洋河最近並不好過。
近日洋河股份披露2019三季度財報，前三季度實現營業收入210.98億元，同比增長0.63%；淨利潤71.46億元，同比增長1.53%。與此同時，股價應聲下跌，跌幅超3%，截止11月1日下午15：00，洋河股份總市值1506.84億元。顯然，對於這份成績單，資本市場並不滿意。
為了穩定市場，提振市場信心，洋河股份同時拋出了一份不低於10億元的股份回購計劃。
然而，這樣的舉措，並不能根本解決問題。
對比同一梯隊的白酒企業的業績，顯然洋河股份交出的這份成績單，實在有些難看。
2019年以來，貴州茅臺和五糧液雙雙業績亮眼，市值水漲船高，達到歷史高位。2019年上半年，茅臺營收已達393.88億元，漲幅達到了18.24%，淨利潤也達到了199.51億元，漲幅為26.56%。
五糧液同樣表現不俗，營收271.51億元，同比漲幅達到26.75%，淨利潤更是大漲了31.30%，達到了93.36億元。
排名四、五的瀘州老窖和山西汾酒，今年也交出了不錯的成績單。上半年瀘州老窖營收增長同比達到了24.81%，山西汾酒營收漲幅也達到了22.3%。
洋河股份走到今天，究竟經歷了什麼？
2002年，洋河股份靠著1億元起家，當時還只能算是江蘇地方的一箇中型酒廠。然而，此後的幾年裡，洋河創造了驚人的發展速度，被業內稱為“洋河速度”。2008年，洋河股份營收躍居行業第四，2009年，成功在A股上市，2011年，洋河成為白酒行業第三家銷售額過百億的公司。
自2005年以來，洋河股份連續七年保持50%以上的增長，高於行業平均增幅近30個百分點。
直到今天，我們一定還記得那句深入人心的廣告語，“世界上最寬廣的是海，比海更高遠的是天空，比天空更博大的是男人的情懷，洋河藍色經典”。
洋河股份在廣告營銷上簡直不遺餘力，據洋河股份的財報顯示，2008年至2010年，洋河投入的廣告促銷費用分別為1.07億元、1.43億元和4.35億元。
結果證明，鋪天蓋地的廣告確實為洋河帶來了巨大的效益。
然而我們不要忘記，任何企業的根本還是產品，沒有好的產品，氾濫的廣告只會為企業留下隱患。
也正是在洋河快速增長的過程中，被媒體爆出其在四川宜賓高縣等地收購散裝白酒，用於勾兌生產洋河白酒產品，一時間，洋河股份成為眾矢之的，一個名揚大江南北，張口閉口談夢想、談品質的酒企，最後竟然連基酒都要從外面購進，人們無論如何也不能相信，這樣的產品還有品質可言。
急速擴張的情況下，洋河暴露出嚴重的生產能力不足，產能設計佈局滯後的問題，消費者調侃洋河是一個靠廣告營銷做大的酒廠，沒有歷史底蘊，更沒有品質可言。
2009年上市前後，是洋河股份最為輝煌的幾年。到了2012年，國內白酒市場經歷了一輪大整頓，白酒市場人心惶惶，都以保命為主，特別是高端白酒受挫嚴重。
洋河股份主打高端白酒的藍色經典系列遭受嚴重打擊，銷量持續下滑。這直接導致洋河股份的增長開始放緩。
最先鬆動的是洋河的大本營江蘇地區，從最近幾年的市場反饋來看，江蘇本地人不再熱衷洋河，他們寧願選擇川酒或其他品牌的白酒。
儘管這幾年洋河股份對內升級釀酒生產基地，對外併購各地酒廠，但產能上去了，產品研發的投入卻一路下滑。
2015年到2018年之間，洋河股份的研發投入佔營收比例從0.44%一路下滑到了0.14%。同期瀘州老窖的研發佔比最低也在0.65%以上，最高達到1.03%。貴州茅臺的研發投入佔比在2015年達到驚人的2.07%，隨後一路下滑到0.52%。五糧液的研發投入總額佔總營收的比例最低也有0.21%。主要競爭對手們在研發投入上的重視程度都比洋河股份來的要高。
曾經洋河獨創“綿柔型”白酒，並寫入國家標準，一時風光無量；曾經的洋河大麴，被稱為東方洋酒；曾經的洋河創造了令世人驚歎的“洋河速度”；曾經的洋河用“藍色”、“夢想”的概念，洗腦了一代人；曾經的洋河一度在二級市場超過五糧液，追趕茅臺。
然而，這一切都如過眼雲煙。接著洋河那句著名的廣告語繼續說，男人的胸懷再大，也裝不下一杯重營銷輕品質的白酒。
洋河大麴，希望你不再沉迷於做一個停留在廣告語上的白酒夢想家。
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