結。要知道，凍結之後，即使觸及平倉線，也是沒法強制平倉的。
印紀傳媒2018年7月9日復牌連續7個“一”字跌停
目前，包括肖文革及其一致行動人在內的公司前五大股東所持股份已悉數質押或凍結。
印紀傳媒去年11月23日晚公告，經統計，肖文革及其一致行動人印紀華城、印紀時代涉訴事項累計涉訴金額高達78.85億元，其中肖文革涉及的訴訟金額為57.35億元，印紀華城為14.50億元，印紀時代為7億元。
退市下半場：基本面惡化
連續閃崩、連續終止重組，還不至於讓印紀傳媒走到“面值退市”境地，核心還是公司基本面出了問題。
印紀傳媒從事的主要業務包括娛樂影視及廣告營銷。公司是國內屈指可數的與美國好萊塢著名電影製片公司建立戰略合作關係的文化傳媒集團，是國內具備整合營銷服務能力和水平的一線營銷服務商。
借殼後的頭三年（2015年-2017年），印紀傳媒營收分別為18.82億元、25.06億元和3.62億元，對應歸母淨利潤為5.74億元、7.31億元和7.69億元。到2018年，公司交出了一份十分難看的財報，收入為3.62億元，鉅虧17.86億元。目前未見好轉，前三季度收入只有0.60億元（其中三季度收入為0），虧損1.03億元。
印紀傳媒表示，2018年下半年，受整體市場環境影響，公司下半年業務幾近停滯，影視業務發生了較多未預見、未充分預計而未達預期的情況；公司整體流動資金緊張，對2018年度生產經營情況造成了重大影響。
值得注意的是，中喜會計師事務所(特殊普通合夥)對印紀傳媒2018年度財務報告出具了無法表示意見的審計報告。
管理方面。去年9月，印紀傳媒被前獨董集體舉報，稱公司可能存在損害中小股東權益的違規事項，但公司未按獨立董事的要求進行相關核查和報告。由於未按要求回覆監管部門問詢函和2018年半年度報告財務附註披露錯誤，印紀傳媒及其董事長、總經理、董事會秘書、財務總監吳冰被四川證監局出具警示函措施。
吳冰去年稱因病出國治療，但被指“跑路”，監管方面一直追問其具體下落。今年9月上旬有媒報道，吳冰否認“跑路”的說法並稱其均出席了與四川證監局和深交所的談話，並帶領團隊開展業務。隨後，深交所中小板公司管理部下發關注函，要求吳冰說明出席與四川證監局和深交所談話的時間、地點、方式及談話具體內容；離境時間及原因，並結合近期履職的具體方式以及在推動公司業務發展、改善公司困境方面所採取的具體措施等說明是否已勤勉盡職。但截至目前未做回覆。
期間，印紀傳媒發生大額債務違約（中期票據、公司債券、銀行借款及供應商欠款等）、訴訟導致的銀行賬戶被凍結情況，觸發特別風險警示。2018年4月16日以來，印紀傳媒共收到14份關注函。
戳！
閱讀更多 中國證券報 的文章
