2018年，財政部訂正了財政報表格式，將應收賬款和應收票據兩個項目合併。雖然財報格式幾近每年都在改，此次點竄卻碰到了眾多財政工作者的質疑。那時，筆者在本刊撰文《應收票據和應收賬款合併不妥》對這項修改的不公道之處停止了分析。
隨後未幾，2018年的年報又履行了新的報表格式，將兩者重新分隔。2019年半年報的時辰，又增加了一個新項目：應收金錢融資。
財政部為什麼要翻來覆去折騰應收款？
需要留意的是，會計原則也好，財報格式也好，並不是財政部會計司的老教授們拍腦殼的突發奇想，本質上都是為當前的經濟政策辦事的。
2017年5月16日，群眾銀行官方網站公佈《小微企業應收賬款融資專項行開工作計劃（2017-2019年）》，亮相支持小微企業應收賬款融資。計劃由群眾銀行、產業和信息化部會同財政部、商務部、國資委、銀監會、外匯局結合印發，重要性不言而喻。
應收賬款和應收票據的分分合合，就是基於這個佈景。假如應收賬款融資常態化，那它也就和應收票據是一回事了，所以財政部將其合併；可是經濟情況還沒有完全到達，反而引發了很多弊端，財政部又將其拆分；為了方便核算應收款融資，增加了應收金錢融資項目。
按照界說，應收金錢融資項目用來反應資產欠債表日以公允代價計量且其變更計入其他綜合收益的應收票據和應收賬款等。簡言之，就是用來表現保理融資獲得的融資方應收款或應收票據，該金錢在沒法發出時，可以停止處置獲得現金流入。
據上市公司半年報數據，A股共有170家上市公司的應收金錢融資項目不足額，根基上都是由應收票據組成。其中最為典型的是格力電器，半年報應收金錢融資餘額430.39億元。
很多分析師出具的半年報研報中，疏忽了新格式的影響，誤以為應收票據都被貼現了。
一、格力電器鉅額應收金錢融資背後
新的財報格式，讓一些上市公司不經意間暴露了實在的資金狀態。
2018年年報顯現，格力電器賬面貨幣資金跨越1100億元，應收票據359億元，全數為銀行承兌票據。這類票據銀行到期會無條件兌付，刻日凡是6個月之內，風險極低，幾近等效於銀行存款。
2019年半年報顯現，公司貨幣資金1211億元，應收金錢融資430億元，且全數為銀行承兌票據，應收票據餘額為0。
和格力電器構成鮮明對照的是，美的團體的半年報中，應收票據150.6億元，全數為銀行承兌票據，可是公司的應收賬款融資唯一26.53億元。
兩家公司的處置方式為什麼差異這麼大？
按照新原則的要求，用作金融工具的應收票據才要計入應收金錢融資。從兩者的賬務處置方式可以揣度，格力電器的銀行票據全數用作金融工具融資；美的團體的銀行票據絕大大都會持有到到期轉為銀行存款。
應收票據用作金融工具首要有三種方式，一是質押，二是背書，三是貼現。
質押很好了解，背書和貼現是什麼意義？
在銀行票據到期之前，將票據讓渡給供給商抵償欠款大概間接採購的行為是背書，付出貼現利息將票據兌換成銀行存款的行為是貼現。
半年報顯現，430億的應收金錢融資中，有138億被用作了質押。質押是有本錢的，1211億現金在手，卻還要質押上百億銀行票據。
剩下的部分呢？半年報的現金流量表附註中顯現，公司利用票據採購商品316億元，本來都給供給商了。可見公司的應收金錢融資根基只要兩種方式：質押和背書。
不管是背書還是貼現，都說了然一個題目：格力電器的資金週轉情況能夠並不像概況上那末鮮明。
別的，在公司的關聯買賣清單裡，信息量也很是大。應收金錢融資對應的關聯方中，來自銀隆新能源的有27.7億元，再加上5.48億元的應收賬款，僅銀隆新能源，公司賬面應收餘額就跨越33億元，可見格力對董明珠小我注資的這家新能源公司扶持力度越來越大，銀隆的範圍也越來越大。
不外，這也揭開了董明珠收買銀隆幕後的面紗。銀隆從格力採購了數十億的什麼呢？
2018年年報顯現，格力電器向銀隆關聯方銷售29億元，其中大巴空調只要3000萬左右，絕大大都都是智能裝備。而格力電器2018年全年智能裝備銷售額為31億，說明根基一切的智能裝備都賣給了銀隆
