背景：

十年前，公司還是一個傳統的小國有電廠。

而現在，公司已經成長為具有國際影響的綠色能源引領者

目前公司實現了電力生產、資本運營、企業管理、配售電和國際化收購擴展的佈局，是A股市場以及中國電力行業的中流砥柱。

2015年11月，公司以12.08元每股價格向控股股東發行股本並現金支付374.6億元，合計797億元收購了集團持有的發電資產，一舉成為最大的上市電力公司。

而其中最關鍵的是，公司這次重組完成後，對未來十年的分紅政策都作了承諾。

2016年-2020年每股不低於0.65元的現金分紅，2021年到2025年把當年實現的淨利潤中按照不低於70%的比例進行現金分紅，完全一副家裡金礦的感覺。

實際上，公司還真是守著一個金礦，全球最大的清潔電力資產。

公司是最清潔有效的綠色電力發電商，發電成本全國最低，火電上網平均電價都在0.35元/kwh，自己的上網電價只有0.276元，電力行業沒有可以和他匹敵的對手。

這家優秀的電力公司就是長江水電，2018年發電接近2154.82億度電，增長2.18%，收入512億元，增長2.13%，淨利潤達到226億元，因此合理給20倍估值對應4500億市值，如果按照75%分紅，每年股息率就有3.83%，且利潤穩定會有2-3%的增長，因此公司只要低於4000億市值，就值得持有。

那長江電力有多牛？

筆者給大家展示兩個數據就夠了：

一是公司已經擁有世界前十二大水電站中的三座，並會在2021年擁有另外2座，白鶴灘和烏東德水電站，這兩個水電站注入長江電力後，長江電力的發電量將增加50%。

如果放在國內比較，長江電力發電量佔比在17.66%，也是穩居第一。

但這還是次要的，因為不差錢的長江電力在最近3年用自有資金買買買之後，分別持有第二名國投電力8.28%股份，第三名川投能源6.92%，同時受讓了第四名桂冠電力2%的股份。

二是公司真的

一方面是公司的每年現金流太充沛了，每年有接近400億的淨現金流入，2018年公司資本開支是9.7億元，基本上不怎麼花錢，可以說是一個超級賺錢機器；另一方面是公司隨時融錢，錢的成本都是行業最低的，不止行業，都可以比的上國開債了，只有3.87%，遠低於1年貸款利率；

如果說長江電力只是一個簡單的現金奶牛，那公司也是沒有太大吸引力的，投資一個公司還是需要這個公司具有一定的成長性，那長江電力的成長性就來自三塊：

一個是公司的國際化擴張，由於長江電力在水電這塊的技術和運營是世界領先，因此可以輸出技術和管理，並在合適的項目上進行投資，從而擴張自己的國際業務，實現增長

第二個成長來源就是增加網上市場化電價出售，從而在未來提升電價。

可喜的是，這塊進展很快，2018年公司市場化電力交易236.1億度電，佔總售電11%，2017年這個數字還只是7.9%，這個有重大的意義，因為後續我國制定好碳排放交易機制後，長江電力的水電是最清潔的能源，具有碳排放額度，電價是要漲價的。

最後一個成長性來源就是三峽集團的支持了。

烏東德水電站和白鶴灘水電站，未來的發電裝機量合計佔到長江電力裝機量一半，這個資產注入時候，集團肯定不會讓上市公司吃虧，只要便宜裝入上市公司，那麼長江電力還是有很大的市值提升空間的。

其實，長江電力自己把這些也想的明明白白，發展思路非常清晰。

如果有一天長江電力大跌了，請記住，這是送錢機會。

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關鍵字: 長江電力 能源 投資