久久催更仍未能等來《長安天下》的上線，歡瑞世紀和廣大觀眾等來的卻是監管罰單。
早在2017年7月，歡瑞世紀發佈公告稱，因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查。而在兩年時間有餘後，靴子終於落地。由於在重大資產重組中財務數據造假及關聯方資金佔用等問題，歡瑞世紀及歡瑞影視合計被處罰150萬元，從實際控制人陳援、鍾君豔夫婦，到時任董監高全員，全部未能倖免，均被處以警告及3-30萬元的罰款。
在近年影視行業連番遭遇“限集令”、“限古令”等，疊加偷稅漏稅等行業整改，一應影視上市公司的業績情況不免“涼涼”。今年前三季度，手握大量古裝IP的歡瑞世紀營業收入同比下降73.94%，歸母淨利潤同比下降96.72%。面對市場的諸般質疑，歡瑞世紀能否“長安”？
董監高全部被罰
在近年來監管部門嚴查併購重組問題之時，不少上市公司此前盲目擴張的重大資產重組被“舊事重提”。
在歷經兩年有餘的調查後，影視公司歡瑞世紀因涉嫌信披違規的最終處罰終於落地。11月4日晚間，歡瑞世紀發佈公告稱，收到重慶證監局的行政處罰決定書（【2019】3號、【2019】4號、【2019】5號），公司及涉案自然人合計被處罰452萬。對此，歡瑞世紀稱，公司就上述違法違規事項誠懇地向廣大投資者致歉，並將引以為戒。
就處罰情況來看，重慶證監局此次一次性開出3份罰單，且其中兩份均為60萬元的頂格處罰，違規情節較重。而從違法事實來看，3份罰單全部指向3年前那場重大資產重組。
早在2015年，歡瑞世紀就開始謀求借殼*ST星美上市。2015年10月，歡瑞世紀成為*ST星美的第一大股東後，陳援及其妻子鍾君豔成為*ST星美的實際控制人，並將旗下資產注入上市公司。
2016年2月，歡瑞世紀公告董事會決議及重組草案，以非公開發行股份購買歡瑞文化、陳援、鍾君豔等60名歡瑞影視股東所持有的歡瑞影視100%股權，並募集配套資金，獨立財務顧問為新時代證券。該次重大資產重組於2016年11月獲得證監會核准，並在當月完成股權過戶及工商變更。
而在此次監管調查中顯示，歡瑞影視未能提供真實、準確、完整的2013年-2015年度及2016年半年度財務數據，導致重大資產重組文件存在虛假記載及重大遺漏。其中，包括提前確認收入、虛構收回應收款項少計提壞賬、推遲計提應收賬款壞賬等財務舞弊手法。另外，歡瑞影視控股股東及關聯方還存在大量佔用公司資金的情況，相關情況均未進行披露。
正因為歡瑞影視的財務數據問題，這直接導致歡瑞世紀公開披露的重大資產重組文件存在虛假記載及重大遺漏。未充分披露關聯方資金佔用關聯交易的問題，同樣導致歡瑞世紀2016年年報存在虛假記載及重大遺漏。對此，重慶證監局開出3張罰單，進行“三罰”的處理結果。
處罰一：重大資產重組文件存在虛假記載及重大遺漏
1.責令歡瑞影視改正，給予警告，並處以60萬元罰款；
2.對陳援（歡瑞影視時任董事長）給予警告，並處以60萬元罰款，其中作為直接負責的主管人員罰款30萬元，作為實際控制人罰款30萬元；
3.對鍾君豔（歡瑞影視時任總經理）給予警告，並處以60萬元罰款，其中作為直接負責的主管人員罰款30萬元，作為實際控制人罰款30萬元；
4.對張睿（歡瑞影視時任財務總監）給予警告，並處以10萬元罰款；
5.對歡瑞文化（歡瑞影視原股東）給予警告，並處以30萬元罰款；
