散戶炒股，兩年虧60%並不罕見，但國資炒上市公司控制權，兩年虧掉6個億，卻不多見。
兩年不到的時間（2018年1月~2019年11月），創業板上市公司金力泰（300225.SZ）的實際控制權，經過了兩輪轉手——從民營老闆，轉為國資控制，再從國資控制，轉到民營老闆控制，一來一去，6個億沒了。
一進一出，6億沒了
11月18日，金力泰宣佈，公司完成實際控制人變更。公司第一大股東寧夏華錦資產管理有限公司（下稱：寧夏華錦）的100%股權，已經被其獨資的股東——華錦資產管理有限公司（下稱：華錦資產），賣給了民營的海南自貿區大禾實業有限公司（下稱：大禾實業）。
根據金力泰披露的信息，大禾實業是在11月12日與華錦資產簽訂股份轉讓協議的，前者以5.07億元的總價，受讓了後者持有的寧夏華錦100%的股權。而寧夏華錦直接持有金力泰的72,561,000股股份，持股比例為15.43%。
金力泰上一次實際控制人變更，是在2018 年1月23日，彼時金力泰的實際控制人吳國政，與剛剛成立的寧夏華錦簽署股份轉讓協議，吳國政以協議轉讓方式將其個人持有的公司 70,551,000 股股份（佔公司總股本的 15%）轉讓給寧夏華錦，從而導致公司實控人由吳國政變更為中國國防金融研究會。同時，吳國政將其在股份轉讓後持有的金力泰剩餘 21,374,442 股股份，即4.54%股權所對應的表決權全權委託給寧夏華錦行使。
這一次控制權標的股份的轉讓價格為人民幣15.50元/股，股份轉讓價款合計為人民幣10.94億元。股份轉讓價款均以人民幣現金方式支付。
寧夏華錦於2018年初成為金力泰第一大股東之後半年左右，合計增持201萬股，平均增持價格為5.03元，累計增持所費金額為1011萬元。
這樣算下來，寧夏華錦股權變更前，持有的金力泰股權總成本，上升為11億元，而此番，寧夏華錦的獨資股東——華錦資產，以5.07億元的對價悉數出讓寧夏華錦，不到兩年間虧損近6億元。
高位接盤
啟信寶數據顯示，最新取得金力泰控制權的大禾實業，成立於今年8月14日，註冊資本金10億元，由兩名自然人股東組成，其中自然人劉少林持有99.30%，劉小龍持有0.70%。
在啟信寶及天眼查等工商數據平臺中，此劉少林除與大禾實業有關聯外，並未有作為其他公司的股東或高管的情況，看上去頗為神秘。
受實際控制人變更消息影響，金力泰11月19日股價以漲停報收。而11月13日午間，金力泰發佈實際控制人擬發生變更的提示性公告，次日股價也是漲停。
至記者發稿時前一日的11月20日，金力泰的收盤價為5.68元，較劉少林接手寧夏華錦股權時的股價，已上漲13%。
資料顯示，金力泰位於上海奉賢區，主營業務為汽車塗料和工業塗料，於2011年5月上市。吳國政是該公司主要發起人。上市之後，金力泰經營業績大致隨行業整體起落，雖未顯現太大的進取心，產品競爭力下降，但淨利潤還從未虧損。
2014年起，公司淨利潤持續下降，至2018年年報，公司歸母淨利潤只有1100萬元。
在2016年初至2018年年初的股價反彈行情中，金力泰的股價於6元左右起步，漲至2018年年初的16.8元的最高位（前復權價），超過了2015年6月的13.2元最高位。正是在2018年初股價高位，吳國政將手中股權悉數轉讓給中國國防金融研究會控制的寧夏華錦，可謂精準轉手。
彼時，吳國政持有的金力泰股權大量質押，此一轉讓，吳國政高位套現，解除了所有的股權質押。
