週五宣告了一系列改變，和證券市場的再融資以及全面性變革相關。
現在已經過去一天了，我想把所看到的各方解讀，以及自己的思考結論彙總說一說，因為這次改變對資本市場影響巨大。至於是好是壞，還是看過後再做定論吧。
先說具體的改變，主要有三方面。
首先，在創業板和中小板方面，放鬆甚至是鼓勵了再融資。
主要的改變有五個。
一是解除了創業板上市公司再融資連續兩年盈利的限制；二是放鬆了創業板再融資的資產負債率要求；三是放寬了對創業板融資用途的規定；四是非公開增發價的限制，從定價基準日的9折改為了8折；五是非公開增發的解禁時間從36個月、12個月，改為了18個月、6個月。
專業詞彙有點多，咱們可以這樣理解。
把公司理解為廠，股票理解為產品。股市就是零售市場，非公開增發算是批發市場。
以前廠子生產的產品質量比較好，質檢部門才讓廠子的產品上市，現在就是產品不那麼好，也可以生產銷售了。
以前批發市場拿貨是零售市場的9折，現在改成了8折，批發商的利潤空間增大了。同時，以前規定批發商進貨後1-3年才能拿出來零售，現在批發商進貨半年到一年半就可以出售了。大致是這麼個意思。
總之一句話，質量監管放鬆了，批發商的利潤增厚了且經營環境寬鬆了。
按照一般市場規律，發生這種情況只會有一個結果，就是市場上商品質量的良莠不齊現象會加劇，同時不夠精明的客戶會變少。傻子總有被坑完的那一天，許多投資者是壓根教育不了的。
咱們再把這個邏輯套回股市，就是股市的分化會繼續，強者會強，弱者依然會弱，韭菜被收割會更快。
畢竟，不會因為監管放鬆工廠產品質量就提高了，因為監管嚴時，尚且沒法提高質量。批發商在利潤空間加大、經營環境改善後，也不會讓工廠產品質量變好，更何況現在批發商週轉還更快了，砸手裡的可能性更低了。
但一家廠子賴以生存的根基，不過就是產品質量而已。一分錢一分貨，產品售價最終還得仰仗質量。套用於股市，就是股價短期是投票器，長期是稱重機。
最關鍵的一點看法——放鬆融資和鼓勵批發，只能刺激產品端的中上游，如果產品本身不行，最終工廠還是活不下去的。瞎炒作，終有盡頭。
這一系列的改變，我想和普寧現象有關。從某種程度上看，是一種帶著陣痛的成長。畢竟，所有彎路都是曲折的前行。
中國的資本市場，真難。
其次，滬深300期權出世。
增加了大資金對沖市場風險的手段，這是一個好事，對龍頭股尤其如此，不多展開了。
最後，是科創板的註冊制推進，以及新三板的分層和改革，這個還是不多說了。
總的來講，再融資放鬆短期內對市場是會形成抽血效應的。科創板和新三板的改革更多隻會是從股市的高端市場產生影響，並且逐步從高端向中段，再影響低端，這種影響是循序漸進的。
短期內，這些改變似乎對A股的積極作用不大，更大的影響恐怕是在遠期才能體現。
咱們跳出利好利空的舊框框，近年來這麼多的變革出臺，最直觀的感受是——國家對股市的重視程度越來越高。
都是在摸索前進，A股其實也還年輕。
窮則思變，變則通。我想，儘管市場近來面對的利好不算多，但是3000點以下的大盤，真的已經夠窮了。不知道未來會如何演進，短期可能會陷入困境，但一直對市場充滿信心。
2/2
閱讀更多 股知錄 的文章
