2018年11月15日，希努爾（002485.SZ）曾發佈“擬回購股份”公告，表示回購金額不低於3億元、不超過6億元。僅僅一年不到的時間，希努爾便表示終止回購公司股份。
自回購公告發布到終止回購公告披露，希努爾並未回購任何一股公司股份，此舉引發輿論的強烈反響。
2019年11月5日，希努爾公告宣佈，由於去年投資及併購的文旅項目規模較大，今年以來受宏觀經濟等因素影響，市場流動性趨緊，外部融資環境較預期更為困難。在當前情況下繼續推進股份回購事宜，已不再符合公司現階段發展戰略，不符合公司及股東的利益，決定終止實施本次回購股份事項。截至本公告披露日，公司在回購期內並未進行過回購操作。據輿論觀察，截至今年9月30日，希努爾資產負債比率達到37.90%，貨幣資金一欄更是從2017年末的9.44億元到2018年末的1.01億元，再到今年三季度末的僅剩0.83億元，現金消耗的確巨大。
此外，數據顯示，截至11月5日希努爾前兩大股東所持的股份全部處於質押狀態。公司第一大股東廣州雪松文化旅遊投資有限公司持股比例為63.62%，持股數量為3.46億股，目前狀態為全部質押。作為公司第二大股東，廣州君凱投資有限公司持有的公司4.88%的股份也悉數質押。
如此境況下，希努爾取消回購計劃的決定從企業運營的角度似乎無可厚非，只是計劃披露至今近一年的時間卻零回購，“失信於”投資者，也難怪輿論掀起波瀾。
根據中國上市公司輿情中心(renminyq)監測，希努爾的輿情在11月5日“終止回購”公告發布以後開始顯著走高，11月6日開盤前呈現出另一個高峰點。其中，負面輿情佔比高達30%，而代表著中小投資者聲音的股吧、微博、雪球等社交媒體平臺輿情數據增幅高達300%。
其實，上市公司進行股票回購是資本市場上一種常見的手段，通常是利用現金等方式，從二級市場上購回自身公司發行的一定數額股票，用於激勵員工、回報股東權利等，以提振投資者信心。但近年來上市公司屢屢開出回購的空頭支票，各式花樣操作讓回購變了味道。
部分上市公司發佈股份回購公告後，並沒有如約進行實質性回購操作，或是象徵性地回購少數股份。
2019年8月27日，水晶光電（002273.SZ）發佈了回購公告。說好2億元回購，13個交易日後僅回購88萬元，就不需要再回購了。貓膩在於回購協議將價格上限定在14元，而公告發布當天收盤價已經來到12.68元。一般而言，回購價格上限與當前股價不會靠得太近，也難怪水晶光電此次回購一直被輿論場當成調侃的典型。
還有一些上市公司的股份回購具有較強的目的性。如大股東或實控人質押股份面臨爆倉的風險，上市公司企圖通過股份回購的方式，穩定股價表現，防止大股東的質押股份爆倉，背後亦不無利益輸送的嫌疑。
2018年6月5日， 科陸電子（002121.SZ）公告稱12個月內擬從二級市場回購公司股份，回購總金額5000萬元-2億元。可一年之後卻一股未購，遭到深交所的監管問詢。部分輿論觀點認為，科陸電子當時實際控制人質押率達到98.84%，其回購股份的真正用意恐怕是穩定股價，避免實際控制人遭遇平倉。
不僅如此，各種花樣回購的背後還有可能衍生出諸如內幕交易、操縱市場、信息披露違法等各方面的隱患。這樣的股份回購，顯然難以提振投資者信心、穩定股價、給上市公司帶來正面輿論回饋，反而有可能激起輿論軒然大波，讓上市公司帶來不必要的輿論危機。
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