11月20日，拼多多公佈今年第三季度財報。財報顯示，拼多多第三季度實現總營收為75.14億元人民幣，高於市場預期的74.85億元，同比增長123%；但歸屬股東淨虧損達23.35億元人民幣，超出市場預期的淨虧損12.22億元，較去年同期淨虧損10.98億元有所擴大。
由於淨虧損金額超出分析師預期，拼多多在當晚開盤後股價急挫超25%，雖然盤中跌幅一度縮窄至10%，但其後再次擴大。截至收盤，拼多多跌幅達22.89%，市值重回400億美元以下。
雖然業績表現沒有達到華爾街預期，但拼多多在用戶規模增速上異常驚人——三季度拼多多App平均月活躍用戶數達4.296億，較去年同期增長1.979億，較上一季增長6360萬。過去的兩個季度裡，拼多多App月活用戶數淨增1.399億。
年活躍買家首次突破5億大關
明年繼續保持百億補貼計劃
第三季度，拼多多淨虧損23.35億元，前三季度累計淨虧損已高達47.17億元，按照單季度平均淨虧損15.7億元計算，拼多多2019年淨虧損金額將接近63億元。
拖累拼多多業績表現的依然是沉重的營銷費用。第三季度，拼多多在市場營銷上的支出高達69.088億元（約9.666億美元），同比增長114%，主要由於線下線上廣告和品牌推廣活動增加，這一數字高於二季度的61.037億元。
考慮到二季度和四季度有6•18和雙十一大促影響，通常這兩個季度的營銷費用會高於全年平均水平，不過從拼多多的營銷支出來看，公司並未打算在電商淡季放慢手腳。從營收佔比來看，第三季度拼多多的營銷費用佔總收入比例達91.95%，較二季度的84%進一步抬高。
在財報電話會議上，九鼎再次重申，拼多多的營銷支出是為了擴大用戶基礎和提高用戶參與度，即拉新和提高復購率。“我們的老用戶平均一年在平臺消費已經達到了2000元，基於1月-9月的數據，一線城市用戶已經達到5000元。”
與此同時，黃崢還強調，拼多多的補貼計劃將是長期戰略，公司繼續將補貼用戶作為一項投資來看待，他透露拼多多“百億補貼”入口的日活用戶已經突破1億，下一季度“百億補貼”會再次提振業績。九鼎則表示，相較於拉新，拼多多更重視用戶的復購率，“在可預見的未來，至少在明年，我們還是要繼續增加用戶參與度，擴大拼多多商品種類。”
雖然單季度淨虧損23.35億，但拼多多仍擁有較為充裕的現金流。財報顯示，截至9月30日，拼多多持有的現金和現金等價物總額為344億元。早前拼多多在9月底完成10億美元發債，公司稱資金將用於平臺研發投入和農產品上行等業務所需的基礎設施建設，其預計2019年平臺農產品上行規模將突破1200億元。
鉅額營銷費用是雙刃劍
電商三巨頭在下沉與上升中絞殺
鉅額的營銷費用固然導致公司淨虧損高於市場預期，但另一方面拼多多借此機會進一步從低線城市上行，繼續拉動新用戶增長。財報顯示，今年第三季度拼多多的活躍買家數量環比增長5310萬，增幅是公司上市以來最大單季增長。
截至2019年9月30日，拼多多年活躍買家數達5.363億，這一數字拋離京東（3.344億）2億，並與阿里（6.93億）進一步靠近。
以下沉市場起家的拼多多在今年遭到阿里和京東的雙重夾擊，前者重啟聚划算加大對低線城市用戶的收割，後者則退出“京喜”開闢一二線城市以外的新戰場，二者均通過下沉獲得大量新增用戶。在第三季度，阿里和京東單季度的新增用戶分別為3000萬和1300萬，其中京東表示70%來自下沉市場。
而拼多多就將一二線城市作為反攻方向，在雙十一期間把大量的補貼投入到3C數碼等爆款品類中，並表示後臺的比價小組24小時在線，其中補貼部分由拼多多與商家共同承擔，拼多多佔大頭。
拼多多沒有公佈今年雙十一的成績單，黃崢在財報電話會議上只是簡單透露公司在雙十一期間賣出40萬臺iPhone，以及前16分鐘便售出1000臺汽車。九鼎進一步表示，40萬臺iPhone的買家大部分是80後和90後，但未披露是一二線城市還是低線城市為主。
新京報記者 陸一夫 編輯 梁緣 校對 李項玲
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