戴維斯，靠投資保險股發家致富。巴菲特，靠保險+投資模式成就一代股神。
在選擇什麼樣的公司上面，有一句話我覺得需要銘記於心：
“所售產品或服務永不過時。” 《戴維斯王朝》
非常簡短的一句話，其實蘊含深意。在人類社會中，哪些東西會永不過時呢？那就是隻要人類存在，人類就需要的東西，最基本的是生老病死性健壽娛，次一層次的就是為了滿足這些需求人類進行的生產物質或獲得資金的活動或服務。具體一點講就是飲食、醫藥，當然隨著人類的進步，現代人有一些古人所沒有的必需品，比如金融、家庭和個人用品之類，也成了生活的基本需要。正因為這些東西是與人類存在相始終的，那麼，其中的優秀公司必定能持續穩定地提供收益，在複利的魔術變換中積累成一個巨大的盈利數字。
戴維斯認為，“保險公司同生產商相比，擁有許多得天獨厚的優勢。保險商的產品總是推陳出新，將客戶的錢投資以獲取利潤，無需昂貴的工廠和實驗室，也不製造汙染，還能抵禦經濟衰退。經濟低潮來臨時，消費者推遲大宗購買（房屋、汽車、家用電器等等），但他們不能推遲交納住房、汽車以及人壽保險費用。”
相對於保險業，戴維斯對鋁、橡膠、汽車或混疑土公司絲毫不感興趣。因為“諸如此類的生產商都需要造價很高的廠房，修理和不斷革新會讓他們的現金所剩無幾。他們會在經濟蕭條期賠錢，因此股票收益也不牢靠。他們總要引進新工序或新發明，這會使他們面臨破產危機。縱觀生產製造業的歷史，沒有幾個公司能夠長壽，只有那些不斷革新改造的公司才能不被淘汰。”
保險業就不一樣了，它具有永不過時的特點。
最近，這幾天，各大保險公司公佈上半年的業績，簡直可以用好極了來形容，特別是中國人壽。最近在二級市場大筆買入萬達信息，準備在金融科技的佈局上實現彎道超車。
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在目前經濟狀況似乎有點疲軟的背景下，為什麼保險公司的業績還會出現如此大幅度的增長，究竟是什麼原因？保險股的投資邏輯究竟是什麼？
首先，保險行業迎來了宏觀發展上一個轉折點，毋庸置疑是向上發展的轉折點。隨著人們的收入增長，自我保障的意識將會不斷提升，對保險的需求會繼續呈現爆炸式增長，行業的發展已經發展了質上的變化，中國的保險行業迎來了歷史上最好的發展時機。受益中國的人口紅利，壽險無疑是未來增長一個亮點；關注完自身健康和安全的保障後，就會關注自己所擁有房產、車子、財產等的保障，個人消費者對保險的需求會由壽險升級到財險。目前來看，當前中國的財產險更多還是公司財產險、車險等剛需，未來一定會有很多個性化的財險需求誕生，這將會為財險帶來前所未有的發展機遇。
其次，保險股的投資邏輯有：
1、格局清晰。目前整體上看，保險公司已經形成了寡頭壟斷，除非政策採取大量設立保險公司的做法，否則行業龍頭的地位不會動搖。
2、需求巨大，且供給相對集中。美國人的投保率是420%，人均差不多有5份保單，而日本人的投保率是650%，人均平均擁有6.5份保單。可是中國的投保率卻只有60%。並且隨著中國人口結構發生變化，老年人增多，中產崛起，國運上升，保險股的上升空間巨大。
3、盈利模式簡單而優秀。保險公司的商業模式是先款後貨，現金流極好。具體是顧客購買保單時，錢就交給了保險公司，但賠償的義務要等到索賠發生時。這期間，這筆錢在財務上是保險公司的債務，但保險公司可以用這筆錢去投資。當投資收益高於保險公司獲取這些浮存金的成本時，保險公司就賺到了利潤。其中賠償率都是精算好的，哪有不賺錢的道理。
4、財務成本固定。這是國內地保險業最大的好處。在國內最大的成本來自於代理人的佣金，這是被國家卡死的，保險代理人最高只能拿一期的40%，如果在香港、臺灣地區，則是超過100%。保險公司最難控制的一塊費用，國家幫你控制了。 所以，在內地一定是保單賣得越多，公司賺錢越多。另外，還有2.5%的預定利率。就是說，無論資金成本還是銷售成本國家都給你控制好了，剩下唯一的就是把這個東西賣出去，賣得越多，賺得越多。保險公司利潤主要來源於三差：利差、死差和費差，目前存量業務中利差佔比最高。利差=實際投資收益率-負債成本；死差為死差和病差的統稱，指實際死亡率或發病率低於保險公司的定價假設，保險公司便有正的死差益；費差同理。
5、相對銀行來說，保險是國家鼓勵扶持的行業，銀行業不是。並且保險利潤增長確定性高於銀行，銀行有壞帳風險，保險沒有。2014年8月，國務院出臺了，被稱為保險業的“新國十條”。明確說明了新定位之下保險業的五大功能體系，要保險業成為完善金融體系的支柱力量，改善民生保障的有力支撐，創新社會管理的有效機制，促進經濟提質增效升級的高效引擎和轉變政府職能的重要抓手。
6、目前，互聯網巨頭進軍保險業，給傳統保險業帶來空前壓力。互聯網銷售和理賠渠道的開通，為客戶購買保險提供便捷途徑，理賠的便捷性也會促進消費者願意購買保險，尤其一些剛需型醫療險。所以這也是傳統保險在這個方面花大力氣的原因。這個行業的增長空間已經打開，未來就看誰家更具有競爭力，去搶佔更大的市場佔有率（當然，平安目前公認的老大）。
那麼我們應該如何投資保險股。首先我們要認知這個行業的特徵，保險業作為金融業，與銀行業也有相似之處，如何去判斷哪家保險公司更加優秀，我們可以從以下三個指標來評判：
1.負債端的成本
2.資產端的收益
3.理賠率
這幾點來判斷。
怎麼理解這個東西？
負債端的成本，就是要去看哪家公司的能以更低的成本獲取到更多的保費。
資產端的收益率，說到底就是哪家的投資團隊的投資能力更強，能夠將這些保費進行投資，獲取更高的收益率。
最後就是理賠率，跟銀行對比的話，像是壞債率，所以當然是理賠率越低越好，當然從個人角度來看，也是理賠率越低越好，這樣意味著大家都沒有什麼事。
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