平淡的行情

今日A股仍然維持縮量震盪，上證50、滬深300、中證500、創業板指漲跌幅均小於0.5%，上證綜指下跌僅0.7點，跌幅0.02%。全市場成交清淡，成交額僅略超過3600億元。

最近兩週市場整體在三千點以下維持弱勢震盪，全市場成交額相比9月份也出現了萎縮，日均成交額維持在三千億到四千億之間。這一定程度上是由於近期披露的經濟數據不及預期，在經濟增速方面，上週五公佈的三季度GDP增速為6.0，低於此前市場的預期，也低於今年上半年的經濟增速。

上週二公佈的9月份CPI當月同比數據錄得3.0%，這是繼2013年以來通脹首次上升到3.0%這樣一個比較重要的關口。此外上週公佈了LPR的最新一期報價，在8月和9月連續下調之後，上週的LPR報價沒有下調。雖然不下調LPR這是一種很正常的情況，但是市場可能會擔憂在通脹上行階段，央行的貨幣政策會受到制約。加上經濟增速相比上半年出現了下滑，市場對陷入滯漲比較擔心，這對股市也會造成一定不利的影響。

不過根據經濟領先指標，經合組織的中國經濟領先指標來看，該指標已經出現了企穩的跡象。

從細項上來看，人民幣匯率自7月底以來出現了大幅貶值，有可能會對出口起到支撐作用。工業企業和製造業投資今年起去庫存較為順利，隨著最近幾個月以來企業中長期貸款增速的逐步改善，工業企業和製造業有可能在後續逐漸企穩。而地產方面今年一直沒有拖後腿，隨著降價促銷促進銷售回款，三四線城市的地產韌性仍然較強。而隨著9月地方基建申報金額快速上升，基建穩增長進一步發力，後續基建增速有望進一步上行。整體來看，後續經濟情況存在著企穩改善的可能性。

此外，下個月的APEC會議上，中美有望達成第一階段協議，就知識產權、金融服務（大型銀行、信用卡）、農產品購買達成協議，技術轉讓獲得部分進展。下個月MSCI擴容也將帶來部分增量資金。

短期來看隨著A股市場的逐漸縮量，上證50ETF期權目前隱含波動率處於今年以來的較低位置。目前市場多空分歧較大，沒有形成一致預期，後續有可能在11月將會迎來方向性的選擇。

科技股在近期普遍遭遇了一些回調。從細分行業來看，半導體、計算機、生物醫藥、通信這些科技板塊雖然從9月底開始出現了調整，但是指數層面今年以來整體的漲幅仍然在30%到60%，在這種漲幅下，短期的回調是很正常的情況。科技股的特點是波動比較大，相比大盤會有更高的彈性，在回調時跌幅也會較大。

長期來看，國務院發佈《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》已經為我們指明瞭後續國家希望重點發展的方向，以5G、大數據、人工智能、芯片設計為代表的新一代信息技術產業，以及創新藥、生物藥為代表的生物醫藥產業都是國家未來重點支持的方向，具有長期投資價值。

對於普通投資者來說，市場短期的波動是很難把握的，建議還是從長期投資的角度，通過定投或者分批配置的方式分享行業增長的長期紅利。普通投資者可以選擇ETF這種靈活的工具進行配置，比如逢低分批買入半導體50ETF（512760）、通信ETF（515880）、計算機ETF（512720）、生物醫藥ETF（512290）。

今天就這樣，白了個白~

風險提示：投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資於科創板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

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