2018年1月，新成立的寧夏華錦接手金力泰控制權不久，2月9日，金力泰因重大資產重組事項申請停牌，停牌前即連吃兩個跌停。
停牌期間，公司公告稱，擬採用現金交易方式購買北京富吉瑞光電科技有限公司不低於 80%股權。6月11日復牌時，公司稱該交易方案尚未最終確定。復牌後股價連續8個跌停。寧夏華錦年初10億買的股票，半年不到市值縮水近三分之二。
2018年7月23日，金力泰稱，終止收購富士瑞光電的重大資產重組事項。此後，金力泰的股價一直圍繞在5元上下波動。
國資股東緊急轉讓為哪般？
啟信寶數據顯示，寧夏華錦是在與吳國政簽署股份轉讓協議前半個月才成立 ，而且旗下除金力泰的股權資產外，並無其他資產。業界人士認為，寧夏華錦很可能是專為接收金力泰股權而成立的特殊目的公司。
寧夏華錦的獨資母公司是華錦資產，後者較前者早成立 5個月。註冊資本金也是10億元。華錦資產的獨資母公司是華錦控股集團有限公司（下稱：華錦控股），母公司比華錦資產早成立兩個月。華錦控股註冊資本金也是10億元。
華錦控股有三名法人股東：中國國防金融研究會、錦泰控股集團有限公司（下稱：錦泰控股）、乾堃投資管理有限公司，三者持股比例分別為45%、40%、15%。中國國防金融研究會為社團法人。
但就在11月20日，華錦控股的第一大股東中國國防金融研究會，變更為北京華馳志遠企業管理有限公司（下稱：華馳志遠）。而華馳志遠的註冊時間看上去也頗為緊湊，其註冊成立時間為11月11日，在中國國防金融研究會轉讓華錦控股股權前九天才成立。
華馳志遠的獨資股東為汪強，啟信寶和天眼查等多個工商數據平臺顯示，該汪強除華馳志遠外，無任何在其他公司擔任股東和高管的情況。
上海申浩律師事務所苗宏安律師告訴第一財經記者，如果中國國防金融研究會是以國有資產向華錦控股注資，這一部分股權需要轉讓的，應當走國有資產公開掛牌轉讓的程序。但現在很多情況是，向社團法人注資的，不一定就是國有資產，所以中國國防金融研究會轉讓華錦控股45%股權，也並非一定就是國有資產轉讓。但不排除其只是作為一個通道，背後另有出資人，現在只是隱名股東變成顯名股東，或股權變更為另外一個隱名股東持有的情形。
從轉讓時間節點來看，中國國防金融研究會是在金力泰實際控制人股權剛剛變更，就轉讓了名下的華錦控股股權。
華錦控股旗下除了有金力泰的控股股份之外，還擁有健康產業、基金管理、實業投資、金融控股等多個板塊的實體企業。這一脫手，相當於中國國防金融研究會將其著意打造的1+9+N的九大業務板塊悉數轉讓給了民營企業。
這背後，到底發生了什麼？業界人士稱，該筆轉讓的真正用意還有待進一步探究。
山西神秘地產商也被坑了？
華錦控股第二大股東錦泰控股，穿透的大股東為杜飛飛，持股比例為99.93%。杜飛飛旗下主要資產有宸泰控股有限公司和明泰地產集團有限公司（下稱：明泰地產）。其中明泰地產是註冊在山西太原的房地產企業，杜飛飛持股97.17%，其餘股份由杜玉明持有。
2015年，曾因太原司法系統內部團購房明泰領秀長風項目停工，明泰地產被媒體關注過。據媒體報道，杜玉明與杜飛飛為父子關係，二人在太原行事低調，公司實際控制人為杜玉明。
僅從股權關係來看，作為持有華錦控股40%股權的企業法人，如果錦泰控股對華錦控股出資為實繳，則華錦控股因投資金力泰的6億損失，杜飛飛也將分攤超過兩億元的損失。
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