中國人口的老齡化程度正在加速加深。2017年，全國人口中60週歲及以上人口24090萬人，佔總人口的17.3%，其中65週歲及以上人口15831萬人，佔總人口的11.4%。60週歲以上人口和65週歲以上人口都比上年增加了0.6個百分點。預計到2020年，老年人口達到2.48億，老齡化水平達到17.17%，其中80歲以上老年人口將達到3067萬人；2025年，六十歲以上人口將達到3億，成為超老年型國家。考慮到70年代末，計劃生育工作力度的加大，預計到2040我國人口老齡化進程達到頂峰，之後，老齡化進程進入減速期。
我國人口老齡化不斷加速，醫療需求擴張明顯。而人類患病概率隨著年齡的增長逐漸上升，2017 年我國 60 歲以上人口的住院佔比達到 37.70%，顯著高於其他年齡段。人口老齡化加速帶來了醫療需求的顯著擴張。
近幾年股市起起伏伏，各種題材炒作也是亂花迷眼，但最近兩年開始隨著外資持續流入，我們資本市場的投資風格也發生了很大的變化，大消費與醫療板塊成了市場新的投資風向標，茅臺現在市值超過萬億，恆瑞醫藥不斷刷新歷史新高，就是最直接的體現，從中國人口結構、從醫藥產業邏輯、技術水平、行業政策等方面分析，這種大趨勢還將繼續延續下去，今天就帶大家一起研究下整個醫療產業鏈的投資機會。
醫療行業門類紛繁複雜，成包括醫療器械、藥品、醫療服務、養老康復、醫療美容、保健6大板塊，36個子行業，多達180個細分方向，今天咱們就圍繞幾個重點方向來梳理。
1. 創新藥領
隨著國內藥政改革的落地，新藥審評審批的提速，創新藥的供給明顯增加；而醫保支付端的優化使得創新藥上市後的放量速度較過去明顯加快，隨著第一批國家重點監控合理用藥藥品目錄的公佈，將更加利好高臨床價值藥物，創新藥領域未來有望受益。
創新藥及其產業鏈：
恆瑞醫藥、貝達藥業、藥明康德、泰格醫藥、康龍化成、凱萊英、昭衍新藥、藥石科技等。2. 創新醫療器械
隨著國內醫療產業快速增長，醫藥器械需求大幅提升，國內相關公司也將直接受益，比較有代表性公司：邁瑞醫療、健帆生物、安圖生物、金域醫學、邁克生物、艾德生物、樂普醫療。
3. 血製品
血製品行業具有強監管的特點，2019 年初上海新興靜丙事件引起全國對於血製品安全的關注，我們預期監管可能持續加強，行業具有更高的壁壘。年度批簽發數據表明批簽發逐漸向頭部企業集中，強監管下頭部企業有望受益。
血製品優質上市公司有天壇生物、華蘭生物、博雅生物、振興生化。
4、生物疫苗
國內疫苗發展幾經波折是由於監管不嚴、質量問題頻發，2019 年《疫苗管理法》出臺後監管體系真正開始與國際接軌，疫苗行業集中度將在嚴監管下加速提升。此外，多因素推動行業供需兩旺，步入高景氣週期：從需求看，保障疫苗質量安全後，接種意識提高和消費升級將推動國內人均消費額向全球看齊，成長空間巨大；從供給端看，國內疫苗從政策驅動轉變為產品驅動，重磅產品相繼上市將推動疫苗行業重回成長期，未來有望複製成熟市場的發展路徑，演繹剩者為王、品種為王的行業邏輯。
疫苗龍頭企業：康泰生物、智飛生物、沃森生物、華蘭生物、
5、口腔
人口老齡化加劇，潛在種牙需求不斷增長，中老年人群平均缺牙數為 5.7 顆，高齡人口人均缺牙數量 9 顆，由於中老年人群平均缺牙數為 5.7 顆，高齡人口人均缺牙數量 9 顆，潛在牙齒修復市場需求巨大，潛在種植牙市場空間達到 2155 億元。
口腔領域龍頭企業：通策醫療、正海生物、美亞光電。
6、眼科
眼科治療領域看似小眾，卻孕育一批明星公司，行業內一直有金眼銀骨的說法，說明這個行業的潛在空間巨大，愛爾眼科從一家小公司成長成行業巨無霸，漲幅也是非常驚人。
眼科：愛爾眼科、歐普康視、興齊眼藥、光正鋼構等。
7、骨科
2018 上半年骨科器械上市公司開始顯露業績增長提速跡象，我們初步判斷與城市進口替代與基層市場放量有關，骨科行業毛利較高，相關公司成長性比較優質。
骨科概念股：大博醫療、凱利泰。
細分領域龍頭
1、恆瑞醫藥：創新藥龍頭
2、愛爾眼科：眼科醫療龍頭
3、邁瑞醫療：醫療器械龍頭
4、藥明康德：醫藥RCO龍頭
5、長春高新：生長激素龍頭
6、片仔癀：中藥龍頭
7、美年健康：體檢服務龍頭
8、雲南白藥：中醫藥龍頭
9、復星醫藥：創新藥綜合龍頭
10、白雲山：綜合醫藥龍頭
11、樂普醫療：心臟支架龍頭
12、新和成：維生素龍頭
13、華蘭生物：血液製品龍頭
14、智飛生物：疫苗龍頭
15、泰格醫藥：臨床試驗諮詢龍頭
16、通策醫療：口腔醫療龍頭
17、益豐藥房：零售藥店龍頭
18、華潤三九：皮膚藥龍頭
19、科倫藥業：輸液龍頭
20、康泰生物：疫苗龍頭
21、我武生物：脫敏藥龍頭
22、魚躍醫療：醫療器械龍頭
23、麗珠集團：綜合製藥龍頭
24、健帆生物：血液灌流器械龍頭
25、健友股份：肝素原料龍頭
26、凱萊英：國際RCO龍頭
27、金域醫學：診斷服務龍頭
28、華大基因：基因檢測龍頭
29、湯臣倍健：保健品龍頭
30、山東藥玻：醫用包裝瓶龍頭
31、歐普康視：醫用光學龍頭
32、以嶺藥業：心血管藥龍頭
33、步長製藥：心腦血管藥龍頭
34、藍帆醫療：心臟器械龍頭
35、達安基因：熒光PCR檢測龍頭
36、貴州百靈：民族藥龍頭
37、昆藥集團：心血管藥龍頭
38、三諾生物：血糖監測儀龍頭
39、南微醫學：微創手術器械龍頭
40、魯抗醫藥：抗生素龍頭
41、舒泰神：鼠神經生長因子龍頭
42、香雪製藥：抗病毒口服液龍頭
43、千金藥業：婦科藥龍頭
44、大博醫療：骨科龍頭
45、透景生命：體外試劑診斷龍頭
46、恩華藥業：精神藥品龍頭
47、天壇生物：疫苗血液製品龍頭
48、上海萊士：血液製品龍頭
49、衛寧健康：醫學服務龍頭
45、同仁堂：中藥龍頭
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