異觀財經（DifferentFin）原創
作者 | 炫夜白雪
北京時間11月12日，騰訊音樂娛樂集團(NYSE: TME)發佈了截至2019年9月30日的第三季度未經審計的財務業績報告。
財報數據顯示，騰訊音樂在營收、付費用戶規模等指標上都維持了增長。2019年三季度，騰訊音樂實現營收65.1億元，同比增長31%；實現經營利潤11.9億元，歸屬公司股東淨利潤10.3億元。
報告期內，騰訊音樂在線音樂服務付費用戶數量達到3540萬，同比增長42.2%；社交娛樂服務付費用戶數量達到1220萬，同比增長23.2%。
全民K歌是營收核心 騰訊音樂是披著在線音樂外衣的直播平臺
根據招股書信息披露，騰訊音樂收入主要來源於在線音樂服務和社交娛樂服務兩部分。在線音樂服務收入（Online music services）包含了訂閱服務、單曲和數字專輯、廣告、版權轉授等。社交娛樂服務收入（Social entertainment services and others）則包含直播打賞、會員費和智能設備銷售等。
財報數據顯示，三季度，騰訊音樂總營收65.1億元，其中在線音樂服務營收18.5，同比增長26.2%，佔總營收的28.4%。該項收入的增長，主要得益於用戶訂閱量的增長以及數字音樂專輯的銷售帶來的收入增長。
2019年第三季度，騰訊音樂娛樂集團在線音樂付費用戶達到3540萬，同比增長42.2%。環比層面，公司付費用戶淨增長440萬，高於同年第二季度的260萬和第一季度的140萬。
騰訊音樂娛樂集團首席執行官彭迦信先生表示：“得益於在線音樂和社交娛樂業務的持續健康發展，我們在2019年第三季度業績表現穩健。這些成績體現出我們在釋放音樂核心價值，以及為用戶提供更優質的音樂增值服務等方面獲得了外界的高度認可。”
異觀財經梳理騰訊音樂財務數據發現，雖然在線音樂付費用戶規模有所增長，但其對總營收的貢獻比例變化卻不大。2016年Q3，其在線音樂服務營收佔比為39.7%，到2017年Q3，該數據下滑到25.3%，2019年Q3，在線音樂服務營收佔比為28.4%，較去年同期的29.4%小幅下降，較上一季度的26.5%有所上升，但總體營收佔比依然較低。
再看社交娛樂服務收入，報告期內，騰訊音樂社交娛樂服務營收46.6億元，同比增長32.9%，佔總營收的71.6%。社交服務收入超在線音樂服務收入2.5倍，該項營收增長主要是由於在線K歌和直播業務的收入增長。社交娛樂服務主要來自全民K歌的虛擬禮物和增值會員。
由此不難看出，用戶為娛樂社交付費的意願遠超為音樂單曲、專輯付費意願，全民K歌依然是騰訊音樂的營收核心。在線音樂業務更多是吸引用戶和維持用戶規模增長。從營收佔比來看，騰訊音樂更像是一個通過音樂內容吸引用戶，最終靠社交娛樂實現營收增長的直播平臺。
簡單概括來講，從財務數據看，騰訊音樂社交娛樂服務的收營收、以及用戶付費率都遠高於在線音樂服務。從營收來看，三季度社交娛樂服務營收是在線音樂服務營收的2.5倍；從ARPPU來看，三季度社交娛樂服務的ARPPU是在線音樂ARPPU的14.3倍，也就是說，騰訊音樂實際是靠社交娛樂來賺錢。
根據中國互聯網絡信息中心（CNNIC）發佈第44次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，截至2019年6月，我國網民規模達8.54億。騰訊音樂財報數據顯示，三季度騰訊音樂在線音樂MAU為6.61億，付費用戶人數為3540萬，付費用戶僅佔月活躍用戶的5.4%,這同樣說明用戶付費意願並不強烈。
在線音樂服務的每月ARPPU為8.9元，去年同期的為8.5元，同比增長4.7%；這點可以看出，在線音樂服務的變現能力在增強，不過在流量紅利殆盡，用戶增長下行、用戶付費意願低的情況，如何提升付費轉化率是騰訊音樂面臨的一大難題。
這說明，用戶更願意在全民K歌上為那些翻唱歌曲的草根明星打賞、刷禮物，卻不願意為正版歌曲付費，全民K歌作為營收核心的現狀還將持續下去。
三季度營收65億 營業成本增速超營收增速
財報數據顯示，報告期內，騰訊音樂總營收為65.1億元，同比增長31%；營業成本為43億元，同比增長42.9%。營業成本的增速高於同期營業收入增速。
騰訊音樂表示，營業成本的增加主要是由於內容費用和收入分成費用的增加所致。內容費用的增加主要是由於加大原創音樂內容、增加授權音樂數量、價格上漲等內容成本的增加。
