寶尊(BZUN.US)將於11月中旬公佈第三季度業績。智通財經APP獲悉，美國投資公司天灝資本發表報告稱，根據其數據和計算，寶尊該季度的淨營收很可能在其指導區間15-15.5億美元（同比增長35%-40%），至少達到共識預期的15.2億美元，好於其原本預計的15.081億美元。
天灝資本指出，有幾個原因導致寶尊的GMV增長比以前緩慢。第二季度的過度促銷和經濟增長出現一定程度的放緩，會對第三季度的GMV造成不利影響。此外，與華為關係的終結正損害其非分銷GMV的增長，但這對寶尊的轉換率是起到積極作用的。為支持魅力惠的運營而對倉儲進行的潛在投資是一項新的資本支出，這對魅力惠的利潤率會造成負面影響，且已被納入共識。
因與華為的合作關係終結，寶尊的GMV增速從2019年第二季度開始放緩：2019年第三季度的總GMV可能同比增長39.8%至89億元，較第二季度同比增長59.9%的增速有所放緩。增長放緩主要歸因於：1、寶尊終止了與華為的非分銷模式合作關係；2、同店銷售額下降。其中，非分銷模式的GMV可能同比增長40%至80.89億元，第二季度同比增長62%；而非分銷模式的GMV可能會同比增長38.4%至80.4億元，第二季度同比增長42.8%。該公司增加了新品牌和額外的資本支出，可能會給利潤率帶來壓力。
數據顯示，截止到2019年9月，寶尊運營的天貓店有約80%採用非分銷模式，高於2018年9月的77%。
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