瑞幸咖啡週五大漲25.4%至27.02美元，錄得歷史最高收盤水平，並創下上市半年來最大單日漲幅，當週該股累計上漲46%。
此前，瑞幸咖啡發佈2019年第三季度財報。報告期內，瑞幸總淨收入15.41億元，同比增長540.2%，其中來自產品的總淨收入14.93億元，同比增長557.6%。
瑞幸創始人兼CEO錢治亞在財報中稱，對這一季的業績非常滿意，瑞幸咖啡第三季度門店層面運營利潤為1.863億元，並獲得12.5%的利潤率，而2018年同期為虧損人民幣1.26億元，在2019年第二季度，門店運營虧損為5580萬元，所以這是瑞幸咖啡首次在運營層面的實現盈利。瑞幸方面預計，第四季度淨收益將在21億至22億元之間。
總體來說，高速展店拉動了收入的高速增長。截至到2019Q3，公司旗下共有門店3680家，其中快取店3433家，是公司主要佈局的門店業態；悠享店138家，廚房店109家。快取店面積小，主要分佈於咖啡消費人群集中的CBD區域，小門店的快速擴張有助於瑞幸快速提高區域滲透率，且門店租金壓力相對較小。隨著門店佈局的加密，線上下單、線下自取的比例在不斷提高，配送成本壓縮顯著：2019Q3公司外賣配送單在整體訂單量的佔比已經下降到12.8%，環比降低7pct，而2018Q1公司外賣配送單佔比還高達61.7%。
成本收縮，單店首次實現盈利，公司整體虧損呈現收窄趨勢。2019Q1-3公司公淨虧損17.65億元，其中單三季度淨虧損5.32億元。在門店高速擴張的節奏下，公司的虧損並無進一步擴大的趨勢。
從單個門店的運營情況來看：2019Q3公司單季度平均單個門店首次實現盈利，2019Q2單店淨利潤率為-6.4%，2019Q3公司單店利潤率達到12.5%。單店突破盈虧平衡點，主要原因之一是成本的壓縮。2018Q1平均單杯現磨咖啡的成本是28元/杯，到2019Q3公司單杯咖啡的成本已壓縮到9.7元/杯。單杯成本拆分來看：到2019Q3，單杯咖啡的原材料成本為4.8元，較去年同期減少1.3元；單杯攤薄的門店租金和運營成本從去年同期的7.4元減少為當期的3.6元；單杯攤薄的折舊費用從去年同期的1.2元減少為當期的0.8元；單杯攤薄的倉儲物流成本、低值易耗品成本從去年同期的1.6元減少為當期的0.5元。成本的壓縮主要受益於規模的擴張帶來的對上游議價權的提高、規模效應下固定成本邊際的減少以及公司整體運營效率的提升。
產品銷量高增長，非咖啡產品線不斷拓寬，培育茶飲店主推低線市場。2019Q3公司月均產品銷量達到4424.5萬件，環比提高60%；其中現磨咖啡在總體銷量中的佔比為78.3%，較去年同期佔比降低。除了主打咖啡銷售以外，公司也在積極拓展其他非咖啡製品的產品線，包括果汁、堅果以及產品周邊的水杯等。
此外，公司的茶飲品類也也在積極培育。“小鹿茶”2019年4月在2個城市上線測試；7月開始全國推廣，目前共涵蓋5個品種28個產品。從上線到目前的5個月，茶飲銷量已經實現8.8倍的增長。茶飲品類的推出除了滿足消費者多樣化的需求以外，價格也相對更加親民。2019年10月公司首家茶飲店開業，茶飲店主推咖啡消費習慣還在逐步養成的低線市場，為公司未來的增長提供了新的想象空間。
對品牌的戰略性投資帶來持續新增的用戶以及高復購率。截至到2019Q3，公司累計交易用戶數達到3072萬人，月均交易用戶數934萬人，三季度新增用戶數794.6萬人。獲客成本方面，2019Q3公司新增用戶的獲客成本為55.2元/人，其中免費產品推廣成本為48.7元，其他獲客費用為6.5元，獲客成本環比略有增加，與去年同期基本持平，獲客成本的增長主要體現在免費產品推廣成本的增加。整體來看，用戶復購率在早期出現下降以外，此後基本都維持了持續提升的趨勢。新用戶的持續增長以及較高的復購率主要受益於公司對於品牌宣傳的規劃，除了引進新的流量代言人，主打年輕用戶群體以外，還採取了多樣化的宣傳策略。
不管瑞幸咖啡好不好喝，穩步邁向盈利的瑞幸在投資人眼裡還是真香。
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