2015年，當代明誠通過收購強視傳媒跨入影視行業，2016年收購雙刃劍公司進軍體育行業，2017年拿下新英體育繼續跑馬圈地。當“寒潮”來臨，依靠“影視+體育”雙輪驅動的當代明誠能否倖免？
近日，當代明誠（600136.SH）發佈公告稱，擬非公開發行公司債券規模不超過6億元，所募集的資金用於補充流動資金及償還債務。
行業寒冬下，“缺錢”是公司的常態，當代明誠也不例外。
當代明誠發債償債
2019年上半年，當代明誠實現營業總收入9.97億，同比增長14.3%；實現歸母淨利潤6.28億，同比增長480.5%。報告期內，公司毛利率為32.9%，同比降低5.3個百分點，淨利率為50.4%，同比提高39.9個百分點。
大致看來，這是一份不錯的業績報告，但卻掩蓋不了公司現金流緊張的事實。
上半年，當代明誠現金及現金等價物淨增加額-3.98億元，同比減少221.99%；籌資活動產生的現金流量淨額3.23億元，同比減少88.4%。
對於此次發債，當代明誠的解釋是“拓寬公司融資渠道”。如今結合其財務數據，融資問題確實是當務之急。
市場公開資料顯示，2015年至今，當代明誠債務迅速膨脹。負債從2015年3.07億元增加至2018年63.98億元，截至2019年6月30日，負債總額達61.64億元，資產總額為106.6億元，其中包括近33.82億元商譽。
說到底，困境之下迫不得已的轉型是緣由。
當代明誠的前身為道博股份，該公司1992年在武漢成立，先後運營過磷礦石貿易、地產開發及學生公寓管理。2004–2006年中期，道博股份持續虧損，公司面臨退市危機，不得不考慮另謀他路。
恰逢文化產業在資本助推下葳蕤蔥蘢，於是，道博股份動靈機一動，開啟了自己的“買買買”生涯。
2015年，道博股份通過收購強視傳媒100%股權進入文化產業，並逐漸剝離此前不相關的業務。
2016年，道博股份收購體育營銷公司雙刃劍100%股權，正式進軍體育行業。同年，道博股份更名為當代明誠，順利搭上體育傳媒概念“快車”。
2017年，當代明誠收購漢為體育、新英體育，進一步跑馬圈地。
可問題來了，錢從哪兒來？
資本市場是個好東西，就像當代明誠公告說的，“公司充分發揮在資本整合、人才整合、 業務整合以及專業整合等方面的優勢，努力實現文化產業戰略目標和業務版圖的不斷擴大。”
而隨著當代明誠故事越講越高級，湖北資本市場舉足輕重的“當代系”開始浮出水面。
“買出來”的當代系
2015年，武漢當代集團成為當代明誠(600136.SH)的第一大股東。所謂承繼衣缽大概就是這樣，母公司當代集團本就是一個熱衷“買買買”的資本市場老手。
2010年，當代集團競得安徽華茂集團36.77%的股份，間接持有其旗下上市公司華茂股份股權；2013年-2015年，通過資本市場的多次運作，當代集團先後控股或參股三特索道、當代明誠、光洋股份、天風證券等公司，持股比例分別為29.26%、24.86%、8.63%、14.4%，資產體系由實業擴展至金融。
此外，當代集團還擁有避孕套傑士邦的生產廠家人福醫藥，武漢理工大學華夏學院、武漢大學珞珈學院等高等院校，業務涵蓋醫藥、地產、金融、旅遊、教育、文化、礦產等諸多領域，資產高達970多億。
不過，在不斷“買買買”的同時，也為公司埋下隱憂。
截至2019年前三季度，當代集團資產總計973億元，其中因收購帶來的商譽83億元；負債629億元，其中短期借款及一年內到期的非流動負債就達133億元，但賬面貨幣資金卻僅有74.993億元，可見其短期償債壓力還是很大。
報告期內，當代集團淨利潤大幅減少至18.83億元，上年同期為22.98億元，現金及現金等價物增加額為-17.65億元。
此外，當代集團主要子公司也都存在著不同程度的償債壓力。
虎符財經查閱其《2019年度第一期短期融資券募集說明書》，截至2019年1月，當代集團本部待償直接債務融資餘額為86億元，子公司人福醫藥待償直接債務融資餘額為55億元，孫公司當代明誠待償直接債務融資餘額為8.5億元，全部為非公開發行公司債券。合計149.5億元。
龐大產業帝國背後，究竟是誰在長袖善舞？“資本忙人”、“隱形富豪”、慈善家，那個才是艾路明的真身份？
“隱形富豪”艾路明
股權穿透後，艾路明是當代集團的實控人，持股26.21%。
對於混跡資本市場人來說，艾路明並不陌生，他掌控的當代集團是湖北最大民營集團公司，旗下擁有一級控股子公司22家，二級控股子公司124家。
對於目前當代集團的現狀，有人問艾路明，如何看待企業經營多元化的討論。
“我覺得這種討論沒那麼重要。”艾路明認為，中國經濟在發展的過程中，企業面臨各種各樣的機會，企業如果保持分享的文化，無論進入哪一領域，都有尋找到最好的可能。
目前看來，艾路明的當代集團難說已經尋找到最好的可能。
《2019 LEXUS雷克薩斯·胡潤百富榜》，艾路明億元財富位列第666位。
只不過，隨著企業越做越往上，艾路明反而越來越下沉。
2019年秋收，阿拉善地頭田間，艾路明彎下腰，手起刀落，穀子“刷刷刷”地倒在一旁。完成任務後，艾路明抱著一捆穀子，滿臉洋溢著秋收的喜悅。
2019年初，《中國慈善家》評選出“2018年度十大社會推動者”，展現榜樣的力量，其中包括艾路明。
2018年，一直以來對“善經濟”青睞有加的艾路明正式“升官”，成為阿拉善SEE生態協會第七任會長。
的確，這就是艾路明現在的身份，慈善家、“阿拉善SEE生態協會副會長、SEE基金會湖北項目中心主席”。
“將其80%的經歷投入了慈善”，艾路明在接受採訪時曾直言。然而，就是這樣一個熱衷慈善的人，卻在30多年的時間內，建立起千億的資本帝國，令人詫異。深挖其創業史，資本市場縱橫史，卻也情理之中。
眾所周知，金庸小說《天龍八部》裡，“掃地僧”是個深藏不露的頂尖高手。
艾路明，無疑是一個披著黃金袈裟大隱於世的“掃地僧”。
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