承接前一天的調整之勢，上週五早盤A股三大股指集體小幅低開，稍稍走低下探後，開始進入反彈狀態，上午不斷震盪走高。午後指數繼續維持在相對高位窄幅波動。最終上證指數、深成指、創業板指分別跌0.99%、1.73%、0.94%報收。
上週五的中陽反彈可謂下了一場“及時雨”，在技術上更是“懸崖勒馬”。近期銳叔反覆提到了一個重要支撐線，那就是8月16日、8月15日、10月9日幾個低點連線，這條線既是2733點以來的上升趨勢線，同時也是三角形整理形態的下沿。實際上在上週三的時候，上證指數已經稍稍下破了這條重要的支撐線，不過按照確認有效突破的三三法則，即突破支撐或阻力位3天或3%，上週五就很關鍵了，還收不上這條線，也就意味著那向下突破的有效性就大大增加了。同時，滬指也到了60日和120日均線處，一旦跌破，下方只有2850左右的年線支撐。就在技術面岌岌可危之時，大盤突發神力，拉出近30點的中陽，並幾乎剛好收在了上升趨勢線上週五大致為2953左右的位置之上。
在消息面沒有什麼特別的利好刺激下，出現這樣的結果算是一個小奇蹟，也給市場帶來了一份“驚喜”，不過就是這種“及時”和“剛剛好”，給銳叔更多的感受則是有點蹊蹺。近期GDP、工業利潤總額、PMI等數據還在下滑，不但低於前值，也低於市場預期值，顯示宏觀經濟下行壓力尚存。而當前經濟政策方面則有點“兩難”，受制於物價因素，進一步加碼刺激的預期降低。短期資金面方面，目前壓力尚未完全釋放。前兩週共發了24只新股，近期都會上市，本週四巨無霸郵儲銀行將申購，下週四浙商銀行發行，這些都需要資金來承接。在情緒面上，週一區塊鏈概念在“國家級”利好刺激下百股漲停，並帶動了整個市場情緒，但隨後很快降溫出現連續調整，週三、週四又出現大面積跌停，追進去的基本上都吃了大面，其中包括一些市場主力，這種情況無疑對市場情緒有所打擊。一般來說，情緒面的恢復需要一個過程，這麼快的就出現中陽反擊也有點出乎意料。不過從盤面上看，主要是上證50為主的權重、大盤藍籌在拉動指數，整體市場熱點強勢板塊依然相對缺乏，個股漲幅中位數在0.8%左右，指數大漲實則賺錢效應並不理想。從成交量上看也是縮量上漲，資金參與意願也不是很高，市場情緒並沒有完全激發出來。
A股一向有個“大象魔咒”，即只要有大市值新股發行上市，大盤就會見頂下跌。例如2007年中國石油上市，滬指見6124高點；2009年中國建築上市，滬指見3478高點；2015年國泰君安上市，滬指見5178高點。而去年5-6月工業富聯申購併上市，滬指見3219高點後出現了一波500餘點的下跌。雖說這不是絕對的，但概率真的還是有點偏高。所以從操作層面上來講，儘管上週五的中陽反彈暫時“轉危為安”，銳叔仍然認為現在還不是非常好的進場時機。
板塊和熱點方面，上週五表現最好的是家電板塊。家電上漲的邏輯一是從上市公司三季報情況來看，其ROE絕對值在各行業中名列前茅，其和另兩個居前的食品和農林牧漁近期走勢都明顯強於大盤；二是本月下旬MCSI今年第三次擴容將至，家電也是外資偏好的品種之一；三是上週披露的第三季度地產竣工數據增速由負轉正，短期對相關產業鏈形成刺激。家電方向，後市可重點關注一下白電龍頭和廚電。這裡順便提一下，11月26日，MCSI指數將對A股進行今年第三次擴容，由於這次擴容首次將納入範圍擴大至中盤股，並以20%的納入因子一次性納入，所以帶來的增量資金為歷次最多，而最受益的當然是中盤股，我們國金證券APP風口掘金工作室在昨天的每週深度中，也幫大家梳理了一個11 月 A 股納入 MSCI中盤股中，測算被動增量資金名列前茅的個股名單，感興趣的朋友可以去找來看看。上週五漲停股數量最多的還是區塊鏈概念，不過板塊分化嚴重，整體上漲力度一般，機會主要集中在少數龍頭股上，加上輿論方面的降溫，不太適合普通投資者參與。消息面上，證監會主席易會滿就科創板滿百日接受專訪表示，科創板表現符合預期，基本平穩。目前科創板試點註冊制透明度提升，運轉有序，下一步要發揮科創板試驗田的作用，在創業板率先推廣。該消息利好創投概念，今天可適當關注一下。此外，最近北方的生豬價格已經連續三天回落，有人分析這也可能是上週五大盤反彈的原因之一。因為我們知道，推動本輪通脹的核心因素正是豬價，這制約了貨幣政策的寬鬆，成為壓制大盤反彈的核心要素。而豬價短期的回落也導致了豬肉板塊最近兩天出現明顯調整。不過根據機構目前的產業調研，雖然最近豬價有所下跌，但基於9月生豬存欄和能繁母豬存欄同比增速仍在下降，也就是說，潛在供給依然不足，再加上11、12月醃臘製品需求的拉動，中期豬價大概率仍然走上漲趨勢。
操作策略：
上週五大盤中陽反彈並在技術上重新回到重要支撐線上方，但上漲縮量反映市場情緒並未完全激發，加上短期資金面壓力尚存，對反彈空間尚不可報過高期望。操作上，維持控制倉位觀望為主的策略，等待更好的介入時機。短線上暫無重點關注方向；中線上可關注半導體、消費電子、通信設備、雲計算、網絡遊戲、豬肉、黃金等品種。
（風險提示：以上觀點僅代表分析師個人觀點，不構成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎！）
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