“成功的投資其實很簡單”

真正的“投資成功的必由之路是：用心關注和研究投資的遠期結果，努力找到一個或一系列有實際意義的投資方法及策略，然後在二者的指引下進行投資。”奧肖內西指出：“我們必須明確在投資中策略的優越性和重要性，而不能只關注投資本身。”但是人們總相信這一次會與以往不同。“人們相信現在不同於過去。時下，網絡進入了市場，第三市場經紀人佔據著市場，個體投資者被他們的基金經理取而代之，這些基金經理控制了大量的共同基金。有人認為，這些基金經理對投資有著不同的獨到見解，同時人們相信，五六十年代的投資策略用於未來的投資中，已沒有多少新意和價值了。”自從牛頓這位偉大人物的“南洋貿易公司發財之夢”在1720年底化為泡影后，投資策略就沒有太多的改變。牛頓面對失敗，只能仰天長嘆：“我能計算出天體的運動速度，卻無法測量人們的愚昧程度。”

由此我們得出一個經驗，我們擁有的數據的年代越久遠，對投資的判斷就越精確。因為在從中，我們可以發現在過去久遠年代中應用得最好的投資方法。因此投資人應該重視對投資策略的研究。奧肖內西明確說：“市場根本不是雜亂無章的，它總是給某些策略以高額回報，而同時卻在懲罰另一些策略。”

投資與做其它任何事一樣，難在堅持，貴在堅持，成也在堅持。“一貫性是眾多優秀投資者的共同特徵，這使他們與其他人區別開來。如果你一貫地運用一種策略（即使它本身很一般），那麼你將超過幾乎所有不一貫的投資者，他們不停地入市、出市，在投資的過程中間更換策略，在做決定之前永遠是猶豫不決的。要先實事求是地考慮你自己的風險承受能力，確定你的方針，然後就堅持下去。在開舞會的時候，你的故事可能不多，但在長期中，你將是最為成功的投資者之一。成功的投資並不是鍊金術，它其實很簡單，就是堅持不懈地運用經過了時間考驗的策略，然後讓它自己去漫漫發揮神奇的魔力。”

成長型價值投資選股四點經驗原則

我把成長型價值投資選股四點經驗原則總結為四點：長與短、異與同、外與內、主與次。

一、 長與短

投資關注的是公司的長期價值、長期的成長性，而非短期景氣度的提升。這點對於投資週期性行業的股票尤其重要。

中國遠洋淨資產收益率非常高，但是主業所處的幹散貨市場具有很大的週期性和波動性，而且根據主要行業分析師的預測，雖然2007、2008年的國際幹散貨市場由於運力嚴重短缺、國際投機等因素會維持非常高的運價，但是2009年以後，隨著其他主要海運公司運力的投放，預計供求關係將迅速發生變化。其中主要原因是海運市場是一個競爭性市場，行業暴利必然吸引新進入公司和已有公司投放運力，從過去經驗來看，往往供給增加回過頭，從而行業體現出很大的波動性。顯然，如果只著眼於2007年和2008年，投資中國遠洋似乎是誘人的，但是美妙的財務報表長期來看，很可能經不住時間的考驗。

二、 異與同

資源非常稀缺或者具有持續的核心競爭力，具有高壁壘性、不可替代性，別的企業很難模仿。擁有核心資源或者能力的上市公司具有牢固的根基，以後通過內在核心能力的強化和外延式的發展，長成枝繁葉茂的參天大樹可能性更高，從而體現出厚積薄發的高成長性。

三、 內與外

內因與外因的綜合分析，是能力強還是運氣好？把好公司分成兩大類——能力強的公司和運氣好的公司。如果公司能力強，暫時運氣不好沒關係，應該在運氣不好的時候買入，比如在合適的時機買入現在的萬科或者蘇寧電器；如果公司長期就是運氣好，對管理層不必苛求，應該在管理層或者內部出現問題時買入，比如2007年7月份買入鹽湖鉀肥。

