中證網訊（記者 趙中昊）日前，招商證券策略研究團隊發佈A股2020年度投資展望。招商證券認為，中國經濟自2020年將會開啟新一輪增速換擋，在經濟結構轉型和科技創新的推動下開啟更高質量的增長。貨幣政策或更加鬆緊適度，利率或繼續下探。
A股每七年出現一輪大的週期，2019年初流動性改善推動開啟一輪新的上行週期，2020年市場在更加寬鬆環境下有望繼續上漲，行業配置方面，招商證券基於對行業景氣度的觀察，建議關注與基建穩增長相關的地產基建板塊、處於科技上行週期的TMT行業板塊、光伏相關的行業板塊、逆週期的醫藥生物板塊（尤其是生物製品及醫療器械）、正處於較長景氣週期的採掘服務業板塊、居民資金加速入市利好的券商板塊。2020年最強投資主線依然來自於5G帶來的新科技週期。
從估值角度看，招商證券認為，目前擁有相對低估值水平的小盤股具有較高性價比。大部分一級行業市盈率水平處在歷史平均水平甚至十分位數以下，僅有計算機板塊目前估值水平略高於歷史均值，農林牧漁和食品飲料享有較高的估值溢價。招商證券認為，目前，TMT行業PE估值相對較貴，隨著信息技術行業業績的釋放，TMT行業市盈率估值有望逐漸向合理區間靠攏。總的來看，與全球股票市場核心指數估值相比，A股估值處於較低水平，具備一定的優勢。
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