中國財富網訊（田欣鑫）據證券時報11月18日報道，科創板開市交易就快4個月，積極參與打新的公募基金收穫頗豐。然而，近日科創板新股接連破發，讓“逢新必打”策略開始動搖。
多位基金經理表示，“新股不敗”並不正常。未來科創板新股供應增加，定價將更為市場化，不同質地公司的價值將得到更合理的體現。
“前期科創板的供給速度比較快，部分股票估值大大超出了市場預期，出現一定的回撤，就相當於從過於興奮狀態調整到比較正常的狀態，這樣更有利於市場的發展。”廣發基金量化投資部總經理陳甄璞表示，新股開始破發，的確會對現有打新產品產生影響。當前打新的收益率和7、8月相比已經有了明顯的下滑。不過，科創板打新產品的收益實際上是來源於兩個部分，一個是新股上市發行的收益，另一個是底倉收益，只要能確保一方面的收益，打新策略還是能夠為客戶帶來不錯的收益。
萬家基金表示，雖然科創板新股上市後首日漲幅在收窄，但整體漲幅仍比較可觀。
匯豐晉信科技先鋒基金經理陳平表示，新股破發有助於科創板估值迴歸理性。若頻繁破發，則對打新收益影響較大。
中融基金權益投資部基金經理姜濤表示，破發是正常現象，體現了市場化發行定價的規律。新股不敗神話的打破和金融領域的打破剛兌一脈相承。
雖然整體看破發對打新基金收益影響不大，但有基金經理透露，近期產品申贖已不如前3個月踴躍。
科創板新股破發也在改變著機構參與的節奏和模式，“有選擇地參與”、“加強深入研究”，以及“破發給二級市場參與帶來機會”成為不少機構參與科創板投資的方向。
匯豐晉信恆生A股龍頭指數基金經理方磊表示，對IPO的合理估值、定價將成為未來打新產品管理者的核心競爭力。“目前一些機構已經開始有選擇性地參與新股報價，隨著對上市公司研究的深入，這樣的機構投資者會越來越多。”
萬家基金也表示，打新會選擇性參與，報價上相對審慎，結合公司基本面和打新特有的策略（分位數報價法）對報價做實時調整。
湘財基金基金經理任路表示，科創板首批25只新股表現最好。此後，每次上市一兩家公司，打新時資金都集中於一兩隻新股，導致收益率下降。市盈率較高的公司開始出現下跌，甚至破發，市場對於科創板打新趨於冷靜，而那些估值合理、質地優良的標的還會是大家集中打新的方向。
博時基金TMT投研小組負責人肖瑞瑾介紹，博時科創主題基金會繼續參與新股配售，參與度不受市場因素影響。未來科創板新股配售將更加考驗機構投資者主動定價能力，將顯著獲取深度研究的超額收益。
“上市破發屬正常情況，港股、納斯達克等海外成熟市場新股首日的破發率在30%-40%，預計未來科創板公司仍有出現破發的可能。隨著破發的累加，一二級市場的估值差將逐步收窄，國內資本市場也將實現真正的市場化。”萬家基金表示，隨著科創板破發的增加以及大量企業上市後板塊稀缺性的減弱，科創板估值中樞會逐步下移。
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