四、主與次

抓住主要矛盾，忽略次要矛盾。當問題出現，屬於次要矛盾的時候，我們應該去逆向思考。次要矛盾造成的短期調整，實際上沒有改變公司基本面的變化，沒有絲毫影響公司的價值，恰恰是我們建倉的好機會。否則我們看到了，別人早看到了，那就永遠也買不到“便宜”的股票。比如2007年7月左右，鹽湖鉀肥由於大股東擬借殼ST數碼，一路在市場大漲的行情下從50元下跌到37元，當時我仔細分析，根本沒有發現大股東這一行為有什麼實質影響，從另一個角度思考，要相信上級能夠妥善處理這個同業競爭和關聯交易的問題，表面上看好像充滿了不確定性，其實已經確定了，鹽湖鉀肥被非理性地低估了，投資者被次要矛盾所矇蔽雙眼，看不到好股票真正的長期價值所在。另一個例子就是冠農股份在，我建倉不久，就出臺了針對化肥的“限價令”，股價的調整使剛剛建倉的我承受小幅虧損。但是，只要看到鉀肥的稀缺性和國際國內定價機制，看到鉀肥流通環節的複雜性，看到市場化的改革方向，那麼這些擔心都顯得多餘了。

什麼是主升浪？

主升浪，指經過主力資金大舉建倉，隨後大舉洗盤（不經歷這兩階段不算），之後展開的大幅拉昇的行情，主要出於主力獲利拉昇區域；主升浪行情是個股最大的利潤階段，也是在短期內獲得鉅額的利潤，抓住了主升浪行情，我們就獲得了大部份利潤。

