郝奇怪
鋼鐵是典型的強週期股，這裡我就以鋼鐵為例講講自己在做強週期股時的幾點心得。
1.鋼鐵內部品種間價差拉大時有均值迴歸趨勢，也是鋼鐵行業重要底部特徵
在行業指數分類中，鋼鐵行業下屬是沒有二級行業的。主要也是因為鋼鐵分類較為複雜繁多，比如說根據鋼材用途可以分為結構鋼、工具鋼和特殊鋼。以我的投資經驗來看，鋼鐵內部品種的合理價差是正常的，但是一旦價差非理性放大，突破常態區間時，就會逐漸呈現均值迴歸的趨勢，這也是鋼鐵行業底部區域的一個重要特徵。
請看下圖：
圖片是川財證券研究所繪製的螺紋鋼和廢鋼價差圖，可以看到目前的螺紋鋼和廢鋼價差正在非理性的擴大，上次價差達到如此之大的是什麼時候呢？大概是在2015年左右，而隨後的鋼鐵行業走勢，以方大特鋼為例，是這樣的：
三月三倍，即便是借牛市的東風，也未嘗不是因為鋼鐵行業週期底部的緣故了。
2.鋼鐵行業的週期與鋼企的業績是呈現負相關趨勢的
還有一個判斷鋼鐵行業頂底特徵的重要標誌，是鋼企的業績。
以我的投資經驗來看，一般來說當鋼鐵行業的頭部企業業績都呈現虧損狀態時，則鋼鐵行業大致處於底部；而當鋼鐵行業二三線企業業績都為正狀態時，則鋼鐵行業多半在做頂部。
我們以鋼鐵行業的絕對龍頭寶鋼股份為例，下圖為寶鋼股份的年度收利數據圖：
可以看到寶鋼在2015年收利明顯處於多年的底部，甚至在瀕臨虧損的邊緣，而2017.2018年來，寶鋼股份的收利則處於一個較高的盈利狀態。
那麼寶鋼股份的股價呢？
上圖為寶鋼股份股價月線圖，前一個紅圈處是2015年業績處於底部的寶鋼股份股價走勢，明顯是一個波峰，而後一個圈是目前寶鋼股份的股價，在業績如此出類拔萃的情況下，寶鋼股份股價反而一蹶不振了。
這正順應了方才說的那條規律，在此我不妨大膽猜測一下，目前的寶鋼股份，收利有萎縮趨勢，但明顯不處於困境，因此鋼鐵企業明顯還不處在底部區域，我估計至少還要有1-2年，鋼鐵行業才能見大底，那時候就是賠率較高的位置了，當然不排除牛市提前到來，雞犬升天，打亂這個節奏。
以上就是我對於鋼鐵行業的兩點心得，雖然簡單，但是大道至簡，你如果掌握，起碼不至於在鋼鐵行業投資上虧錢了。
