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市場利率與債券價格呈反比關係，與債券收益率呈正比關係。當利率上升時，會導致之前已經發行的現有債券價格下跌。因為利率上升了，新發行的債券自然也就會實行更高的利率水平，因為新發行的債券收益高，那麼原來的債券就會被拋售，價格就會下跌。債券價格下跌了，預期收益率就會上升，這樣就使預期收益率與新債的收益率看齊。
比如當前市場貼現利率2.5%，就可以花97.5元買100元的一年期債券，債券價格就是97.5元。當利率走高到4%時，2.5%貼現利率的債券就沒人買了。因為有4%貼現利率的債券，可以用96元買入100元的一年期債券。這樣，之前97.5元的債券價格就會下跌到96元左右。所以市場利率與債券價格負相關，與債券收益率正相關。
一般購買債券，都重點觀察十年期國債收益率。國債收益率上升，債券價格就會下跌。國債收益率下降，債券價格就會上升。“3%”被市場人士認為是10年期國債收益率的重要心理關口。而近期，10年期國債收益率在3%上下反覆。一般來說，如果十年期國債收益率超過3.5%時，可以購買債券或者債券基金，通常意味著債券市場會迎來一波牛市。而10年期國債收益率跌破3%時，可能會迎來債市的震盪或者下跌。
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