在騰訊21歲生日之際，微博也迎來的10週年，與騰訊的換擋不同，微博卻遭遇了更大的發展瓶頸。
這兩年，業內提起微博，常常是一片惋惜之聲。中國社交媒體鼻祖，拿了一手好牌。2013年在微信衝擊下略有頹勢，但很快找到網紅和垂直下沉的方向，迎來又一春。2017年，每個月都有人講一遍“微博市值超Twitter”的故事。
風光僅持續了一年。快手抖音衝擊下，微博營收支柱廣告受到重創。連續七個季度，微博財報都大差不差：營收在漲，增速下滑。曾經的社交之王哪裡去了？
廣告的寒潮
三季報顯示，第三季度營收4.68億美元，同比增長2%，淨利潤為1.46億美元，同比下滑11.52%，略低於預期。2第二季度淨利潤為1.03億美元，同比下滑26.95%，淨利潤已經連續兩個季度同比下滑。
廣告和營銷依然是微博的主要收入來源，這一季度貢獻了88.19%的營收，同比增長1%。其中，大客戶和中小企業的廣告和營銷收入增長了3%，但來自阿里巴巴的廣告收入從去年同期的2853萬美元減少到2019年第三季度的1916萬美元。
2019年前九個月，阿里巴巴向微博投放的廣告淨減少了2623萬美元，同比下滑30.45%。根據阿里公佈的財報，2019年第三季度，阿里的市場營銷支出（即廣告投入）同比淨增加了28.90億元。這意味著，阿里仍然在擴大其廣告支出，但微博所佔的比例在下降。
2019年廣告主預算收緊，更加看重廣告轉化效果。8月底，為提高商業變現效率，微博直播與淘寶直播打通。微博CEO王高飛表示，2019年廣告主投放趨於謹慎，2020年廣告主投放仍有很強不確定性。
廣告市場的下行不只是微博，騰訊也被寒潮所牽連。騰訊三季報顯示，受到宏觀環境和重要劇目延期播出影響，媒體廣告收入同比下降28%，僅37億元。值得注意的是，騰訊的社交廣告漲勢相對強勁，同比增長32%，至147億元，上年同期增速為61%。社交廣告主要得益於朋友圈廣告庫存增加和聯盟廣告收入上漲。
所以，廣告市場是總量下行但結構分化異常惡劣的狀況，由於微博較為單一的廣告收入來源，在寒潮之下，受到的影響更為強烈。
衰退的背後
最早偏向資訊和內容社區的微博，已徹底成為粉絲社區，靠數據撐熱度的微博，成為了數據的俘虜。這也締造了這個商業帝國背後的造假和過度的粉絲經濟。
7月中旬，周杰倫的粉絲闖入了微博超話打榜，僅用3天時間，就是周杰倫在微博超話的排名就從100名開外提升到榜首，一舉終結蔡徐坤長達64周的霸榜紀錄，擾動了粉絲間的勢力角逐，在微博輿論場掀起軒然大波。
對於粉絲來說，超話排行是偶像影響力的象徵，而對微博來說，超話則是用戶活躍度的重要貢獻。“熱度”被微博看作是安身立命的根本，數據作為熱度的關鍵指標受到各方追捧。
而微博並未對機器刷量進行限流，某種程度上也默許了大V及營銷號為話題製造熱度。對機刷不設限使在微博的刷量成本極大降低，刷量後臺的技術門檻要求也不高。
粉絲量是微博進行流量扶持的重要考量，也是廣告主在投放時的主要參考，做大粉絲量因此成為大V和頭部作者商業化的第一步。“能入廣告主法眼的微博KOL，粉絲至少要在百萬級。一般KOL會先把粉絲量刷上去，再出來做商業化。”一名乙方媒介投放公司人士如實說。
廣告投放中介也都明白，互聯網流量的真實性需打折扣，多位投放媒介稱在各類媒介的投放中，KOL的數據至少要打七折，甚至打五折：“微博因為做得時間長，所以造假生態更成熟，折扣更低些。”
今年，微博被頻頻爆出數據造假。8月初，一名成都廣告代理公司老闆表示，微博數據水分太大，一條熱搜至少20萬元的價格又太高，他已經逐漸減少在微博的廣告投放。“現在微博在我們廣告投放資金裡5%都不到。”
過度依賴粉絲經濟帶來的流量，除了DAU和MAU好看之外，實際的轉化效率卻不斷走低，更為嚴重的是，傷害了微博的平臺定位和價值。
迴歸社交本質
微博十年，從姚晨針砭時弊成為“微博女王”，再到明星們主動或被動地扮演“絕對正確”廣告機器，無數明星的媒介奇觀在此造就，也有不少人向它亮過紅牌。有人默默退出，有人決絕地告別。離開理由也各不相同。
十年間，微博的生存法則變了。十年間，微博原創內容，漸漸消失或轉移。微博依靠粉絲經濟起死回生，將社群核心從以明星轉移到了粉絲群體。
然而盛極必衰，過度的商業化也讓用戶對夾雜在信息流中的廣告和推廣苦不堪言。現在，微博需要回歸，無論是短視頻還是社交，都要以內容價值作為核心，而不是製造流量降低平臺價值。
微博CEO王高飛表示，微博在發展中形成了很強的媒體屬性，往往成為公共事件、話題的討論廣場。這成為微博的業務壁壘。另一面，微博的UGC（用戶生產內容）、垂直領域也未得到充足發展，“UGC是我們的弱項。”
微博也在發力短視頻。王高飛表示，短視頻“微博故事“正在改版測試，新版將於第四季度上線。正在內測的社交分享平臺“綠洲”預計將於本月通過審批正式上線。
綠洲的定位是補足微博的弱項，強化用戶的生活化內容分享，主推垂直領域內容。未來在以預裝為主的新增用戶渠道上，將會有更多權重用來推廣綠洲。
根據市場研究機構Quest Mobile的《2019中國移動互聯網秋季大報告》，國內互聯網的用戶數量、使用時長都到了頂峰，2019年的前九個月，月活躍用戶僅增長了238萬，人均單日時長僅增加了18分鐘，同期微博月活躍用戶增長了3500萬。
從行業看，短視頻賽道仍然火熱，用戶同比時長增長佔到總增長的64%，領跑全網。微博能否依靠綠洲在短視頻賽道追上快手、抖音，還有待觀察。可以說，微博的十年發展史，就是一段不斷優化功能性結構，應對來自不同賽道產品競爭的歷史，站在當下，微博能否再次起飛，拭目以待。
財報發佈後，美東時間11月14日，微博下跌了17.70%，報收43.44美元/ADS。截止目前，尚未有機構發佈投資觀點。
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