2019年半年報中，公司銷售給銀隆的大巴空調金額為0，預示著銀隆新能源還在大範圍扶植當中？
二、另一種氣概，長城汽車的應收金錢融資
經過經銷商停止銷售的傳統經營形式中，企業和經銷商的關係相當重要。格力電器和經銷商可以做到共進退，一部分經銷商甚至合資建立了一家本錢運作公司，注資歷力成為第二大股東，在上市公司碰到窘境的時辰可以做到同舟共濟。
格力電器和經銷商的結算也相對寬大，採用了雙方都能接管的銀行承兌票據的方式。和預支賬款的方式相比，經銷商出具的銀行票據不需要付出全款，在授信額度之內由銀行承兌；對於格力來說，能從銀行100%承兌到全款，資金零風險。
類似的上市公司還有長城汽車。
10月25日，長城汽車公佈2019年第三季度報告，停止2019年第三季度，公司實現營業總支出625.78億元，較上年同期下降6.13%；歸屬於母公司股東的淨利潤為29.17億元，較上年同期下降25.7%。
公司的應收金錢融資從上年同期的240億元左右下降到了195億元。財報顯現，應收金錢融資變更首要系報告期整車銷售較客歲下半年削減致使應收票據削減而至。
和格力電器相比，長城汽車的應收票據近年來變化出格大。2017年年報中，這部分餘額還表現在應收票據項目；2018年起頭，應收票據被挪到了其他活動資產；到了2019年半年報，應收票據又改到了應收金錢融資。
據公司財報表露，應收票據均為銀行承兌匯票，為什麼長城汽車的會在資產欠債表各項目裡變來變去呢？
主如果用處分歧。
長城汽車的銀行票據在收到後立即質押變現，所以核算為一種金融工具。長城汽車是第一批將銀行票據核算放入金融工具的上市公司，這同時也從側面顯現了公司資金鍊比力嚴重。
2018年以來，汽車行業迎來了隆冬。中國汽車產業協會公佈的《2018年汽車產業經濟運轉情況》顯現，28年來，中國的乘用車銷量初次下滑，乘用車產銷別離完成2352.9萬輛和2371萬輛，比上年同期別離下降5.2%和4.1%，佔汽車產銷比重別離到達84.6%和84.4%，別離低於上年0.9和1.2個百分點。
汽車行業的隆冬，致使很多上市車企經營困難，力帆、長安、海馬等鉅額吃虧，其中已經ST的海馬甚至嘗試用賣地脫困。
進入2019年後，汽車行業的窘境並未獲得底子改變，整體銷量照舊不竭下滑，車企壓力龐大。這個時辰，和經銷商共克時艱就顯得出格重要。
從財報上來看，公司的資產欠債表出現了兩大變化。
一是應收賬款較大幅增加，翻了一番還多，說明公司對一部分經銷商的結算方式放寬鬆了，拉長了賬期；二是存貨大幅爬升，營收下降的情況下，存貨增加近4億，這說明公司沒有將庫存過量的積存在經銷商處。
與此同時，公司的經營性現金流量淨額也較上年同期下降一半，公司的回款質量下降，實在減緩了經銷商的壓力。
值得欣喜的是，由於公司不竭推出新款車型。第三季度單季的經營情況大幅好轉，三季度營業總支出212.02億元，同比增加18.01%；歸屬於母公司股東的淨利潤14億元，同比增加達507%。假如四時度延續高增加，2019年全年業績有望較2028年有所好轉。
三、總結
新原則履行後，將應收款歸入應收款融資的上市公司並不算多，從半年報和三季報來看，一些現實上停止了應收賬款保理營業的公司也沒有嚴酷依照標準停止核算。不外，一部分上市公司對應收票據停止了較為嚴酷的重分類，藉此可以清楚的分辨出哪些上市公司的應收票據“水份”比力大，從應收票據放到應收金錢融資的公司，資金鍊能夠相對照力嚴重。
別的，由於會計原則賜與上市公司財政職員越來越多的“自立權”，依靠報表數據簡單的對上市公司經營情況做出快速判定的難度越來越大，對投資者的財政常識的考驗也就越來越大。
新的金融工具原則，對上市公司的影響是多方面的，同時也因表露更具體的信息，從而表暴露本來不曾發現的題目，有助於指導投資者停止科學的投資。
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