在線音樂市場對版權的強烈需求，騰訊音樂在版權方面擁有絕對優勢。騰訊音樂版權包括環球音樂、華納音樂、索尼音樂、傑威爾音樂、英皇娛樂、福茂唱片、華誼兄弟、少城時代、燦星文化、李宇春工作室等。此外，SM、YG、JYP三大韓國娛樂頭部公司也與騰訊音樂達成戰略合作。
騰訊音樂在版權上的絕對優勢，也讓其面臨投資者集體訴訟。根據國外媒體報道，騰訊音樂（NYSE:TME）因證券欺詐案已於近日被投資者訴至法院，在目前的訴訟中投資者指控該公司在2018年12月12日至2019年8月26日期間進行虛假陳述。
訴訟中稱2019年8月27日彭博社發文稱反壟斷部門正在調查騰訊音樂和環球音樂Universal Music Group，索尼音樂Sony Music Entertainment，以及華納音樂Warner Music Group之間的獨家許可協議問題。
同時運營費用也在增長，三季度，騰訊音樂銷售和市場費用由去年同期的4.34億元，增加5.17億元，同比增長19.1%。該項費用增加主要是由於品牌推廣支出，以及提升用戶轉化率的費用支出增加。
網易雲音樂，騰訊音樂 “社交娛樂”無法忽視的勁敵
中國在線音樂市場的主流音樂平臺中，除了騰訊音樂之外，也就只有網易雲音樂了。2013年網易發佈的雲音樂，相比酷狗、QQ音樂、酷我音樂起步要晚很多，但網易雲音樂憑藉社區發展模式，異軍突起，成為騰訊音樂的“勁敵”。
為什麼說網易雲音樂是騰訊音樂的“勁敵”？
首先，從用戶層面講，網易雲音樂通過社交化的運營方式，來建立忠誠度。
幾年前，丁磊就曾將網易雲音樂定義為音樂社區。早期的網易雲音樂通過音樂評論區和每日推薦功能成功吸引用戶，網易雲音樂具備強“社交”屬性。2019年7月底，網易雲音樂上線了社區版塊“雲村”，希望通過社交功能增長用戶使用時長，並拓展其商業化空間。
經過多次改版，網易雲音樂已經變成了一個更多以“音樂”為主題的社區。網易雲音樂在新版本中上線了新的版塊“雲村” 社區，用戶圍繞音樂進行交流討論、創作分享、情感表達。推出的Mlog（Music log，即音樂日誌），用戶可以通過圖片/視頻、文案、音樂、話題等多種形式來創作內容，此外還提供主題、熱評牆、同城交友等功能，打造UGC內容生態的同時，引導用戶建立更深層次的社交關係網。
因此，從產品來看，網易雲音樂的社交策略更側重音樂+社交。在商業化方面，付費音樂、廣告及音樂直播、演出票務、音樂周邊都是雲音樂商業化版圖眾多抓手。其中付費音樂和直播是雲音樂商業化重點。
其次，從音樂內容供給層面講，網易加大原創內容的投入，積極扶持獨立音樂人。
網易雲音樂為了彌補其音樂版權上的缺失，早在2016年便推出音樂人扶持計劃，通過對獨立音樂人進行支持，來培養自己的的音樂人，豐富平臺的音樂內容。
網易雲音樂官網設有獨立音樂人專區，目前入駐的音樂人80000+，上傳作品數1200000+。網易雲音樂人的變現模式比較豐富，除了加入會員項目、售賣數字專輯外，還可以開通讚賞、售賣周邊獲取額外收入。
此外，網易雲音樂還為音樂人提供從線上的專屬主頁、原創榜單、歌曲推薦，到線下的Live巡演，專輯製作等多維度推廣扶持計劃。從去年10月開始，每週二為“網易音樂人推廣日”，足見網易雲音樂對音樂人的扶持力度之大。
如果說背靠財大氣粗的騰訊，讓騰訊音樂在音樂版權上建立起巨大的優勢和壁壘。那麼，阿里巴巴投資網易雲音樂，讓網易雲音樂“對抗”騰訊音樂更有底氣了。
根據媒體報告，今年9月，網易雲音樂獲得了阿里巴巴、雲峰基金等共計7億美元融資。網易表示，公司將繼續大力支持網易雲音樂的發展，助推中國原創音樂人創作出更好的作品。
騰訊音樂也在原創內容上也加大了力度。2019年三季度，騰訊音樂添加更豐富的音樂內容，包括音樂類綜藝、短視頻、播客和有聲讀物等長音頻、以及為遊戲和電影以及電視節目製作的優質原創音樂等。
數據顯示，今年前9個月，新銳音樂人在平臺上傳的歌曲總量同比增長一倍以上。與去年同期相比，QQ音樂、酷狗音樂和酷我音樂三大數字音樂平臺上原創歌曲平均日播放量增長近200％。
騰訊音樂娛樂集團首席執行官彭迦信先生表示：“得益於海量用戶群體和對內容趨勢與用戶洞察的深刻理解，我們的平臺不斷進化成音樂人連接粉絲、發揮音樂價值的上佳平臺。在此基礎上，我們也會繼續對各類優質內容、科技和服務加大投入，持續打造更完善的一站式音樂娛樂平臺。”
社區是網易雲音樂的最大優勢，社交是騰訊的天然屬性。獲得阿里巴巴投資的網易雲音樂和背靠騰訊的騰訊音樂，在“社交娛樂”領域，即使商業模式出現不同程度分化，但對在線音樂市場的競爭勢必還將持續進行下去。網易雲音樂也從未隱藏上市的野心，兩者之間的硝煙依舊瀰漫。
閱讀更多 異觀財經 的文章
