全球最具權威的IT市場研究與諮詢公司 Gartner，發佈了 2019 年度新科技的技術成熟度曲線（Hype Cycle，以下簡稱「Gartner 曲線」）。簡單來說，這是一條描述新技術產生後社會預期隨時間變化的曲線，它能呈現新技術的市場熱度和現實發展的偏離程度，從而幫助企業更好地利用成熟技術以及尋找潛在機遇。

2019 年，Gartner 從2000項技術中選出了 29 項，並由此總結出了企業決策者應該納入考慮範圍的五大創新技術趨勢（人工智能滲透到了其他所有趨勢中）。其中值得關注的五大技術趨勢：傳感和移動、人類能力增強、後經典計算和通信、數字生態系統、高級人工智能和分析。在今年的Gartner曲線上， 自動飛行汽車、L4和 L5級別的自動駕駛、生物技術、生物芯片、知識圖譜、 邊緣人工智能、人工智能PaaS和5G與去年重合。其中5G在今年進入了期望膨脹期區間，距離技術成熟還有2-5年時間。

投資主線

機構認為5G建設現階段進程基本符合預期，運營商7月份運營業績已有所好轉，隨著5G網絡建設發展，新一輪的行業週期有望開啟。中國聯通和中國電信的 5G 網絡共享合作將加快網絡覆蓋， 節省雙方基站工程施工投資，有利於提升雙方的競爭力同時也從側面說明 5G 網絡建設投資之巨大。運營商方面建議重點關注中國聯通。

5G產業鏈方面

產業鏈上游建議重點關注光模塊和射頻器件領域，光模塊受 5G 和數通領域的雙重景氣度上升，需求量會迎來增長，雖然低端光模塊競爭激烈，產品議價能力低，但高端光模塊及芯片有望實現國產替代，應關注研發投入較高的相關標的如光迅科技。

射頻器件在 5G 建設初期應用在基站，變現速度較快，受生產難度和工藝複雜度影響，行業有一定壁壘，應關注有行業經驗，且研發實力強的標的如大富科技。

下游應用端重點關注雲計算領域，在 5G 網絡週期初期，雲計算衍生的雲視頻、雲遊戲、雲辦公等會是最快落地的新興應用，一旦產品成熟， 市場空間有望放量，建議關注雲計算相關標的如光環新網。

通信板塊還是處於局部強勢中，主要是涉及到手機產業鏈上的公司。在現階段，隨著 5G 網絡建設超預期的推進，通信板塊的主 要邏輯還是比較清晰：5G 產業鏈和華為產業鏈相互交織推動行情向縱深發展， 板塊在行業景氣度的提升下波段式的上揚。在渤海證券前幾周的報告中提到通信板塊經歷了一次從設備到運營再到應用的小週期輪動，這樣的模式將在未來長週期波 動中會反覆出現。

渤海關注到估值的提升對於通信板塊持續走強產生了一定阻礙，需要時間和空間來化解。其實質在於公司自身業績的提升，因此從 方面入手：一方面是根據 5G 建設週期特性，尋找超預期的品種，特別是新設備、新技術和新應用；另一方面需要關注三季報超預期的品種，這是降低公司的估值的最佳途徑。渤海證券本週給予通信板塊“中性”評級。股票池推薦5G應用品種恆實科技（300513）。