二、那麼如何判斷主升浪呢？

首先來認識下完整的上升浪。主要分為第一浪建倉浪，第二浪洗盤浪，第三浪主升浪。

波段賣點集錦：

1、波段賣點——均線破位賣出，如下圖，只需跌破均線就離場：

2、波段賣點——MACD紅柱變短，如下圖所示，當MACD紅柱縮短時，標明短線多頭勢能削弱，當天應及時離場：

3、波段賣點——數浪，如下圖所示，波浪理論一共有5個浪，走完第5浪股價一般就會跌落：

4、波段賣點——KDJ方針J線高位拐頭。如下圖示，KDJ高位呈現拐頭或死叉信號，即刻賣出：

5、波段賣點——遇阻壓力位賣出。如下圖所示，需要注意，此壓力位能夠是中長期均線，籌碼密佈，前期高位，前史搞懂I安，趨勢線等等都能夠構成壓力位或壓力線：

如何通過MACD追蹤主升浪？

因為主升（跌）浪的盈利空間較大，確定性比較高，可以說是機會遠遠大於風險，如果做交易是追求大概率事件，那麼這就是大概率事件了。

但是，捕捉主升（跌）浪並不是那麼容易，這很正常，如果容易的話，那麼大家都能賺錢了，誰會虧錢呢？

捕捉主升（跌）浪主要難在出現頻率不會很高甚至有點低和不容被發現。

捕捉主升（跌）浪的核心在於尋找上漲（下跌）動能轉變的臨界點，也就是多轉空的臨界點或空轉多的臨界點。

為了觀察上漲或下跌動能的變化，可以引入MACD指標。

簡單介紹一下。

零軸：MACD中的水平線，是強勢區和弱勢區的分水嶺。

兩線：白色為快線，黃色為慢線，它們所處在的位置不同，行情走勢的強弱就不同。

強勢區：零軸上方是強勢區，一般兩線在強勢區裡就表明目前行情走勢較為強勢。

弱勢區：零軸下方是弱勢區，一般兩線在弱勢區裡就表明目前行情走勢較為弱勢。

可能有投資者認為，兩線金叉看多，兩線死叉看空，這有點片面。

筆者的用法是這樣的，

1、潛在轉折點——背離。

頂背離是價格創了新高，而量柱沒能創新高；反之，底背離就是價格創了新低，而量柱沒能創新低。

下圖是3月份時硅鐵的截圖，具體是哪一天截的太久忘記了，當時用的是背離的方法找的潛在拐點，後面硅鐵節節高升漲至7000點以上。

來多張頂背離的滬金參考一下。

當然用背離只是潛在轉折點的一個信號，不一定是發生轉折或者馬上反轉，需要結合拐點信號來做篩選。

2、主升（跌）浪——兩線上穿零軸或兩線在零軸上方金叉，主升浪信號；反之，兩線下穿零軸或兩線在零軸下方死叉，主跌浪信號。

上穿零軸這個可能很好理解，但是為什麼是零軸上方金叉看多或者零軸下方死叉看跌呢？

不是零軸下方金叉看多或者零軸上方死叉看空嗎？

這種用法也有投資者在用，但整體效果一般，勝算不大，因為MACD比較遲鈍，出現金叉死叉明顯會比KDJ等強弱指標會慢很多，

而零軸下方是弱勢區，說明趨勢較弱，金叉做多勝算並不大，反之零軸上方死叉勝算也不大。

上穿零軸

零軸上方金叉

下穿零軸

零軸下方死叉

這些都是3月份時的截圖，大部分當時都還沒跑出來的，再看看後面跑出後的行情驗證一下，對尋找主升（跌）浪的方法有一定參考意義。

使用MACD二次背離抓主升浪

MACD二次背離抓主升浪

MACD第一次背離後股價上漲，然後高點回調並跌破前期底部，此時MACD與前期底部再次產生背離，股價下跌過程中MACD產生二次背離，如果出現K線見底信號，見底信號確認後再次上漲----主升浪的概率較大。

二、MACD連續二次翻紅

使用法則:滿足“MACD連續二次翻紅”的個股往往會有非常好的上漲行情，所謂MACD連續二次翻紅，是指MACD第一次出現紅柱後，還沒有等紅柱縮沒變綠便再次放大其紅柱，這是利用MACD選強勢股的關鍵，也是介入的最佳買點。特別是前期下跌時間長、下跌幅度大的個股，一旦出現“MACD連續二次翻紅”形態，股價企穩回升的概率較大。

如果某股走勢符合上述的總的原則，同時又符合以下的四個條件，該股短期出現大幅上升的概率非常大:

1、30日移動平均線由下跌變為走平或翹頭向上，5日、10、30日移動平均線剛剛形成多頭排列;

2、日K線剛剛上穿30日移動平均線或在30日移動平均線上方運行;

3、DIF在零軸下方與MACD金叉後可靠意義將會更大，在第一次翻紅後，紅柱開始縮短，越短越好，最好不要超過0軸的第一橫線;

4、成交量由萎縮逐漸放大，特別是在二次翻紅後，若能得到成交量的配合，該股後市向上衝擊的力量會更大。

主升浪開啟前的特徵

第一大特徵：日K線出現小陰小陽線盤整，直到標誌性放量陽線出現，趨勢開始變化。

一般情況下，若股價在相對低位，主力會以小陰小陽的方式緩慢推高，且漲幅有意無意控制在7%以內，因為此時主力不希望有人跟風，更不希望超過漲幅超過7%而上榜，等到股價出現一定漲幅、主力希望市場跟風時，便會出現大陽線，以便快速的脫離自己的建倉成本區。

比如上圖是近期招商銀行主升浪啟動前走勢，啟動前K線小陰小陽排列，走勢上處於一個震盪盤整階段，而進入主升浪之後，股價進入急速拉昇階段，不斷拉出大陽線。而且輕易不會跌破20日均線，就算盤中短暫跌破，也會被主力快速拉起。

第二大特徵：出現向上跳空缺口不回補，這裡的不回補一般是指3個交易日內。

一般來說，股價跳空高開，是一種強烈的做多信號，若是高開之後股價能繼續上行，甚至封漲停板，更是主升浪展開的信號。比如中航光電這隻個股，我們看到在6月5日出現了一個3分錢的向上跳空缺口。大家不要小看這區區3分錢的缺口，這是該股主升浪啟動時底部出現向上跳空缺口，沒有回補，並且股價不斷抬升，說明主力搶籌，之後股價便展開了最具爆發性的三浪上升。