6.對王賢民（歡瑞影視原股東）給予警告，並處以30萬元罰款。
處罰二：重大資產重組文件存在虛假記載及重大遺漏
1.責令歡瑞世紀改正，給予警告，並處以60萬元罰款；
2.對鍾君豔（歡瑞世紀董事長）給予警告，並處以30萬元罰款；
3.對趙枳程（副董事長兼總裁）、張欣怡（原董事）、陳宋生（獨立董事）、莊煒（獨立董事）、張俊平（監事）、江新光（監事）、陳亞蘭（監事）、李文武（財務總監）、徐虹（董事會秘書）給予警告，並分別處以5萬元罰款。
處罰三：2016年報虛假記載及重大遺漏
1.責令歡瑞世紀改正，給予警告，並處以
30萬元罰款；2.對鍾君豔（歡瑞世紀董事長）給予警告，並處以10萬元罰款；
3.對趙枳程（副董事長兼總裁）、張欣怡（原董事）、陳宋生（獨立董事）、莊煒（獨立董事）、張俊平（監事）、洪丹丹（時任監事）、陳亞蘭（監事）、李文武（財務總監）、徐虹（董事會秘書）給予警告，並分別處以3萬元罰款。
在“三罰”之下，對歡瑞世紀及相關方的合計處罰金額達到452萬，在近期併購重組案件中處罰金額及涉及人員數量均在前列。
財務問題招致保留意見
上月，中注協發佈《中國註冊會計師審計準則問題解答第4號——收入確認（徵求意見稿）》。其中指出，有些企業為了達到粉飾財務報表的目的而採用虛增、隱瞞、提前或延後確認收入等方式實施舞弊，收入確認已成為審計的高風險領域。
如果資產重組的重組標的存在業績承諾或對賭條款，則重組標的管理層可能有高估收入的動機或壓力（如提前確認收入或記錄虛假的收入），因此收入的發生認定存在舞弊風險的可能性較大。
中注協的提醒可算是道出了此次歡瑞世紀重大資產重組問題的要害所在。對於歡瑞世紀這樣一家以電影電視劇投資、製作、發行及相關產業為主營業務的公司而言，由於影視作品業務鏈條較長，在收入確認上“做手腳”較為容易。
早在2014年，《古劍奇譚》的上映令楊冪、李易峰等明星名噪一時，歡瑞的造星效應也給其帶來大量流量和收益。而就此次處罰來看，歡瑞影視因提前確認《古劍奇譚》的版權收入4905.66萬元及發行收入、同期結轉成本等收入，被認為不符合會計政策。類似情況在確認《微時代之戀》、《少年四大名捕》等劇目中均有發生。
在2016-2018年年報期後，深交所均對歡瑞世紀發出問詢函，針對年報中多項財務數據進行問詢。例如，在2017年6月，深交所針對營業收入前五名詳情披露、收入淨利率波動、營業成本構成、應收賬款等多個指標問詢；在2018年5月，深交所再次就客戶集中風險、應收賬款大幅增長、其他重大合同等16個問題進行問詢，並直指“相關安排是否係為保障重組標的業績實現”。
而對於歡瑞世紀最重要的影視劇《長安天下》，其在臨播前緊急下線、消失至今近一年，不僅已成為熱血觀眾們的心病，更導致歡瑞世紀2018年年報被出具保留意見。天健會計師事務所指出，鑑於電視劇《天下長安》在2018年存在未按計劃檔期播出且至今仍未播出的情況，會計師無法獲取充分、適當的審計證據，以判斷上述情況對應收賬款可收回性的影響。
在歡瑞世紀三季報中，公司表示抓緊與各播放平臺協商電視劇《天下長安》的排檔計劃，並抓緊《天下長安》相關應收賬款的催收，避免出現長期逾期的款項。目前該筆應收賬款期後已回款6528萬元，累計已回款16012萬元，尚有應收賬款44234萬元未收回。
