杜坤維:A股放開漲跌幅限制對散戶有何利弊

全球主要股市都是沒有漲跌幅限制,唯獨A股有10%的漲跌幅限制,作為交易制度,都有優缺點存在,但改革的方向是市場化,放開漲跌幅限制是不是可行?

最近有關人士指出:“ 在交易環節,放寬漲跌幅限制,配套完善盤中臨時停牌、“價格籠子”等市場穩定機制。”關鍵時刻緣何重提放開漲跌幅限制?

回顧A股,本來也是沒有漲跌幅限制的,但當時監管不成熟,監管不到位,導致市場股價操縱盛行,股價大跌大漲,嚴重威脅到股票市場平穩運行,廣大散戶對資本市場的風險認識不足,投資非常不成熟,出現嚴重的投機性行為,追漲殺跌,結果中了市場操縱者的套損失慘重,也嚴重損害了廣大散戶的利益,為此某主流媒體專門發表評論文章,尖銳的批評了不設漲跌幅限制的交易制度,監管部門也就順勢的取消了沒有漲跌幅限制的交易制度,實施10%漲跌幅限制,一直延續到今天。

漲跌幅限制減少了短期的股價大幅波動,可以給投資者帶來冷靜的思考時間,避免投資者頭腦發熱追漲殺跌,蒙受巨大損失,這是漲跌幅限制交易制度的優點,但並沒有改變股價的大漲大跌,只不過是把一天的暴漲暴跌轉化成更多個交易日的漲停與跌停,並沒有改變股價大漲大跌的悲劇上演,像今年的牛股恆立實業和東方通信,都是連續漲停,而保千里等可能是某一個時間的跌停王,連續跌停板,最大副作用就是流動性中斷,買進與賣出成為天大難題。

從另一個角度看,漲跌幅限制能夠給投資者帶來機會損失,例如新股上市,第一天交易就會有零星的成交,此後零星成交一直存在,可大部分新股都是連續的N個一字漲停板,平均漲幅超過1倍,前面幾天賣出的投資者損失慘重,一般投資者要想買進沒有任何的可能。賣出股票不會是機構大戶,而是散戶居多,中一個新股非常困難,有中籤如中彩的說法,可是沒有能夠享受到巨大收益,懊悔之心可以用悔青腸子來形容。對於保千里等連續跌停股票而言,第一個跌停也會有投資者零星買進,買進的不會是機構大戶,而是缺少價值判斷能力的千萬散戶,以為跌停就可以抄底沒有想到可以連續的一字跌停,所以等待散戶的不是收益,而是一連竄的跌停,而且即使想賣出止損也是沒有任何的可能,等待投資者的是巨大的損失。

如果放開漲跌幅限制,意味著股價上漲和下跌都會一步到位,廣大散戶可以避免買早了或者是賣早了造成的機會損失,這是放開漲跌幅限制的最大優點。

一個交易制度都會有好與壞的一面,不可能十全十美,執行何種交易制度,關鍵在於綜合考量,從科創板取消漲跌幅看,前期個股得到市場的追捧,股價大幅上漲,但此後的交易並沒有出現單天的明顯大幅波動,從單天運行來看,股價走勢還是較為平穩的,這說明市場散戶機構遊資大佬相對來說已經成熟了,可以推廣到主板各個板塊。

但是基於主板有更多的散戶,缺少投資經驗,更加容易出現跟風追漲殺跌,因此需要進一步加強市場的監管,嚴防遊資大佬操縱股價,收割廣大散戶的利益,也可以在盤中實施臨時停牌機制,給市場一個冷靜的時間窗口,降低追漲殺跌的概率。

從某個角度看,市場不是在父愛中成熟,而是在風險教育中成熟,讓投資者充分博弈,經受各種考驗,才能更快的長大成熟,放開漲跌幅限制不妨從科創板到創業板再到主板一試。


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