第三大特徵：周MACD在零軸上方剛剛發生“黃金交叉”或即將發生“黃金交叉”，這就是MACD戰法裡著名的空中加油形態。

根據MACD的運用原理我們可以得知，MACD在零軸上方的“黃金交叉”意味著該股前面曾出現過一輪小規模上漲預熱，且後來出現過調整。當MACD再次出現“黃金交叉”時，則表明前面的調整已經結束，而且這個調整隻是回檔而已，後面股價將進入新一輪漲升階段。

比如上圖這隻主升浪牛股，去年底兩次經典“黃金水上漂”之後，股價飆升了近1倍，最近才開始跟隨上證50調整。所以，對於指標的運用也是有很多講究的，強勢股就一定有其強勢的特徵。

主升浪開始之前，很多主力都會兇狠洗盤，所以對於股價的位置要先有個宏觀上的判斷。而形態上，挖坑的股票別管主力動作多麼兇悍，成交量一定是不斷萎縮的，這說明籌碼進一步的集中。

散戶牢記這9張思維導圖

1、股市導圖總綱

2、k線基礎

3、均線基礎

4、切線基礎

5、指標分析

6、選股方法

7、板塊輪動

8、統計分析

9、股市中的各色騙局

（注意：以上圖片被壓縮，看不清晰的可以找我要高清大圖以及具體的操盤方法）

投資的基石：必須考慮規避風險

在 “多數投資者會在哪裡跌倒” 這一部分中，卡拉曼所談的問題幾乎都是投資與投機的區別，這一點與本傑明·格雷厄姆的《聰明的投資者》中開始所談的內容高度一致。格雷厄姆在《聰明的投資者》一開始就明確投資與投機的區別：“投資作是基於全面的分析，確保本金的安全和滿意的投資回報。不符合這些要求的操作是投機性的。”而卡拉曼在《安全邊際》開頭第一句則引用了馬克·吐溫的名言：一個人的一生在兩種情況下不應該投機，當他輸不起的時候，當他輸得起的時候。第二句，卡拉曼指出，“正是由於如此，理解投資和投機之間的區別是取得投資成功的第一步。” 對於投資與投機的區分如此之重要，以至於被提到了“第一步”的位置，這不由我不為之深思。

卡拉曼認為，對於投資者而言，因為股票代表的是相應企業的部分所有權，從長遠來看，證券價格趨向於反映相應企業的基本面，因此投資者至少可以期望三個方式的獲利：1、企業營運所產生的自由現金流，這將反映在更高的股利和分配的股息上；2、其他投資者願意以更高的比率（市淨率或市盈率）來購買股票，這反映在更高的股價上；3、通過縮小股票價格與企業價值之間的差距。

但是投機者卻是根據預測證券價格下一步會上漲還是下跌，並以此來買賣證券。他們對於價格的未來走向預測不是基於基本面，而是試圖揣摩其他人買賣的行為。他們大多將證券看做可以反覆易手的紙張，總是被預測股價走勢所困擾，對未來市場走向做出狂亂的推測。投機給人一種快速獲得財富的前景，如果他們能迅速致富，那麼為什麼還要慢慢變富呢？因此，投機者總是追隨大流，而不是逆流。

不過，卡拉曼說，如何區分投資者還是投機者實際上非常困難，因為投資者和投機者持有的標的有時也是一樣的，當然其含義卻完全不同：投資者持有的投資品可以為投資者帶來現金流，而投機者只能依賴於變化無常的市場。格雷厄姆認為，之所以難以區分投資與投機，是因為人們缺乏區分的標準。交易方式、交易對象、持有時間長短這些因素在本質上均沒有觸及投資與投機的核心特徵。對於這兩者本質的區別就是：投資是建立在敏銳與數量的基礎上，而投機則是建立在突發的念頭或是臆想之上。兩者的關鍵在於對股價的看法不同，投資者尋求合理的價格購買股票，而投機者試圖在股價的波動中獲利。

根據格雷厄姆“市場先生”的理論。市場經常是無效率的，並且經常會失去理性，時而樂觀，時而悲觀。但是價值投資者必須總是不情緒化，並能利用其他人的貪婪和恐懼為自己服務。由於他們對自己的分析和

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