另外，在業績承諾的最後一年，歡瑞影視2018年扣非淨利潤為2.87億元，與承諾的3.43億元相比完成率為83.53%，歡瑞影視原股東或許將面臨業績補償的局面。同樣由於《天下長安》的保留意見，歡瑞影視業績承諾最終完成情況仍無法確定。
行業凋零藝人接連出走
在影視行業近年來頻繁遭遇政策高壓之下，此次監管處罰的落地對於歡瑞世紀而言無異於雪上加霜。
在一眾上市影視公司而言，歡瑞世紀近年來推出的精品劇數量頗為豐富。從早期的《宮鎖心玉》、《古劍奇譚》，到最近兩年的《天乩之白蛇傳說》、《大唐榮耀》等，均為歡瑞世紀貢獻大量營收及市場流量。
然而，2018年以來，影視行業政策不斷收緊。2018年6月，中宣部聯合國稅總局等多個部門，要求加強對影視行業天價片酬、“陰陽合同”、偷逃稅等問題的治理，控制不合理片酬，推進依法納稅。
而今年3月，市場上傳出“最嚴限古令”的說法，對網播古裝劇限制播出，多個熱門大劇遭遇下架或延期。雖然《陳情令》、《東宮》等熱門劇集後續仍獲得播出，但古裝劇仍處於風聲鶴唳的狀態。
隨後，今年4月，廣電總局局長聶辰席就在全國電視劇創作規劃會上提出堅決反對歷史虛無主義、隨意戲說曲解歷史、貶損褻瀆經典傳統、篡改已形成共識和定論的重要歷史事件和歷史人物。今年7月，廣電總局頒佈《關於做好慶祝新中國成立70週年電視劇展播工作
的通知》，要求在展播期間不得播出娛樂性較強的古裝劇、偶像劇。作為一線影視公司，大IP古裝劇歷來是歡瑞世紀的“拿手好戲”。根據歡瑞世紀2018年年報顯示，截至2018年12月31日，歡瑞世紀擁有對劇本《三國周瑜傳》《鏡花緣傳奇》、小說《盜墓筆記》《琉璃美人煞》《古劍奇譚》《十年一品溫如言》等數十個知名IP的影視劇改編權。就2018年主營與收入情況來看，《聽雪樓》、《盜墓筆記2》、《秋蟬》、《封神之天啟》、《錦衣之下》五部電視劇合計佔比營收超過七成，其中三部為均為古裝劇。
在古裝劇凋零之下，就近期披露的三季報信息來看，歡瑞世紀前三季度實現營業收入1.37億元，同比下降73.94%；實現歸母淨利潤566.85萬元，同比下降96.72%，業績滑落情況可見一斑。而在2019年半年報中，歡瑞世紀披露的IP數量與2018年底相比已然減半。
行業環境不景氣，當家花旦的陸續出走對歡瑞世紀更是雪上加霜。盤點近年來歡瑞世紀捧紅後離開的演員，可謂是星光熠熠：從楊冪到楊洋、李易峰，核心演員的“離家出走”令歡瑞世紀的藝人榜遜色不少。
歡瑞世紀2019年半年報顯示，目前公司簽約藝人共有46位，比2018年底減少5位，打頭陣的是童星出身的楊紫和任嘉倫、秦俊傑等藝人。而楊紫也在今年以來頻繁傳出解約消息，不過目前尚未得以證實。
值得一提的是，在此前重組草案中，歡瑞世紀將李易峰列入核心技術人員（主要演員）名單當中，成為唯一上榜的演員。彼時，歡瑞世紀表示，公司核心技術人員及主要演員均為實際控制人及股東，因此人員穩定性較高。
在此次處罰中提及的“鍾君豔及歡瑞文化利用向旗下藝人李某某借款事項佔用歡瑞影視資金”，即為向李易峰提供1800萬元借款用於購房，為此還曾經招致深交所的問詢函。今年3月30日，在五年合約期滿之後，李易峰並未對歡瑞世紀有所留戀，而是改簽博眾星和。
在政策寒冬、藝人流失之下，監管處罰及財務造假問題如何應對？業績承諾能最終完成？頭牌劇目何時才能推出？面對市場的諸般疑問，歡瑞世紀能否“長安”？
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