2019年第一慘的股票，不在A股，在港股。
在今天（21日）之前，雅高控股（3313.HK）堪稱“最妖”港股。今年1月2日開盤，其股價只有0.38港元，但是到了11月20日收盤，其股價變成14.80港元，回報率高達3795%！
但近一年的漲幅，在剛剛3個小時內清零，截至今天中午12:00，雅高控股股價大跌97.91%，變成0.31港元的“仙股”，市值蒸發超450億港元。目前，該股已經停牌。
01
大牛股瞬間崩盤
公開資料顯示，雅高控股註冊地為開曼群島，總部位於上海外灘，是一家集大理石礦山開採、生產加工、產品研發、高端訂製、整體空間解決方案為一體的全產業鏈品牌運營商，擁有目前中國最大的灰白色大理石礦山，產品覆蓋大理石大板、標準板、工藝面、拼花、異形、衛浴、工藝品及家居訂製產品等，分銷網絡覆蓋全國及世界50多個國家和地區。
實際上，雅高控股股價不尋常波動並非首次，此前其多次經歷暴漲暴跌。
今年年初以來，雅高控股股價越漲越高，截至9月10日收盤，其股價從年初的0.38港元一路漲到9.30港元，漲幅高達23.5倍。
但9月11日，公司股價直接暴跌16%；9月23日，其股價遭遇腰斬，當天暴跌超48%。
然而，很快，雅高控股又開啟了暴漲模式，從9月23日至11月20日（昨日）收盤，股價從4.14港元一路飆升至14.80港元，短短兩個月時間，漲幅高達257.49%。
而今日公司股價暴跌97.91%，逾450億港元市值被蒸發，淪為“仙股”。一會天堂一會地獄，雅高控股將之演繹得淋漓盡致。
雅高控股之所以遭遇爆炒，業內分析認為，或許是其持續對外併購帶來了炒作機會。因主業不濟，雅高控股開啟了多元化擴張之路。去年8月，雅高控股以1.91億元收購湖北利川市沙溪鄉一石灰石礦場以擴大現有石材產品的款式。今年7月，雅高控股斥資4500萬元收購碳酸鈣生產及銷售企業。今年8月29日，雅高控股斥巨資收購上海多處物業項目。
在本次暴跌之前，雅高控股一些重要股東早已賺得盆滿缽滿並套現離場。今年2月22日，雅高控股股東張濤清倉減持其所持的1.08億股股份；5月20日，另一股東秦寅清倉減持了約1.6755億股股份，套現約1.42億港元；7月30日，股東China First Capital Group Limited也減持了8000萬股股份，套現約1.8億港元。
上述三名股東減持日期均處於當時雅高控股股價高點，可見在大股東大幅減持的背景下，市場基本不看基本面，存在坐莊和操縱的可能，且外資機構也不斷沽貨離場，所以公司股價自今年以來的暴漲暴跌就不足為奇了。
值得注意的是，該股還被納入MSCI中國全股票指數成分股，將自11月26日營業時間結束後生效。今日，MSCI表示，暫停將雅高控股納入MSCI中國指數，將會繼續關注雅高控股。
02
業績波動劇烈
觀察公司最近幾年業績，可以發現，雅高控股業績波動非常大，且近年來業績不斷走差。
截至2018年末，公司營收遭腰斬，錄得5.45億元，其2017年全年總營收為12.83億元；淨利潤則從2017年的845萬元轉為虧損近4億元。
2019年中期營收較2018年中期業績又將近腰斬，營業總收入由2018年中期的1.02億元下降為5177萬元；雖然2019年中期淨利潤較2018年同期有所好轉，但淨利潤依然錄得2880萬元的虧損。
而公司現金流逐漸惡化，截至2019年6月30日，賬上現金只剩8228萬元，較2018年年末，現金減少1790萬元。值得注意的是，截至2019年6月30日，公司投資活動產生的現金流量淨額為-1.03億元。由此可見，公司對於資金的需求量相當大。
此前獨立股評人David Webb就發表文章對雅高控股股價泡沫作出警示稱，該公司股價自5月底以來的漲幅令其股價約為有形資產淨值的24倍，存在290億港元的泡沫。David Webb也稱，雅高控股十大股東持股比例達84%，公司自2013年12月底上市以來從未派息，並且還處於持續虧損狀態中，明智的投資者應該避免持有雅高控股的股票。
值得一提的是，雅高控股曾與藝人劉德華有過合作。
據雅高控股官方公眾號，劉德華投資開設的SALON SQUARE國際美髮中心位於中國香港，在其美髮中心空間地面應用的裝飾石材上，劉德華選擇了雅高控股的大理石。
實際上，由於沒有漲跌停限制，且很多港股流通盤比較少（絕大部分在老闆手中），所以容易成為被操縱的股票，股價大起大落也並非少見的事。
縱觀整個港股市場，截至2019年11月21日12:00，從年初至今已有10只港股的跌幅超過了90%。
其中，從年初至今，星亞控股的跌幅達到了99.03%，永耀集團控股的跌幅達到了98%，而中國之信集團、匯創控股、ISP GLOBAL等公司股票的跌幅均超過了94%。
業內人士表示，由於無漲跌幅限制，香港殼股暴漲暴跌的現象較多，基本不看基本面，存在坐莊和操縱的可能，投資者需謹慎。
就在今日上午，另一隻港股卡森國際也被做空機構blue orca做空，暴跌89.96%。
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